二、多项选择题参考答案及解析

　　1. ACDE[解析]市场风险可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动而带来的风险。

　　2. ABC[解析]利率风险按照风险来源的不同，它可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险、期权性风险。所以答案为 ABC 项。

　　3. ABE[解析]期货是在交易所里进行交易的标准化的远期合同，所以 A 项正确;金融期货合约主要有利率期货、货币期货、股票指数期货三大类，所以 B 项正确; 货币期货可以用来规避汇率风险，所以 C 项错误;股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金清算的形式进行交割，所以 D 项错 误;期货市场的经济功能之一就是具有规避市场风险的功能，所以 E 项正确。

　　4. ACD[解析]远期汇率反映了货币的远期价值，其决定因素包括即期汇率，两种货币的汇率差、期限。所以答案 ACD 项正确。

　　5. ABDE[解析]久期也称为持续期，久期是对金融工具的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量，所以 AB 项正确;根据久期的公式，收益率的微小变化，将使价格 发生反比例变动，所以 C项错误;久期是以未来收益的现值为权数计算的现金流平均到期时间，某一金融工具的久期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各 期现值与金融工具现值的商，所以 DE 项正确。

　　6. BCE[解析]当某一时段内的负债大于资产时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降，所以 B 项正确，A 项错 误;当某一时段内资产大于负债的，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时，市场利息下降会导致银行的净利息收入下降，市场利息上升会导致银行的净利息收 入上升，所以 CE 项正确，D 项错误。

　　7. ABCE[解析]蒙特卡洛模拟法的优点包括，它是一种全值估计方法，可以处理非线性、大幅波动及“肥尾”问题，比历史模拟方法更精确和可靠，可以通过设置 消减因子，使得模拟结果对近期市场酌变化更快地做出反应，计算量较小，且准确性提高速度较快，所以 ABCE 正确，如果一个因素的准确性要提高 10 倍，就必 须将模拟次数增加 l00 倍以上，这是蒙特卡洛模拟法的缺点，所以 D 项错误。

　　8. ABCD[解析]本题考查期权的分类。按权利的内容，期权可以分为买方期权和卖方期权，卖方期权是买方向卖方卖出约定数量的交易的权利，买方期权是卖方卖 出约定数量的交易标的的权利，所以 AB 项正确;按照履约方式，期权分为美式期权和欧式期权，美式期权是期权的买方可在到期日的任意时点内要求期权的卖方按 期权的协议内容买 2x.特定数量的某种交易的标的物，欧式期权是期权的买方仅能在到期日当天要求期权卖方履行期权合约，所以 D 项正确 E 项错误。C 项亦为正 确表述。

　　9. ABC[解析]本题主要考查考生对缺口分析和久期分析的区别。缺口分析和久期分析都是对利率变动进行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率变化对银行 经济价值的影响，所以AB 项正确;外汇敞口方法是衡量汇率变动时银行当期牧益的影响，是商业银行最早采用的汇率风险计量方法，所以 C 项正确;缺口分析是一 种比较初级、粗略的利率风险计量方法，久期分析是比缺口分析方法更为先进的利率风险计量方法，所以 DE 项错误。

　　10.ABD[解析]远期合约和期货合约都是在确定的未来时间按确定的价格购买某项资产的协议，所以 B 项正确，E 项错误;远期合约是非标准化 的，期货合约是标准化的，所以 A 项正确;期货合约一般在交易所交易，远期合约一般通过金融机构或经济商柜台交易，所以 C 项错误;远期合约的流动性较差，而 期货合约的流动性较好，所以 D 项正确。

　　11.ABDE[解析]公允价值的计量方式包括四种：直接使用可获得的市场价格;如不能获得市场价格，则使用公认的模型估算市场价格;实际支付 价格(无依据证明其不具有代表性);允许使用企业特定的数据，该数据应能被合理估算，并且与市场预期不冲突。所以 ABDE 项正确。

　　12.AD[解析]VaR 的计算涉及置信水平和持有期，所以 A 项正确;一般来讲，风险价值随置信水平和持有期的增大而增加，所以 B 项错误;如果 模型是用采决定与风险相对应的资本，置信水平应该取高，所以 C 项错误;如果模型的使用者是经营者自身，则时间间隔取决于其资产组合的特性。如果资产组合变 动频繁，则时间间隔应该短，所以 D 项正确，E 项错误。

　　13.ABCE[解析]假设某机构有固定利息收入，如果预期利率在未来将上升，那么应进行利率互换，将固定利率调为浮动利率，所以 A 项正确;假 设某机构有固定利息收入，如果预期利率在未来将下降，那么不应进行利率互换，所以 B 项正确;假设某机构有浮动利息收入，如果预期利率在未来将上升，那么不 用进行利率互换，所以 C 项正确;假设桌机构有浮动利息收入，如果预期利率在未来将下降，那么将浮动利率调整为固定利率，所以 D 项错误;利率互换是交易双方 利用自身在不同种类利率上的比较优势有效地降低各自的融资资本，所以 E 项正确。

　　14.ABCDE[解析]以上各项均是负责市场风险管理的部门通常履行的具体职责。

　　15.BCDE[解析]期权价值包括内在价值和时间价值两部分，所以 B 项正确;当期权为价外期权或平价期权时，期权的内在价值为零，期权价值为 时间价值，所以 C 项正确，期权的价值在到期日当天，期权的时间价值为零，期权的价值等于其内在价值，所以 DE 项正确，价内期权具有内在价值，价外期权与平 价期权的内在价值为零，没有负值，所以 A 项错误。

　　16.ABCD[解析]期权风险是一种越来越重要的利率风险，源于银行资产、负债和表外业务中所隐舍的期权性条款。期权可以是单独的金融工具， 如场内(交易所)交易的期权和场外的期权合同，也可以隐含于其他的标准化金额工具之中，如债券或存款的提前兑付、贷款的提前偿还等。通常，期权和期权性条 款都是在对期权持有者有利时执行。因此，期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险，被称为期权性风险。据此，ABCD 选项正确。E 选项 为汇率风险。

　　17.AB[解析]在实践中，即期通常是指即期外汇买卖，即交割日为交易日以后的第二个工作日的外汇交易。即期外汇买卖除了可以满足客户对不同 货币的需求外，还可以用于调整持有不同外汇头寸的比例以降低汇率风险。故 AB 选项正确。远期外汇交易可以预先将对外贸易结算、跨境投资、外汇借款还贷等国 际业务的外汇成本固定，从而达到控制汇率风险的目的。

　　18.ACE[解析]期货是在场内进行交易的标准化远期含约，包括金融期货和商品期货等交易品种。金融期货按照交易对象可以分为利率期货、货币期货、指数期货三类。故 ACE 选项正确。BD选项属于商品期货。

　　19.AB[解析]市值重估是指对交易账户头寸重新估算其市场价值。商业银行在进行市值重估时通常采用盯市与盯模两种方法。盯市即按市场价格计 值，按市场价格对头寸的计值至少应遥日进行，其好处是收盘价往往有独立的信息来源，并且很容易得到。盯模即按模型计值，当按市场价格计值存在困难时，银行 可以按照数理模型确定的价值计值。

　　20.AC[解析]止损限额是指所允许的最大损失额。通常，当某个头寸的累计损失达到或接近止损限额时，就必须对该头寸进行对冲交易或立即变现。止损限额适用于一日、一周或一个月等一段时间内的累计损失。

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