9.【答案】 Sustainable growth rate refers to the maximum growth rate that can be achieved by the company where no shares are issued and the operational efficiency(net profit margin and asset turnover ratio remain unchanged)and financial policies(debt to equity ratio and profit retention ratio remain unchanged)remain unchanged. The assumptions of sustainable growth rate are as follows： (1)Company’S profit margin maintains at the current level，and is able to cover the increase in interest on debt; (2)Company’S assets turnover maintains at the current level; (3)Company’S current capital structure is the target structure，and intends to continue; (4)Company’S profit retention rate is the target rate，and intends to continue; (5)The company is unwilling or does not intend to issue additional shares(repurchase shares) If the above assumptions are satisfied，real sales growth rate is equal to sustainable growth rate.

　　【附中文翻译】可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率(不改变销售净利率和资 产周转率)和财务政策(不改变负债/权益比和利润留存率)时，其销售所能达到的最大 增长率。 可持续增长率的假设条件如下： (1)公司销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖增加债务的利息; (2)公司资产周转率将维持当前水平; (3)公司目前的资本结构是目标结构，并且打算继续维持下去： (4)公司目前的利润留存率是目标留存率，并且打算继续维持下去; (5)不愿意或者不打算增发新股(回购股票)。 在上述假设条件成立的情况下，销售的实际增长率与可持续增长率相等。

　　【附题干翻译】根据资料(五)，简述可持续增长的内容及假定条件。

　　10.【答案】 兴宁公司目前针对不同用户的使用特点，已开发出嵌入式、吊顶落地式、风管式等6 大系列100多种款式新颖功能齐备的空调产品，表明选择目标市场的策略是差异市场 营销策略。 优点：企业的产品种类如果同时在几个子市场都占有优势，就会提高消费者对企业的信 任感，进而提高重复购买率;而且，通过多样化的渠道和多样化的产品线进行销售，通 常会使总销售额增加。 缺点：会使企业的生产成本和市场营销费用(如产品改进成本、生产成本、管理费用、 存货成本、促销成本等)增加。

　　11.【答案】 质量成本又称质量费用。是指将产品质量保持在规定的质量水平上所需的有关费用。从 质量管理的角度而言，该公司为了保证质量付出的成本主要有三类：预防成本、鉴定成 本和外部损失成本。 该公司设立质量奖，对发现质量问题的员工给予重奖，这种支出属于预防成本。预防成 本是用于预防产生不合格品与故障等所需的各种费用。主要包括：质量计划工作费用、 质量教育培训费用、新产品评审费用、工序控制费用、质量改进措施费用、质量审核费 用、质量管理活动费用、质量奖励费、专职质量管理人员的工资及其附加费等。该公司 购置精密检测仪器，对生产的每批空调都进行抽检，以确保产品能够符合相应的质量标 准和使用性能，这种支出属于鉴定成本。鉴定成本主要是评定产品是否满足规定的质量 水平所需要的费用。主要包括：进货检验费用、工序检验费用、成品检验费用、质量审 核费用、保持检验和试验设备精确性的费用、试验和检验损耗费用、存货复试复验费用、 质量分级费用、检验仪器折旧费以及计量工具购置费等。 承诺30日内如果出现质量问题免费进行更换属于外部损失成本。指成品出厂后因不满足 规定的质量要求，导致索赔、修理、更换或信誉损失等而支付的费用。主要包括：申诉 受理费用、保修费用、退换产品的损失费用、折旧损失费用和产品责任损失费用等。

　　12.【答案】 (1)买卖合同成立。根据《合同法》的规定，采用合同书形式订立合同，在签字或者盖 章之前，当事人一方已经履行主要义务，对方接受的，该合同成立。在本题中，虽然甲 乙双方没有在合同书上签字盖章，但兴浩公司已将70台精密仪器交付了A公司，A公 司也接受并付款，所以合同成立。 (2)兴浩公司与贸易公司签订的合同有效。出卖人就同一标的物订立多重买卖合同，合 同均不具有合同法规定的无效情形的，即认为买卖合同均有效。

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