39.下列对于影响期权价值因素的理解，不正确的是( )。

　　A.当期权期限增加时，买方期权的价值会相应增加

　　B.随着波动率的增加，买方期权的价值会相应增加

　　C.随着波动率的增加，卖方期权的价值会相应减少

　　D.当期权期限增加时，卖方期权的价值会相应增加

　　【答案与解析】正确答案：C

　　考生如果对期权不是特别熟悉，可以把期权简单想成一份合同。不管是买方期权还是卖方期权都是合同的持有者，买卖是他们未来的权利。这份合同的任何参数变动如果对持有人来说风险增大，合同的价值就会增大。本题中，期限增加和波动率增加都是增大风险，于是会增加期权的价值。对于期权的“买方卖方”考生要特别注意，不能简单认为两者是对应买卖关系，否则，本题会直接错选A、D中一个。

　　40.商业银行在实施内部市场风险管理时，计算经济资本的公式为( )。

　　A.市场风险经济资本=乘数因子×VAR

　　B.市场风险经济资本=(附加因子+最低乘数因子)×VAR

　　C.市场风险经济资本=(附加因子+最低乘数因子)÷VAR

　　D.市场风险经济资本=VAR÷(附加因子+最低乘数因子)

　　【答案与解析】正确答案：A

　　41.假设一家银行的外汇敞口头寸如下：日元多头100，欧元多头50，港币空头80，美元空头30，则累计总敞口头寸为( )。

　　A.150 8.110 C.40 D.260

　　【答案与解析】正确答案：D

　　累计总敞口头寸为所有多头和空头的头寸之和。

　　42.某2年期债券，每年付息一次，到期还本，面值为l00元，票面利率为10%，市场利率为10%，则该债券的麦考利久期为( )年。

　　A.1 8.1.5 C.1.91 D.2

　　【答案与解析】正确答案：C

　　43.马柯维茨提出的( )描绘出了资产组合选择的最基本、最完整的框架，是目前投资理论和投资实践的主流方法。

　　A.均值一方差模型 8.资本资产定价模型

　　C.套利定价理论 D.二叉树模型

　　【答案与解析】正确答案：A

　　本题选项给出了这几个理论的发展顺序，均值一方差模型是最基本的框架。

　　44.假设美元兑英镑的即期汇率为l英镑兑换2.0000美元，美元年利率为3%，英镑年利率为4%，则按照利率平价理论，l年期美元兑英镑远期汇率为( )。

　　A.1英镑=1.9702美元 B.1英镑=2.0194美元

　　C.1英镑=2.0000美元D.1英镑=1.9808美元

　　【答案与解析】正确答案：B

　　利率平价原理：远期汇率和即期汇率的比例，等于两种货币利率的比例。即远期汇率/即期汇率=报价货币利率/基础货币利率。本题中报价货币就是英镑，美元作为计价单位就是基础货币。所以远期汇率F=即期汇率×(1+4%)÷(1+3%)。