中国各地信贷风险有多大?

　　6月2日，日本券商野村控股发布对中国30个省级政府下辖265市的风险评估报告：从整体来看，沿海和西部地区风险高于中部，青海、浙江、辽宁名列前三;从城市来看，三四线城市风险高于二线和一线，其中，大同、三亚、乌兰察布排名前三。

　　野村报告认为，中国经济中的系统性风险仍然不大，但各地区的主要风险因素具有高度相关性，一旦某个单一风险过高，容易发生传导效应。

　　根据报告，野村的地区综合信用风险评价体系包括13个指标，涵盖了房地产市场、财政、金融风险，以及经济基本面四大方面。 整体来看，沿海和西部省份的风险较高，中部风险较低。值得指出的是，沿海地区的风险在过去十年呈上升趋势。在风险最高的30个城市名单上，一半是来自沿海省份，三分之一来源于西部省份。按省份来看，风险排名前十分别是青海、浙江、辽宁、海南、江苏、福建、贵州、甘肃、重庆和黑龙江。

　　从城市来看，三四线城市的风险较高，主要是源于房地产投资过剩以及财政状况不佳;其次为二线城市，风险主要与高地价和高房价相关;一线城市因经济、财政等基本面比较好，相对安全。风险排名前十的城市分别是山西大同、海南三亚、内蒙古乌兰察布、安徽亳州、江西赣州和上饶、浙江丽水、辽宁铁岭、浙江温州和四川巴中。

　　野村预计，随着地方政府债务置换的推进，地方政府债券规模将由现在的1.2万亿元上升到2020年的12万亿元。而在经济发展放缓的情况下，政府表态要打破刚性兑付，可能导致债务违约数量上升。

　　彭博社6月11日的报道甚至将温州和美国史上最大破产城市底特律相提并论。但该报道也承认，中国显然不是全球唯一地方政府债务沉重的国家，美国就有加州斯托克顿市和底特律破产的例子。

　　上述种种当然只是一家之言。

　　比如，对于处于风险高位的浙江省，国金证券(600109,股吧)认为，浙江地区银行业的不良暴露可能已经进入尾声，而近年来新发放的贷款风险管控非常严格，“新老划断”的时点越来越近。

　　对野村的言论，姑且听之。

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