四、资产配置原理(★★★)

　　(一)资产配置的概念

　　资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。

　　(二)资产配置步骤

　　第一步，了解客户属性。

　　第二步，生活设计与生活资产拨备。第三步，风险规划与保障资产拨备。建立家庭基本生活保障储备后，还不能将余钱用于投资，而应建立各种保险保障，从而为自己的投资

　　建立第二道防火墙。

　　第四步，建立长期投资储备。

　　在了解了客户的需求，建立了短期现金储备和中长期保险保障后，客户剩余的资产就是可投资资产，可以用这部分闲置资金来购买理财产品。

　　第五步，建立多元化的产品组合。

　　理财经理在向客户推荐产品前，要了解客户的风险偏好与资产状况，根据客户的特征与需求科学、主动地进行产品组合设计，使客户的产品组合中高、中、低风险的产品比例比较合理，然后根据设计好的产品组合结构面向不同类型、不同行业、不同市场寻找和选择最佳产品提供给客户，这样一个多元化的科学的产品组合才能为客户实现收益与风险的最佳匹配，实现财富增值与生活需求的理想结合。

　　总结起来，在国外，通行的为客户配置资产组合的方法是遵守“RRTTLLU”原则，即充分考虑客户对收益率(Return)的要求，客户的风险承受能力(Risk)，客户在投资期限(Time Horizon)、避税(Tax)、流动性(1。iquidity)、法律环境(Legal Factors)等方面的限制因素，并充分考虑单个客户的特性(Unique Fac—tots)。

　　(三)常见的资产配置组合模型

　　理财人员可以针对不同风险与收益的投资产品和银行理财产品与客户的风险偏好特征，为客户构建资产配置组合模型。

　　1.金字塔形

　　在金字塔形资产结构的客户资产中，存款、债券、货币基金等低风险、低收益资产占50%左右，基金、理财产品、房产等中风险、中收益资产占30%左右，而高风险的股票、外汇、权证等资产比例最低，这种根据资产的风险度由低到高、占比越来越小的金字塔形结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。

　　2.哑铃形

　　在哑铃形的资产结构中，低风险、低收益的储蓄、债券资产与高风险、高收益的股票基金资产比例相当，占主导地位，而中风险、中收益的资产占比最低，这种结构两端大，中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。3.纺锤形

　　在纺锤形的资产结构中，中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产两端占比较低，这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场。

　　4.梭镖形

　　在梭镖形资产结构中，几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产，几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，属于赌徒型的资产配置。

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