四、客户风险评估(★★★)

　　1.评估的目的

　　风险承受能力是个人理财规划和投资风险管理的重要考虑因素，而现实生活中，客户往往不清楚匀已的风险承受能力或风险厌恶程度，他们需要金融理财师的专业指导与评估。

　　风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给客户，可接受的风险水平应该由客户自己来确定，金融理财师的角色是帮助客户认识自我，以作出客观地评估和明智的决策。

　　在牛市、熊市中分别进行投资所面临的投资风险也是相差甚远的。市场的变化会导致客户的风险承受能力发生变化。即使同一个人，在不同的年龄、不同的经济状况、不同的市场环境下的风险承受能力也是变化的。

　　2.常见的评估方法

　　(1)定性方法和定量方法

　　评估方法可以是定性的也可以是定量的。

　　定性分析主要是通过与客户面对面的交谈来基本判断客户的风险属性。但由于定性分析仅仅是凭金融理财师的直觉，没有严格的量化关系，而且受金融理财师的经验、技巧以及风险偏好的影响，不同的金融理财师可能得出差别较大的结论，因此，我们在采用定性分析的同时还需要采用定量分析，综合运用两种方法以确定投资者的实际风险承受能力。

　　定性分析主要是通过对投资者年龄、财富、工作状况、教育程度、家庭状况、性别等方面的信息进行分析，从而大致确定投资者的风险承受能力。一般而言，年龄是影响投资者风险承受能力的首要因素，年龄越大，风险承受能力越弱;个人财富越多，风险承受能力越强;工作越稳定，收入越离，风险承受能力也越强;受教育程度越高，风险承受能力越强;未婚的风险承受能力高于已婚;男性的风险承受能力高于女性。定量分析方法通常采用有组织的形式，如通过设计风险承受能力问卷调查表来收集客户的必要信息，进而将观察结果转化为某种形式的数值，进行分析，来判断客户的风险承受能力。一般而言，设计问卷调查表必须遵循三个原则：一是所设计的问卷调查表必须通俗易懂，尽量避免专业词汇;二是问卷调查 表不能有影响投资者独立判断的信息;三是问卷调查表问题在逻辑上前后需要保持一致。设计好投资者风险承受能力问卷调查表后，根据不同的回答赋予相应的分值，然后根据得分确定其风险承受能力。准确评估客户的风险承受能力是一项非常复杂的工作，实务中一般果用定量分析与定性分析相结合的办法。

　　(2)客户投资目标

　　金融理财师首先必须帮助客户明确自己的投资目标。如果客户最关心本金的安全性和流动性，则该客户很可能是风险厌恶者;如果客户的主要目标是高收益，则该客户很可能是风险追求者。

　　(3)对投资产品的偏好

　　衡量客户风险承受能力最直接的办法是让客户回答自己所偏好的投资产品，也可以让客户将投资产品从最喜欢到最不喜欢排序，或者给每一种产品进行评级，不同级别代表客户的风险偏好程度。

　　当然，调查结果的准确性也会取决于客户对不同投资产晶的风险和预期收益的熟悉程度。(4)概率和收益的权衡

　　第一，确定/不确定性偏好法。向客户展示两项选择，其一是确定收益，其二是可能收益，让客户二选一。例如，(A)1000元的确定收益，(B)50%的概率得2000元。风险厌恶者会选择(A)，风险追求者倾向于选择(B)。 .

　　第二，最低成功概率法。设计一个两项选择题，一个选项是无风险收益，另一个选项是有风险的，但潜在收益较高，同时列示5个成功概率，即10%、30%、50%、70%和90%，问被调查者在多大的成功概率下认为两个选项是无区别的。所选的成功概率越高，说明其风险厌恶程度越高。

　　第三，最低收益法。要求投资者就可能的收益而不是收益概率作出选择。比如，一项投资有一半的可能损失l/3净资产，有一半的可能得到一笔收益。你愿意承担此项风险的最低要求收益是多少。要求的收益越高，说明其风险厌恶程度越高。

　　3.评估内容

　　根据银监会的相关规定，结合各行实际情况，中国银行业协会综合考虑了客户使用的易读性与便利性等因素，制定了《商业银行理财客户风险评估问卷基本模板》。该模板涵盖了客户财务状况、投资经验、投资风格、投资目标和风险承受能力五大模块，对应10道问题;l0道问题最高为l00分，五个模块权重各占20%;分值越高表示客户可承受的风险越高，依照客户风险承受能力由低到高(对应得分由低到高)，客户依次被划分为保守型、稳健型、平衡型、成长型和进取型五个类型，《商业银行理财客户风险评估问卷基本模板》还依次列出了每一等级客户适合的产品类型。

　　由于客户风险承受能力影响因素是在不断变化的，因此，客户风险类型的评估也应根据实际情况进行调整，考虑操作可行性与客户便利性，一般商业银行评估有效期限为一年，即每年重新对客户进行一次风险评估。

　　4.风险承受能力评估案例

　　张先生近期决定在A银行购买证券类理财产品，在交易达成前，A银行要求张先生完成一份投资者风险承受能力评估问卷，在完成了投资者风险承受能力评估问卷后，银行的电脑系统马上计算出了张先生的风险承受能力属于较低水平(评估得分低于20)，也就是说，根据问卷调查结果.张先生是保守型投资者。

　　在清楚了自己的风险承受能力后，张先生按照原先计划进入了购买基金的“流程”。张先生选择了前端收费的H股票型基金，电脑系统给出的回复是“您所选择的基金产品H，风险等级勾高风险，与您的风险承受能力凋查等级不一致。购买该产品您可能面临超过您风险承受能力的投资风险。”虽然风险不匹配，电脑系统提醒张先生仍可自己选择是放弃还是继续购买。但考虑到问卷结果，张先生最后还是放弃购买高风险的H基金。

　　不久，股票市场突然大跌，H基金的市值也大幅缩水。张先生想到这儿，一阵后怕，若不是有了银行的风险承受能力评估系统，自己可能会损失惨重。

　　由以上案例可以看出，风险承受能力评估并不会限制投资者的购买决策，但它却能将投资者区分开来，对那些风险承受能力低的投资者而言，评估结果可以在一定程度上为其起到预警的作用。

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