6. 主要交易产品的风险特征

　　答：主要交易产品包括即期，远期，期货，互换，期权等，这里除即期产品外其余为衍生产品，衍生产品一方面可以用来管理市场风险，另一方面也会产生新的市场风险。特别是衍生产品有杠杆作用，对市场风险具有放大功效，使用不当很可能导致巨额损失，大家在学习过程中要理解这一点。

　　即期：

　　即期通常是指现金交易或现货交易。交易一方按固定价格买入或卖出一定数额的金融资产， 交付及付款在合约订立后两个营业日内完成，即期不属于衍生产品。在实践中，即期的外汇买卖通常简称即期，其特点是交割日或称起息日为交易日以后第二个工作日。即期外汇买卖是外汇交易中最基本的交易，一方面可以满足客户对不同货币的需求。另一方面还可以用于调整持有不同外汇头寸的比例，以避免发生汇率风险。

　　远期合约：

　　远期合约是指在确定的将来时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。常见的远期合约有：远期外汇交易和远期利率合约。

　　远期外汇交易：

　　远期外汇交易是由交易双方约定在未来某个特定日期，依交易时所约定的币种、汇率和金额进行交割的外汇买卖交易。

　　例如客户在三个月后需要100万美元，担心汇率的变化，商业银行就可以使用远期外汇交易与其达成交易，并将外汇成本固定到某一双方可以接受的水平。

　　其中，在远期外汇交易中涉及到远期汇率，远期汇率表现的是货币的远期价值，它的决定因素包括：即期汇率、两种货币之间的利率差、期限。

　　远期汇率可以根据无风险套利原理推导出来，即远期汇率和即期汇率的比例等于这两种货币在期限内各自单位货币收益的比例。

　　远期利率合约：

　　指交易双方同意在合约签订日提前确定未来一段时间(即协定利率的期限)的贷款利率或投资利率的一种合约。协定利率的期限通常是1个月至1年。远期利率合同是商业银行的一项表外业务。通过远期利率合约，提前将利率确定下来，锁定成本，但同时也丧失了一旦利率朝有利于自己的方向变动时可能带来的收益。

　　远期利率的确定：

　　如果市场上不存在套利机会，那么

　　期货：

　　期货是在交易所里进行交易的标准化的远期合约。

　　分为商品期货和金融期货。

　　下面重点谈金融期货，汇率、利率、股票指数等都可以作为期货交易的对象。

　　常见的金融期货有：

　　利率期货，指以利率为标的物的期货合约。

　　货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。

　　股票指数期货，指以股票指数为标的物的期货合约。

　　目前，金融期货交易占整个期货市场交易量的80%以上

　　期货市场的两个基本经济功能：

　　第一，套期保值，期货交易具有规避市场风险(转移价格风险)的功能。期货交易者可以通过在期货市场上进行“套期保值”交易来达到转移价格波动风险的目的。

　　第二，价格发现，一般来说，期货的价格代表了标的资产未来的价格及走向，期货交易有助于发现公平价格。就像人们了解石油价格的涨跌是通过石油期货的价格变化看到的那样。

　　此外期货交易具有杠杆作用，一般有保证金即可交易，保证金占交易额的一定比例，如30%