第四节 市场风险经济资本的计算与配置
一、市场风险监管资本计量
1.商业银行应准确计量所面临的市场风险,并为此配置相应的经济资本来抵御其可能造成的风险损失。
市场风险监管资本应当能够反映商业银行市场风险的真实状况,即监管资本要求应当与所需配置的经济资本保持一致。
在介绍市场风险计量方式,关于VAR的内部模型法,我们知道巴塞尔委员会在1996年的《资本协议市场风险补充规定》中,对市场风险内部模型主要提出了以下定量要求:置信水平采用99%的单尾置信区间;持有期为10个营业日;市场风险要素价格的历史观测期至少为1年;至少每3个月更新一次数据。在此基础上,计量市场风险监管资本的公式为:
市场风险监管资本=(最低乘数因子+附加因子)×VaR
其中,最低乘数因子为3;附加因子设定在最低乘数因子之上,取值在0~1之间;置信水平采用99%的单尾置信区间;持有期为10个营业日。
2.同时,《资本协议市场风险补充规定》要求采用内部模型计算市场风险资本的银行对模型进行事后检验,以检验并提高模型的准确性和可靠性。
二、经风险调整的绩效评估
商业银行可根据业务部门、交易员或交易产品创造的收益及其所占用的经济资本,计算各自的经风险调整的资本收益率(RAROC)和经济增加值(EVA),来对不同的业务部门、交易员或交易产品的风险承担和盈利能力进行客观评价。
1.市场风险管理中,经风险调整的资本收益率的计算公式为:
如果一笔交易只发生了几天,则需要将经风险调整的资本收益率调整为变化比率,以便于比较所有交易的经风险调整的资本收益率,那年化的公式为:
2.经济增加值是指商业银行在扣除资本成本之后所创造的价值增加。
EVA=税后净利润—资本成本=税后净利润—经济资本×资本预期收益率
=(RAROC—资本预期收益率)×经济资本
经风险调整的资本收益率和经济增加值可以用来评估交易员、投资组合、各项交易以及业务部门的业绩表现,但前提条件是市场数据信息必须准确、真实,财务管理集中规范。
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