三、案例分析题(本题型共4小题55分。第1小题l2分，第2小题13分，第3小题13分，第4小题17分。其中第二道题可以选用中文或英文解答，如使用英文解答，须全部使用英文，答题正确的，增加5分。本题型最高得分为60分。)

　　39 A能源股份有限公司(以下简称“A公司”)是于2012年3月由原有限责任公司(成立于2004年8月)按原账面净资产值折股整体变更设立，2014年1月，A公司拟首次公开发行股票并在主板上市，在其通过保荐人B证券公司向中国证监会提交的相关文件中显示如下信息：

　　(1)A公司发行前股本总额为人民币4800万元。在注册会计师出具的无保留意见的审计报告中，有关最近3年的财务指标如下表所列：

　　单位：万元

　　注：上述“无形资产”项下均为扣除土地使用权、水面乔殖权和米矿权等后的数据。

　　(2)A公司董事会拟由7名董事组成。其中：

　　①总经理王某兼任控股股东C集团的董事;

　　②财务总监张某兼任控股股东C集团的财务部副经理;

　　③董事会秘书吴某兼任控股股东C集团全额出资的D公司监事。上述人员均不在控股股东C集团和D公司领薪。

　　(3)本次拟公开发行6000万股(每股面值1元，下同)，发行价每股10元，募集资金60000万元。募集的资金存放于董事会决定的专项账户，除主要用于主营业务外，其余部分将用于间接投资参股证券公司和申购新股。

　　(4)除公开发行的部分外，A公司还有部分老股东欲在证券市场公开发售自己所持有的股份。

　　(5)拟由E承销商独家包销。根据A公司与E承销商签订的包销意向书，本次公开发行股票的承销期限为100天，E承销商在所包销的股票中，可以预先购入并留存200万股，其余部分向公众发行。

　　要求：根据上述内容，回答下列问题。

　　(1)根据本题要点(1)所述内容，A公司的净利润指标、现金流量净额和营业收入指标、发行前股本总额、无形资产的数额，是否符合首次发行股票并上市的规定?并分别说明理由。

　　(2)根据本题要点(2)所述内容，A公司相关董事的兼职是否符合首次发行股票并上市的规定?并分别说明理由。

　　(3)根据本题要点(3)所述内容，A公司本次募集资金的用途是否符合首次发行股票并上市的规定?并说明理由。

　　(4)根据本题要点(4)所述内容，A公司本次公开时原股东转让股份持股时间应满足什么条件?

　　(5)根据本题要点(5)所述内容，A公司拟发行的股票由E承销商包销是否符合规定?并说明理由。其承销期限和包销方式是否符合规定?并说明理由。

　　(6)A公司的存续期限是否符合首发股票并上市的公司条件?并说明理由。

　　参考解析:

　　(1)①A公司的净利润指标符合首次发行股票并上市的规定。根据规定，发行人发行股票并上市的最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。本题中，A公司最近3个会计年度净利润均为正数，且以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据的累计数额为5884万元，是符合规定的。

　　②A公司现金流量净额不符合规定但营业收入指标符合首次发行股票并上市的规定。根据规定，发行人发行股票并上市的最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元;或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。本题中，A公司虽然最近3个会计年度的现金流量净额累计为4875万元(不足5000万元)，但其最近3个会计年度营业收入累计为6.68亿元，超过了3亿元。由于现金流量净额指标和营业收入指标，只要其中一项符合要求即可，因此A公司是符合首发并上市条件的。

　　③A公司发行前股本总额符合首次发行股票并上市的规定。根据《首发管理办法》的规定，发行人发行前股本总额不少于人民币3000万元。本题A公司发行前股本总额为人民币4800万元，是符合规定的。

　　④A公司无形资产的数额符合首次发行股票并上市的规定。根据《首发管理办法》的规定，发行人发行股票并上市的最近一期期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%。本题中，A公司2013年扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后的无形资产为1963万元，占净资产的比例为17.22%，即1963+(25000-13600)=17.22%。

　　(2)①王某和吴某的兼职行为符合首次发行股票并上市的规定。根据规定，发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务。本题中，王某是A公司的总经理，是可以担任控股股东C集团的董事的;董事会秘书吴某担任由控股股东控制D公司的监事，也是符合规定的。

　　②作为A公司高级管理人员的财务总监张某在控股股东担任的职务是董事、监事以外的其他职务，是不符合规定的。

　　(3)A公司本次募集资金的用途不符合首次发行股票并上市的规定。根据规定，发行人首次公开发行募集的资金原则上应当用于主营业务。除金融类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。本题A公司将募集资金用于申购新股和投资证券公司，是不符合规定的。

　　(4)根据规定，公司股东公开发售的股份，其已持有时间应当在36个月以上。

　　(5)①A公司发行的股票由E承销商包销不符合规定。根据规定，向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币5000万元的，应当由承销团承销。本题拟公开发行的数额为6000万元，仅由E承销商独家包销是不符合规定的。

　　②承销期限不符合规定。根据规定，证券的代销、包销期限最长不得超过90日。本题承销期限为l00天，是不符合规定的。

　　③包销方式不符合规定。根据规定，证券公司在代销、包销期内，对所代销、包销的证券应当保证先行出售给认购人，证券公司不得为本公司预留所代销的证券和预先购入并留存所包销的证券。

　　(6)A公司的存续期限符合拟上市公司的条件。根据规定，股份有限公司应自成立后，持续经营时问应在3年以上，但有限责任公司按原账面净资产值折殷整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算，并达3年以上。本题中，A公司虽然变为股份公司后持续经营时间不满3年，但由于A公司是由有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算，本题A公司已满3年，因此其存续期限符合拟上市公司的条件。

　　Correct answers：

　　(1)First，the net profit of company A complies with the regulations on IP0.According to law,issuer’s net profit in the latest 3 years shall be positive number and accumulated amount exceed30 mnllon.Compared to the net profit which has deduct recurrent P&L and net profit with non—deduction，the smaller is the net profit.In this case，A's net profit in the latest 3 years are positive number and the amount is 58.84 million，which complies with the regulations.Second，the net cash flows and business revenues of company A complies with the regulations on IP0.According to law,issuer’S latest three years accumulated cash flows from oDeration actlVltles shall be more than 50 million Yuan;or the latest three years’business revenues shall be more than 0.3 billion Yuan.In this case，although A's latest three years accumulated cash flows from operation activities is 48.75 million Yuan that is less than 50 million Yuan。the latest three years’business revenues is 0.668 billion Yuan that is more than 0.3 billion Yuan.Because only one of the mentioned-above conditions is satisfied，the net cash flows and business revenues of company A complies with the regulations on IP0.Third，capital before IPO complies with the regulations on IP0.According to law,capital before IPO shall not be less than 30 million Yuan.In this case，capital of company A before IPO is 48 million Yuan.

　　Fourth，the value of intangible assets complies with the regulations on IP0.According to law,mtangible assets(after the deduction of land use fight，rights to aquatic-breeding and mining rights)accounts for not more than 20 percent of net assets in the latest accounting year.In this case，intangible assets(after the deduction of land use right，rights to aquatic-breeding and mining rights)ofA in 2009 is l9.63 million Yuan,which accounts for 17.22 percent.

　　(2)111e part-time employment ofWang and Wu meet the requirements the regulations on IP0. According to law,managers，deputy managers，f'mancial administrators，secretaries of the board of listed company and others stipulated in the articles of associates may only be directors or supervisors in the controlling shareholders，actual controller and enterprises they contr01.In this case，Wang is the manager of company A so he may be the director of company C that is A's controlling shareholders;secretary Wu is the supervisor of company D that is controlled by

　　controlling shareholders，which meet the requirements.S0，Zhan9’s action is illegal.

　　(3)The usage of fund raising doesn’t meet the requirements the regulations on IP0.According to law,fund raising shall be used to main business in principle.Except finance enterprise，fund-raising shall not be used to invest in trading fmancial assets，financial assets available for sale，claims and rust investment and in company whose main business is security trading transactions.In this case，A used fund raising to invest in new shares and in security company, which violates the requirements.

　　(4)According to the regulation，the shareholders of the company shares on sale，it has to hold time should be at least 36 months.

　　(5)First，shares issued by A are sold by underwriter E by means of exclusive sale is illegal.According to law,where the total face value of securities as issued to non-specified objects is beyond RMB 50 million Yuan，the said securities shall be underwritten by all underwriting syndicate.In this case，value of shares to be issued is 60 million Yuan，so they shall not be sold by underwriter E alone.Second，the term is illegal.According to law,the term for sale by proxy or exclusive sale may

　　not exceed 90 days at the most.In this case，the term is 1 00 days.Third，the method of exclusive sale is illegal.According to law,a securities company shall，within the term of sale by proxy or exclusive sale，guarantee the priority of the relevant

　　subscribers in purchasing securities under sale by proxy or exclusive sale.A securities company may not reserve in advance any securities under sale by proxy thereby or purchase in advance and sustain any securities under exclusive sale thereby.

　　(6)The duration period of A meet the requirements the regulations on IP0.According to law,issuer shall be a stock--limited company shall be going concern for 3 years after establishment.If the limited liability company transfers into a stock-limited company as a whole by transferring the net assets value into shares.the period shall be calculated from the establishment of the limited liability company.In this case，company A meet the second condition.

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