2012注册会计师《职业能力综合测试》模拟题(5)

　　答案：

　　1.ZX集团采取的组织结构类型是M型企业组织结构(多部门结构)。

　　M型组织结构的优点：

　　(1)便于企业的持续成长。随着新产品线的创建或收购，这些新产品线可以被整合到现有的事业部中，或者作为新开发的事业部的基础。(2)由于每一个事业部都有其自身的高层战略管理者，因此首席执行官所在总部员工的工作量会有所减轻。这样，首席执行官就有更多的时间分析各个事业部的经营情况以及进行资源配置。(3)职权被分派到总部下面的每个事业部，并在每个事业部内部进行再次分派。(4)能够通过诸如资本回报率等方法对事业部的绩效进行财务评估和比较。

　　M型组织结构的缺点：

　　(1)为事业部分配企业的管理成本比较困难并略带主观性。(2)由于每个事业部都希望取得更多的企业资源，因此经常会在事业部之间滋生职能失调性的竞争和摩擦。(3)当一个事业部生产另一事业部所需的部件或产品时，确定转移价格也会产生冲突。

　　2.

　　优势：XM公司自我开发的一项核心技术，该技术在除尘环节有所突破;脉冲式袋式除尘设备技术及质量水平行业领先，市场名列前茅，且市场占有率逐年上升;出口产品盈利能力较佳。

　　劣势：XM公司的科研生产与销售不在一地，影响沟通效率和效果;与受托加工方存在矛盾，导致经常不能按时交货; XM公司的锻造机械手等设备很难满足目前企业的要求，产品的型号偏少，尤其是适用于企业的型号缺少。

　　机会：节能环保是产业发展趋势，袋式除尘设备得到国家政策的大力支持，发展空间广阔。

　　威胁：国家相关立法还不能很好的保护知识产权。

　　3.

　　(1)行业新进入者的威胁：除尘设备行业不断涌现出一些技术模仿者，虽然暂时还没有构成太大的威胁，但国家相关立法还不能很好的保护知识产权。说明存在一定的行业新进入者的威胁。

　　(2)供应商的议价能力：高温滤料是是除尘设备的核心部件，除尘设备制造行业和火电、水泥、垃圾焚烧、钢铁等行业对高温滤料的需求量都很大，而能够提供高质量高温滤料的企业并不多，说明供应商的溢价能力很强。

　　(3)购买商的议价能力：因为XM公司技术及质量水平行业领先，市场名列前茅，该种除尘设备的主要购买群体集中于高等院校、科研机构和一些知名企业等，这些购买群体对价格的敏感性较差，所以购买商的议价能力较低。

　　(4)替代品的威胁：袋式除尘比电除尘效率更高，适应环保标准不断提高的大趋势，目前已成为行业发展的潮流，所以来自于替代品的威胁较小。

　　(5)同业竞争者的竞争强度：XM公司依托ZX集团自我开发的一项核心技术，XM公司依托ZX集团自我开发的一项核心技术，该技术在除尘环节有所突破，利用该技术生产的主要产品之一——脉冲式袋式除尘设备技术及质量水平行业领先，市场名列前茅。并且行业增长率较高，2007-2010年行业增长率为39%，预计未来五年将继续维持高位增长趋势。所以，同业竞争者的竞争强度较弱。

　　4.

　　XN公司与美国合资企业存在的矛盾，主要是由于XN公司对操作风险的管理失误造成的，在这个过程中，XN公司主要面临操作风险。操作风险是指因不充分的或失灵的内部程序、人员和系统或者外部事件而发生损失的风险。

　　常见的操作风险来源：① 缺乏规定程序;。②雇员缺乏培训;③疏忽;④设备及软件维护不足或已报废;⑤缺乏职业道德和舞弊意识;⑥不妥善的外包安排。

　　应对措施：①设立流程、程序和政策;②在公司内实施正式的内部控制系统;③错误和欺诈;④雇员培训和管理;⑤技术和系统;⑥外包安排。

　　5.

　　杜邦分析体系的核心公式是：权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，根据XN公司最近四年的财务数据，该公司的权益乘数变动不大，财务政策基本稳定。销售净利率和总资产周转次数呈逐年下降的趋势，说明公司权益净利率下降的主要原因是销售净利率和资产周转率的下降，即经营战略不利。

　　企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，其管理的目标是求得利润。只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销。XN公司大量采用赊销方式，并没有使得企业的盈利能力增加，而且增加了企业的资金占用，收账费用、坏账损失等费用也在增加，所以该公司不应大量采用赊销的营销方式。

　　6.

　　相对价值模型分为两大类，一类是以股权市价为基础的模型，包括股权市价/净利、股权市价/净资产、股权市价/销售额等比率模型。另一类是以企业实体价值为基础的模型，包括实体价值/息、税、折旧摊销前利润、实体价值/息前税后经营利润、实体价值/实体现金流量、实体价值/投资资本、实体价值/销售额等比率模型。

　　以股权市价为基础的模型：

　　(1)市价/净收益比率模型

　　优点：

　　1)计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单;

　　2)市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系;

　　3)市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。

　　缺点：

　　1)如果收益是负值，市盈率就失去了意义;

　　2)市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。β值

　　显著大于1的企业，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小;β值显著小于1的企业，经济繁荣时评估价值偏低，经济衰退时评估价值偏高;周期性的企业，企业价值可能被歪曲。

　　(2)市价/净资产比率模型(市净率模型)

　　优点：

　　1)市净率极少为负值，可用于大多数企业;

　　2)净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解;

　　3)净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵;

　　4)如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。

　　缺点：

　　1)账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性;

　　2)固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义;

　　3)少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。

　　(3)市价/收入比率模型(收入乘数模型)

　　1)它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数;

　　2)它比较稳定、可靠，不容易被操纵;

　　3)收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

　　缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

　　以企业实体价值为基础的模型：

　　金融理财从业者大多依靠EV / EBITDA乘数。相比较市盈率模型，EV / EBITDA乘数不受资本结构(债务比率)变动的影响;相比其他企业价值估值乘数，它避免考虑不同公司资本支出差异的影响。

　　7.

　　A公司收购XN公司应当事先向国务院商务主管部门申报。根据规定，经营者集中时，参与集中的所有经营者上一会计年度在中国境内的营业额合计超过20亿元人民币，并且其中至少两个经营者上一会计年度在中国境内的营业额均超过4亿元人民币的，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报。