第二章 银行个人理财理论与实务基础

　　考点2.1 生命周期理论的概念及运用(P22-24) ★

　　1.是由F·莫迪利亚尼等人创建的。

　　2.基本思想：个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费和储蓄的最佳配置;一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素来决定当前的消费和储蓄。

　　3.该理论将生命周期分为四个阶段：

　　形成期：可积累的资产有限，但可承受较高风险;

　　成长期(青年成长期)：可积累资产逐年增加，需开始控制风险投资，股票、期货与期权等;

　　成熟期(中年稳健期)：可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险;

　　衰老期(退休养老期)：开始变现资产来应付退休后的生活，投资以固定收益为主。

　　4.专业理财从业人员可根据家庭生命周期的流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议：

　　①客户年轻、子女较小时，在保证流动性支出的前提下，加大股票等风险资产的投资比重，博取较高收益，积累财富。

　　②客户年龄较大时，流动性需求较高，客户应提高流动性较好的存款和货币基金的配置比例，降低股票等风险资产的配置比例。

　　考点2.2 生命周期理论和个人理财规划(P24-27)

　　稳定期(35-44 岁)：理财任务是尽可能多的储备资产、积累财富;

　　维持期(45-54)：个人财务规划的关键时期，面临为子女准备教育费、为父母准备赡养费用，为自己准备退休养老费;

　　高原期(55-60)：财富积累到最高峰，多配基金、债券、储蓄、银行固定收益理财产品，保值增值;

　　退休期(60 岁以后)：理财任务是稳健投资保住财产，合理消费以保障退休期间的正常支出;投资组合以固定收益投资工

　　具为主;如债券、债券型基金、货币基金、储蓄等。

　　考点2.3 货币的时间价值(P27-31) ★

　　1.指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值;或者货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。

　　2.货币具有时间价值的原因：

　　①货币占用具有机会成本，因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报;

　　②通货膨胀会致使货币贬值;

　　③投资有风险，需要提供风险补偿;

　　3.影响因素：①时间;②收益率或通货膨胀率;③单利和复利(复利具有收益倍加效应),单利在原有本金上计算利息，而复利是对本金及产生的利息一并计算。

　　货币时间价值与利率的计算

　　1.基本参数：①现值(PV)，(2)终值(FV)，(3)时间(t)，(4)利率(r)。

　　2.现值和终值的计算：①终值公式：FV=PV×(1+r);②现值公式：PV=FV/(1+r)

　　3.复利期间与有效年利率的计算

　　①复利期间对终值的影响：一年内对金融资产进行m 次复利，t 年后得到的终值是

　　FV=PV×[1+(r/m)]mt

　　②有效年利率(EAR)：是我们进行投资决策的重要依据之一

　　EAR=[1+(r/m)]m-1

　　4.年金的计算(年金现值与期限成反比)：是在某一特定时间内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。

　　考点2.4 投资理论(P31-34) ★

　　1.持有期收益和持有期收益率　　

 

　　3.风险是指资产收益率的不确定性，用方差和标准差来表示。

　　①方差：是一组数据偏离其均值的程度;方差越大，波动越大，风险越大。

　　②标准差：是一组数据对其均值的平均偏离程度。

　　③变异系数(CV)：描述获得单位预期收益所承担的风险;变异系数越小，投资项目越好。

　　4.必要收益率：是投资所要求的最低回报率，是投资者进行投资决策时所接受的最低收益率。必要收益率=货币的纯时间价值+通货膨胀率+风险补偿

　　5.系统性风险和非系统性风险

　　①系统性风险(宏观风险)，对所有投资品都产生作用的风险;包括市场、利率、汇率、购买力、政策等风险;不能消除。

　　②非系统性风险(微观风险)，因个别特殊情况造成的风险，与整个市场没关联;包括财务、经营、信用、偶然事件等风险。

　　考点2.5 资产配置原理(P39-40)

　　1.资产配置(根据宏观经济的变化调整)：指依据所要达到的理财目标，按照资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效的分配到不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。可以降低投资组合的下跌风险，稳健的增强投资组合的报酬率。

　　2.维持最佳的投资组合，必须经过完整缜密的资产配置流程，内容包括投资目标规划、资产类别选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。

　　3.资本配置过程中需要考虑的因素包括：①理财目标规划;②资产配置的策略、选择、比例、动态分析与调整

　　考点2.6 资本配置的基本步骤(P40-42)

　　1.了解客户属性(基础和前提)

　　2.生活设计与生活资产拨备(第一道防火墙：短期保障)家庭基本生活支出储备金通常占6-12 个月的家庭生活费;家庭意外支出储备金通常占家庭净资产的5%-10%家庭储备金的准备方式：银行活期存款、6 个月以内的定期存款、货币市场基金等来源：233网校

　　3.风险规划与保障资产拨备(第二道防火墙：中长期保障)

　　4.建立长期投资储备：定期定额定投基金或零存整取的存款

　　5.建立多样化的产品组合：包括股票、债券、基金、黄金等

　　考点2.7 常见资产配置组合模型(P42)　　

 

　　考点2.8 投资策略与投资组合的选择(P42-46)

　　1. 随机漫步与市场有效性

　　①随机漫步(随机游走)：是指股票价格的变动是随机的、不可预测的。

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