1、【正确答案】：BD

　　【答案解析】：本题考核价值创造和增长率矩阵。该公司的投资资本回报率高于资本成本，销售增长率却低于公司的可持续增长率，处于财务战略矩阵的第二象限，属于增值型现金剩余，所以选项A不正确;处于第二象限的企业可以为股东创造价值，但是增长缓慢，因此通过加速增长可以增加股东财富，选项B正确;由于资金有剩余，所以公司应该将多余的资金用于投资，并不需要再次增发股份，选项C不正确;如果该公司加速增长后，找不到进一步投资的机会，应该把多余的钱还给股东，可以通过增加股利支付和回购股份来实现。

　　【该题针对“基于创造价值或增长率的财务战略选择”知识点进行考核】

　　2、【正确答案】：ABCD

　　【答案解析】：波士顿矩阵不能被随意使用，因为：(1)该模型不可以在两个机会之间进行比较。例如，明星产品如何与问号产品进行比较?(2)很多企业急于向投资者提供较高的投资回报率和每股收益。在评估机会吸引力的时候使用受会计操纵并忽略了货币时间价值的投资回报。因此问号产品和明星产品可能被看作是不好的企业;(3)该模型假设行业和市场能够定义份额和增长率;(4)除了市场份额和销售增长率影响现金流量之外，还有其他一些影响因素，如研发费用的数额以及新技术的投资，而波士顿矩阵并没有考虑这些因素;(5)一些小企业的利润率可能非常高。因此在适当的时候企业能够从低增长低市场份额中获利;(6)该矩阵集中于已知的市场和已知的产品。作为一种工具，它基于理性计划模型并设置了战略方法;(7)该矩阵没有考虑风险，这同投资组合方法是完全不同的;(8)该矩阵很难预测增长。

　　【该题针对“波士顿矩阵”知识点进行考核】

　　3、【正确答案】：AC

　　【答案解析】：当某个业务单元的投资资本回报率小于资本成本并且可持续增长率小于销售增长率时，属于减损型现金短缺。可供选择的战略包括两个：(1)彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。(2)出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。即使是企业的独有的问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。

　　【该题针对“基于创造价值或增长率的财务战略选择”知识点进行考核】

　　4、【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：企业市场增加值=(投资资本回报率-资本成本)×投资资本/(资本成本-增长率)。

　　【该题针对“基于创造价值或增长率的财务战略选择”知识点进行考核】

　　5、【正确答案】：ABD

　　【答案解析】：本题考核对企业不同阶段的财务战略的理解。因为乙公司处在初创期，企业生命周期的初始阶段明显是经营风险的最高阶段。所以选项A的说法正确;初创期的经营风险高意味着这一时期的财务风险可能比较低，因此权益融资是最合适的。初创期的投资者期望的可能是高回报率。这种高回报将以资本利得的形式分配给投资者，因为企业负的现金流量使得在起步阶段不可能支付股利。资本利得的优势获得了这种高风险企业的风险资本投资者的关注。所以选项B、D正确。

　　6、【正确答案】：AB

　　【答案解析】：成熟期的主要的战略路径是提高效率，降低成本;成长期的主要的战略路径是市场营销。所以选项C、D不正确。

　　【该题针对“生命周期理论与波士顿矩阵的组合”知识点进行考核】

　　7、【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：成长期企业的战略目标是争取最大市场份额，并坚持到成熟期的到来。如果以较小的市场份额进入成熟期，则在开拓市场方面的投资很难得到补偿。扩大市场份额，争取成为领头羊是引入期的战略目标。

　　【该题针对“生命周期理论与波士顿矩阵的组合”知识点进行考核】

　　8、【正确答案】：ACD

　　【答案解析】：本题考核波士顿矩阵。波士顿矩阵集中于已知的市场和已知的产品。选项B错误。

　　【该题针对“波士顿矩阵”知识点进行考核】

　　9、【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：问号产品(市场增长率较高而市场占有率较低的产品)

　　市场增长率高——具有投资价值，需要大量进行投资;

　　市场占有率低——产品盈利性不好，营业现金流入较少。

　　因此，问号产品的净现金流量是负数。

　　对于问号产品，首选的战略扩大市场占有率，大力投资使其转变为明星产品。如果失去转变的希望，则应及时退出。(参见教材182页)

　　【该题针对“波士顿矩阵”知识点进行考核】

　　10、【正确答案】：BD

　　【答案解析】：根据材料可以判断该公司处于产品生命周期的成熟期。

　　引入期：企业的战略目标是扩大市场份额，争取成为领头羊。这个时期的主要战略路径是投资于研究与开发和技术改进，提高产品质量。

　　成长期：企业的战略目标是争取最大市场份额，并坚持到成熟期的到来。主要的战略路径是市场营销，此时是改变价格形象和质量形象的好时机。

　　成熟期：经营战略的重点转向巩固市场份额的同时提高投资报酬率。主要的战略路径是提高效率，降低成本。

　　衰退期：经营战略目标首先是防御，获取最后的现金流。战略途径是控制成本，以求能维持正的现金流量。如果缺乏成本控制的优势，就应采用退却战略，尽早退出。

　　【该题针对“产品生命周期”知识点进行考核】 11、【正确答案】：BD

　　【答案解析】：根据材料可以判断该公司处于产品生命周期的成熟期。

　　在产品生命周期的不同阶段，竞争环境和采取的经营战略不同，导致了不同的经营风险。

　　引入期：企业的战略目标是扩大市场份额，争取成为领头羊。这个时期的主要战略路径是投资于研究与开发和技术改进，提高产品质量。

　　成长期：企业的战略目标是争取最大市场份额，并坚持到成熟期的到来。主要的战略路径是市场营销，此时是改变价格形象和质量形象的好时机。

　　成熟期：经营战略的重点转向巩固市场份额的同时提高投资报酬率。主要的战略路径是提高效率，降低成本。

　　衰退期：经营战略目标首先是防御，获取最后的现金流。战略途径是控制成本，以求能维持正的现金流量。如果缺乏成本控制的优势，就应采用退却战略，尽早退出。

　　【该题针对“产品生命周期”知识点进行考核】

　　12、【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：一般来说，企业有四种不同的融资方式：内部融资、债权融资、股权融资和资产销售融资。选项A留存收益在投资属于内部融资。选项B发行新股属于股权融资。选项C银行贷款属于债权融资。

　　【该题针对“财务战略的确立”知识点进行考核】

　　13、【正确答案】：BC

　　【答案解析】：A公司需要为其收购业务筹集大量资金。但限制股利的做法本身并不能提供充足的现金，反而可能给市场发出业绩前景令人担忧的错误信号。因此选项A不合适。进行资产销售也无法提供足够的资金，因此选项D也不合适。

　　在此情况下，A公司向收购目标公司的股东发行新股是比较适当的做法。这样就不会涉及现金，同时借款风险不会增加。但是需要就收购目标公司是否应在A公司董事会占据席位的问题做出决定。选项C较为合适。

　　A公司还可以考虑借款，以便以现金的方式收购目标公司，但是这可能使公司的杠杆比率提高到超出理想水平的程度。选项B合适。

　　【该题针对“财务战略的确立”知识点进行考核】

　　14、【正确答案】：BCD

　　【答案解析】：资产销售融资方式的优点是简单易行，并且不用稀释股东权益，所以选项A正确;债权融资与股权融资相比，融资成本较低、融资的速度也较快，并且方式也较为隐蔽，所以选项B不正确;股权融资是指企业为了新的项目而向现在的股东和新股东发行股票来筹集资金，这种融资经常面对的是企业现在的股东，所以选项C不正确;内部融资是企业最普遍采用的方式，所以选项D不正确。

　　【该题针对“财务战略的确立”知识点进行考核】

　　15、【正确答案】：ABC

　　【答案解析】：在通货膨胀条件下，物价上涨，因此生产成本上升，选项A正确。通货膨胀的主要影响方式为：第一、由于非流动资产和存货的价值将会上升，因此获取相同数量的资产需要更大金额的融资;第二、通货膨胀意味着更高的成本和更高的售价，从而产生一种螺旋式的成本和售价的上升，并因此削弱境外对本国产品的需求;第三、通货膨胀的结果是以牺牲放款人的利益使借款人从中获益的财富重新分配。存款的真实价值受到侵蚀。通货膨胀还可以导致收入的重新分配，使拥有固定收入的人群蒙受损失，这些人缺少议价能力。由此可以判断选项B和C正确。利息支出增加属于利率变化带来的影响，选项D错误。

　　【该题针对“确立财务战略的阻力”知识点进行考核】 16、【正确答案】：A

　　【答案解析】：财务战略概念的出现，使得企业战略分为财务战略和非财务战略两类，并把非财务战略称为经营战略。如果说经营战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应，那么财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望，所以选项A不正确。

　　【该题针对“财务战略与财务管理的概念”知识点进行考核】

　　17、【正确答案】：D

　　【答案解析】：狭义的财务战略仅指筹资战略，包括资本结构决策、筹资来源决策和股利分配决策等。

　　【该题针对“财务战略与财务管理的概念”知识点进行考核】

　　18、【正确答案】：D

　　【答案解析】：如果说经营战略主要强调与外部环境和企业自身能力相适应，那么财务战略主要强调必须适合企业所处的发展阶段并符合利益相关者的期望。

　　【该题针对“财务战略与财务管理的概念”知识点进行考核】

　　19、【正确答案】：D

　　【答案解析】：当利率较低时，企业可能倾向于以下做法：(1)获得更多的借款，最好为固定利率贷款，以此来提高公司的资金杠杆的作用;(2)举借长期贷款而非短期贷款;(3)在企业的能力范围内，还清利率较高的贷款，并以较低利率获得新的贷款。选项D属于利率较高时企业可能倾向的做法。

　　【该题针对“确立财务战略的阻力”知识点进行考核】

　　20、【正确答案】：B

　　【答案解析】：通货膨胀意味着更高的成本和更高的售价，从而产生一种螺旋式的成本和售价的上升，并因此削弱境外对本国产品的需求。

　　【该题针对“确立财务战略的阻力”知识点进行考核】

扫描/长按二维码帮助注册会计师通关

获取注会精华复习资料

获取最新注会考试资讯

获取历年注会真题试卷

获取注会仿真内部资料

注会万题库下载|微信搜“万题库注册会计师考试”

　　相关推荐：

　　2018年注册会计师考试报考指南

　　2018年注册会计师考试复习指导

　　2018年注册会计师考试时间

　　2018年注册会计师考试报名时间

　　2018年注册会计师《各科目》每日一题大汇总

　　2005-2017年注册会计师考试真题及答案汇总