3.2 信用风险计量

　　信用风险计量经历了三个阶段：专家判断法，信用评分法，违约概率模型。

　　在《巴塞尔新资本协议》中规定，商业银行的内部评级应基于二维评级体系：一维客户评级 ，另一维债项评级。

　　3.2.1客户信用评级

　　1.客户信用评级的基本概念

　　客户评级的评价主体是商业银行，评价目标是客户违约风险，评价的结果是信用等级和违约概率。按照《巴塞尔新资本协议》规定客户评级必须具有两大功能：一是能够有效区分违约客户，即不同信用等级的客户违约风险随信用等级的下降而加速上升的趋势;二是能够准确量化客户违约风险，即能够估计各信用等级的违约概率，并将估计的违约概率与实际违约频率的误差控制在一定范围内。

　　违约与违约概率

　　违约的定义：①不能全额偿还债务

　　②对于贷款如果实质性的信贷债务逾期90天以上

　　③可能无法全额偿还债务(共6点)

　　强调一点：银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失。

　　(1)《巴塞尔新资本协议》规定

　　对信用风险规定了主要的三个参数：违约概率、违约损失率、违约风险暴露

　　(2)我国采用的是五级分类法，业内尚无统一的违约定义，监管当局也未出台相应的监管指引。

　　违约概率：是指借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。在《巴塞尔新资本协议》中违约概率被具体定义为借款人内部评级一年期违约概率与0.03%中的较高者。

　　违约概率的估计包括两个层面：一是单一借款人的违约概率。二是某一信用等级所有借款人的违约概率。《巴塞尔新资本协议》要求实施内部评级法的商业银行估计其各信用等级借款人的违约概率。

　　违约频率：属于事后统计，违约概率属于事前预测

　　不良率：是不良债项余额在所有债项余额中的占比。

　　2.客户信用评级的发展

　　经历了以下阶段：专家判断法、信用评分法、违约概率模型分析。

　　(1)专家判断法(expert system)：是与否的二维决策

　　即专家系统，依赖高级信贷人员和信贷专家自身的专业知识、技能和丰富经验，运用各种专业性分析工具，在分析评价各种关键要素基础上依据主观判断来综合评定信用风险的分析系统。主要考虑两个方面的因素。

　　①与借款人有关的因素：非系统性因素

　　其中 杠杆因素:如果贷款比较高的借款人，商业银行就会相应的提高风险溢价。

　　②与市场有关的因素：系统性因素

　　经济周期：在经济萧条期，耐用消费品更容易出现违约。

　　利率水平：与逆向选择有关 逆向选择反而使风险低的优质客户退出了市场。

　　5Cs系统：character，capital，capacity，collateral，condition 分别为品德，资本，还款能力，抵押，经营环境。

　　资本:是指借款人的财务杠杆状况及资本金情况。

　　5Ps体系：个人因素(personal factor)，资金用途因素(purpose factor)，还款来源因素(payment factor)，保障因素(portection factor)，企业前景因素(perspective)

　　骆驼(CAMEL)体系：capital adequacy，asset quality，management，earnings，liquidity分别为:资本充足性，资产质量，管理水平，盈利水平，流动性

　　专家评价法具有主观性的局限性，在实践中，商业银行往往通过颁布统一的信贷评估指引和操作流程，并采用众多专家组成的专家委员会的综合意见等措施，在一定程度上弥补专家系统的这一局限性。

　　(2)信用评分法

　　在《巴塞尔新资本协议》明确要求计算违约概率以后，信用评分技术在全球商业银行中得到了更为广泛的应用。

　　信用评分模型的关键在于特征变量的选择和各自权重的确定。模型包括：线性概率模型，logit模型，probit模型和线性辨别模型。

　　运用信用评分模型进行信用风险分析的基本过程：确定变量、进行回归分析、代入

　　模型中存在着问题：

　　①对模型进行回归时是采用的历史数据进行回归的，无法及时反映企业信用状况的变化。

　　②对数据积累要求高、数据必须是准确数值

　　③可以给出客户信用风险水平的分数，却无法根据模型准确精确的计算出该客户的违约概率。

　　(3)违约概率模型

　　穆迪的RiskCale 和 Credit Monitor、KPMG的风险中性定价模型和死亡率模型。

　　3.法人客户评级模型

　　(1)Altman的Z计分模型和ZETA模型

　　Z值信用等级的分数，越高，违约概率越低。

　　(2)Risk Calu模型

　　它是在传统信用评分技术上发展起来的一种适用于非上市公司的违约概率模型。它的核心是通过严格的步骤从客户信息中选择出最能预测违约的一组变量，经过适当变换后运用Logit/Probit回归技术预测客户的违约概率。

　　Logit：随机变量服从逻辑概率分布

　　Probit：随机变量服从正态分布

　　步骤(掌握)：共6点

　　①收集大量的公司数据，包括背景资料、财务报表、非财务信息、违约记录等;

　　②对数据进行样本选择和异常值处理，将样本划分为建模样本、建模外样本、时段外样本，构建尽可能多的、具有明确经济含义的风险因素(50～100个)，并对风险因素进行秩变换、核变换等处理，将风险因素原始值转换为违约率

　　③逐一分析变换各风险因素的单调性、违约预测能力及彼此间的相关性，初步选择出违约预测能力强、彼此相关性不高的20～30个风险因素;

　　④运用Logit/Probit因归技术从初选因素中选择出9～11个最优的风险因素，并确保回归系数具有明确的经济含义，各变量间不存在多重共线性;

　　⑤在建模外样本、时段外样本中验证基于建模样本所构建模型的违约区分能力，确保模型的横向适用性和纵向前瞻性;

　　⑥对模型输出结果进行校正，得到最终各客户的违约概率。

　　(3)Credit Monitor模型

　　Credit Monitor模型是在Merton模型基础上发展起来的一种适用于上市公司的违约概率模型，其核心在于把企业与银行的借贷关系视为期权买卖关系，借贷关系中的信用风险信息因此隐含在这种期权交易之中，从而通过应用期权定价理论求解出信用风险溢价和相应的违约率，即预期违约频率。

　　Merton等人的债务定价理论也正是将贷款的价值视为一个看涨期权的价值，进而应用期权定价理论将贷款的价值V，或者更加直接地将贷款的信用风险溢价k-i视为看涨期权要素变量的函数。

　　(4)KPMG风险中性定价模型

　　风险中性定价理论的核心思想是假设金融市场中的每个参与者都是风险中立者，不管是高风险资产、低风险资产或无风险资产，只要资产的期望收益是相等的，市场参与者对其的接受态度就是一致的，这样的市场环境被称为风险中性范式。KPMG公司将风险中性定价理论运用到贷款或债券的建约概率计算中，由于债券市场可以提供与不同信用等级相对应的风险溢价，根据期望收益相等的风险中性定价原则，每一笔贷款或债券的违约概率就可以相应计算出来。

　　(5)死亡率模型

　　(1)边际死亡率(MMR1)=某一等级的债券在发行第一年违约的总价值/处于发行第一年的该等级的债券总价值

　　(2)存活率(Survival rates)=1-MMR

　　(3)累计死亡率(CMR)=1-SR1·SR2·…·SRn

　　4.个人客户评分方法

　　按照国际惯例，对企业的信用评定采用评级的方法，而对于个人客户的信用评定采用评分方法。

　　中国没有采用客户分类的原因：

　　(1)客户群缺乏信用记录

　　(2)银行收集的客户信用资料不齐全

　　(3)发展中国家，客户分类变量很不稳定

　　按照评分阶段划分：信用局评分、申请评分、行为评分，分别对应拓展客户期、审批客户期、管理客户期。

　　信用局风险评分模型和收益评分模型是很有价值的决策工具，与申请评分模型具有互补性。可以组成二维或三维矩阵来进行信贷审批决策。

　　5.客户评级/评分的验证

　　(1)客户违约风险区分能力的验证

　　CAP曲线和AR值。P107图3-3要掌握。

　　CAP曲线首先将客户按照违约概率从高到低进行排序。然后以客户累计百分比为横轴，违约客户累计百分比为纵轴。

　　(2)违约概率预测准确性的验证。

　　常用方法有：二项分布检验，检验给定年份某一等级PD预测准确性;卡方分布检验，检验给定年份不同等级PD预测准确性;正态分布检验，检验不同年份同一等级PD预测准确性;扩展的交通灯检验，检验不同年份不同等级PD预测准确性。

　　2004年6月出台的《巴塞尔新资本协议》对验证的6条严格要求(P107)

　　3.2.2 债项评级

　　1.债项评级的基本概念

　　(1)债项就是对于某一个具体的债务进行评级，债项评级是对交易本身的特定风险进行定价和评价，债项评级考虑的是在客户违约概率之内的情况。

　　(2)债项评级和客户评级的关系

　　客户评级针对的是客户，是交易的主体，所评定的是债务人的信用水平级别。债项评级是假定在交易主体或债务人或客户已发生违约，针对每笔债项本身的特点预测债项可能损失率，已经发生了违约之后实际的损失状况。因此一个债务人只能有一个客户评级，每一个债务人可以有不同的交易从而有不同的债项评级。

　　(3)损失

　　损失包括经济损失(经济损失是考虑所有的相关因素)和会计损失(商业银行的账面损失 )

　　(4)违约风险暴露是指债务人违约时预期表内表外项目暴露总和。

　　如果客户尚未违约，则违约风险暴露对于表内项目为债务账面价值，对于表外项目为已提取金额+信用转换系数×已承诺未提取金额。

　　(5)违约损失率是违约发生后损失的金额占违约风险暴露的比率。

　　《巴塞尔新资本协议》要求实施内部评级高级法的商业银行必须自行估计每笔债项的违约损失率。而实行内部评级法初级法的商业银行只需评估违约概率，对于违约损失率可以不自行评估，可以直接使用监管当局给定的标准值。

　　估计违约损失率的损失是经济损失，必须以历史回收率为基础，参考至少是7年。

　　2.债项评级的方法

　　债项评级主要通过计量借款人的违约损失率来实现的。

　　1)核心是违约损失率

　　(1)产品因素：考虑优先清偿性(seniority)和风险缓释

　　清偿优先性是在负债企业破产清算时，债权人从企业残余价值中获得清偿时相对于该企业其他债权人和股东的先后顺序。

　　贷款合同中要求借款企业提供特定的抵押品使得抵押贷款的清偿优先性得以提高，借款企业一旦破产清算时可以使银行提高回收率，降低违约损失率。当然，利用抵押有效降低违约损失率的前提是商业银行对抵押品要进行有效的管理。

　　利用信用衍生产品的对冲等技术在《巴塞尔新资本协议》中叫风险缓释技术。

　　(2)公司因素：客户风险，考虑优先清偿性

　　(3)行业因素：有形资产多的行业违约损失率低

　　(4)地区因素

　　(5)宏观经济周期因素

　　2)计算损失率的方法

　　(1)市场价值法通过市场上类似资产的信用价差和违约概率推算违约损失率。

　　(2)回收现金流法根据违约的历史清收情况，通过回收率计算违约损失率。

　　违约损失率=1-回收率

　　3)计算违约损失率注意问题：

　　(1)不同种类的借款人个体差异很大，加上样本数据的来源较多，所有关于回收率方面的经验研究结果都是示意性的。对于抵押品未获认定的优先级公司债，违约损失率取50%，对于抵押品未获认定的次级公司债，违约损失率取75%。

　　(2)对于存在抵押品的债务，在估计违约损失率时，必须考虑到抵押品的风险缓释效应，将有抵押品的和未获抵押的风险暴露分开处理。全额抵押，则在原违约敞口的违约风险损失率基础上乘以0.15(“底线”系数)。

　　3.贷款分类与债项评级

　　信贷资产风险分类实际是判断借款人及时地、足额的归还贷款本息的可能性。

　　(1)五级分类

　　①正常：借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑贷款本息不能按时足额偿还。

　　②关注：尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。

　　③次级：借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。

　　④可疑：借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。

　　⑤损失：在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。

　　(2)银行需要做到如下要求：

　　建立健全内部控制体系

　　建立有效的信贷组织管理体制

　　审贷分离 ：审核信贷和发放信贷必须是要完成的独立，相互隔离的。

　　完善档案管理制度

　　保障管理层能够及时得到有关贷款的重要信息

　　督促借款人提供真实准确地财务信息

　　表3-3　贷款分类与债项评级

　　贷款分类与债项评级的对比分析：

　　贷款分类：它综合考虑了客户信用风险因素和债项交易损失因素，实际上是根据预期损失对信贷资产进行评级。

　　贷款的分类它是针对第一个客户不同的贷款项来进行分级的。贷款的分级实际上涉及到客户方面的违约概率和债项方面的违约损失率。涉及到两个指标，而且贷款五级是一种事后管理，是一种贷后管理，是一种事后评价。而债项分级，它仅仅考虑的是债项交易不考虑客户的信用风险。因为客户的信用已经在客户的违约里面考虑到了，而债项评级就是在客户违约的情况下的一个损失率。而且债项评级既可以用于事前、贷前的审批，又可以用于事后的管理。贷款五级分类就是一种贷后管理，而且包含了债项评级因素，所以既可以用于贷前审批，又可以用于贷后管理。

　　债项评级和客户评级放在一块可以构成一个二维评级系统。因为客户有不同的债项等级，而债项又对应不同的客户。

　　3.2.3 组合信用风险计量

　　是对资产组合来进行风险计量。

　　1.违约相关性及其计量(一般了解)

　　相关性一般是相关系数来进行表示的。相关系数介于-1到1之间，-1是完全负相关，0是完全不相关，1是完全正相关。线性相关系数具有线性不变性。但是，简单相关系数最大缺点就是仅能够计量线性相关，对于非线性，一般通过一个秩相关系数和坎德尔系数进行计量。

　　连接函数是通过单笔债项的不同损失分布，来计算组合的损失分布。

　　2.信用风险组合模型

　　信用风险模型主要是两大类：解析模型和模拟模型

　　解析模型就是通过一个准确的解来进行降模。而仿真模型是一种情景模拟，仿真实验。

　　1.Credit Metrics模型(本质上是一个VaR模型)

　　VaR指在一定的置信水平下，使损失不超过某一个额度的可能性。

　　Credit Metrics模型的创新点就在于解决了一个非交易性资产组合VaR的难题。

　　(1)信用风险取决于债务人的信用状况、而债务人的信用状况用信用等级来表示。

　　(2)信用工具(贷款、私募债券)(也就是非交易性资产)的市场价值取决于信用等级。

　　(3)从资产组合而不是单一资产的角度看待信用风险。

　　(4)采用边际风险贡献率。

　　边际风险贡献指在资产组合中，因为增加了某一个信用工具而导致整个组合风险的增加量。

　　2.Credit Portfolio View模型

　　主要是将转移概率与宏观因素关系模型化，考虑的是一种宏观因素。在违约率计算上不使用历史数据，而是根据现实宏观经济因素通过蒙特卡洛模拟来实现。

　　(1)违约率取决于宏观变量的历史数据、对整个经济体系产生影响的冲击和改革、仅影响单个宏观变量的冲击和改革。

　　共同点就是全局性的、系统性的影响。

　　(2)适合投机类型的借款人，因为该借款人对宏观经济因素的变化更敏感。

　　3.Credit risk+模型

　　服从泊松分布。由二项分布的公式推导而来，当n较大、概率较小时，可采用泊松分布。

　　在Credit Risk+模型中，具有相近违约损失率的贷款被划分为一组。相对于总的贷款且合而言，每一组被看做是一笔贷款，它们同时违约的概率很小且相互独立;而每一组又相当于一个子贷款组合，并与总的贷款组合具有相同的性质，因此其违约率也服从泊松分布。

　　组合的损失分布会随组合中贷款笔数的增加而更加接近于正态分布。

　　3.组合损失的压力测试

　　压力测试是一种非正常的一种极端的测试方法，是用于测定一些特定的事件或特定的金融变量发生变化后，对于这个金融机构的潜在的影响，特定的事件一般是指一些极端，一些恶性事件。

　　压力测试之前用来市场风险的波动，而随着时间的推移，也用来补充信用风险的不足。

　　压力测试主要采用敏感性分析和情景分析方法。

　　敏感性分析用来测试单个风险因素或一小组密切相关的风险因素的假定运动(如收益曲线的平移)对组合价值的影响;情景分析模拟一组风险因素(如股权价格、汇率和利率)的多种情景对组合价值的影响。

　　敏感度测试的是特定风险，而情景分析评估的是所有的风险。

　　压力测试的观点：1.在评估资本充足率时,采用内部评级法的商业银行必须具有健全的压力测试过程。 2.除了一般的压力测试,商业银行还必须进行信用风险的压力测试,以评估特定经营环境对商业银行内部评级法监管资本要求的影响。

　　压力测试只能说明事件的影响程度,并不能说明事件发生的可能性。

　　对于商业银行来说,进行压力测试更大的意义就在于通过压力测试,来促进各个部门之间的交流,了解自身风险管理所存在的问题和薄弱的环节,以推动风险管理体系和制度建设。

　　3.2.4 国家风险主权评级

　　一个主权国家处于某种原因，不愿或无力偿还外国银行的贷款本息，或因国际结算款项、投资收益等汇回受阻，给外国银行造成经济损失的可能性。

　　3.2.5 《巴塞尔新资本协议》下的信用风险量化(重点)

　　背景知识：《巴塞尔新资本协议》概述

　　新资本协议重新构建了最低资本充足率、监督检查、市场约束三大制度，明确了最低资本充足率应该覆盖信用风险、市场风险、操作风险三大主要风险来源。而且除了表内业务还要覆盖表外业务，并对信用风险的计量提出了标准法、内部评级初级法、内部评级高级法三种方法。

　　信用风险评级分为内部评级和外部评级。

　　外部评级主要依靠专家的定性分析，内部评级就是商业银行利用内部数据和标准通过自己的模型、数据和技术指标来进行风险的量化。

　　标准法是基于商业银行资产的外部评级结果，以标准化的方式计量信用风险。内部评级法是基于商业银行自身健全而完善有效的内部评级体系计量信用风险。

　　1.标准法

　　允许商业银行通过担保、抵押或衍生金融工具来进行信用风险的缓释，降低单笔债项的信用风险暴露额。

　　2.内部评级法

　　分为高级法和初级法，以非零售暴露和零售暴露来区别开的。

　　(1)非零售暴露指一些公司主权及商业银行暴露。

　　① 要测算非违约风险暴露，首先测算相关性。

　　② 违约风险暴露

　　(2)零售暴露公式在两方面不同：1.资产相关性的假设不同,这是规定了住房抵押贷款的R值是0.15,而合格的循环零售贷款的R值是0.04。

　　初级法和高级法都是针对内部评级法而言的,区别在于初级法要求商业银行运用自身客户评级体系来评估每一等级客户的违约概率。初级法要求自行计量违约概率,而其他的一些指标是可以通过外部给定的标准值可以直接使用。高级法要求商业银行运用自身的二维评级体系。所谓二维指一客户评级,二债项评级。所以既要测算违约概率,也需要对违约损失率进行计量化,同时对违约风险暴露期限要自行估计。此区别只适用于非零售的暴露。

　　同一客户不同贷款的客户评级必须一致，但是国别转移风险和担保的处理例外。

　　债项评级既可只反映交易特定风险(违约损失率)，也可同时反映客户违约风险和债项违约损失程度(表现为预期损失)，但对于采用内部评级法高级法的商业银行，债项评级必须单独反映违约损失率。

　　内部评级体系是商业银行进行风险管理的基础平台，包括作为硬件的内部评级系统和作为软件的配套管理制度。

　　以教材为主，重点内容包括：标准法、内部评级法的不同要求、内部评级法的初级法和高级法的不同、内部评级体系的两个维度、内部评级体系和内部评级法的联系和区别。

扫描/长按二维码帮助银行考试通关

了解2018最新考试资讯

了解2018年核心考点

下载各科目历年真题

了解银行从业通关秘籍

银行从业万题库 | 微信搜索"万题库银行从业考试"

　　相关推荐：

　　2018银行专业资格考试各科目复习知识点|讲义汇总

　　2018银行专业资格报名时间及入口 | 报名流程

　　考试吧策划：银行专业资格考试报考指南专题

　　关注万题库银行从业考试微信， 了解更多报名信息

　　2018年银行专业资格考试时间(初中级) | 考试科目

　　2018年银行专业资格考试复习方法及备考经验汇总

　　历年银行专业资格真题及答案|解析|估分|下载