第二节 借款需求分析的内容

　　4.季节性销售增长

　　许多企业经营具有季节性特点，销售会在特定时期出现季节性增长。存货和应收账款等资产的季节性增加需要现金去满足其增长的需要。以下是季节性资产增加的三个主要融资渠道：

　　(1)季节性负债增加：应付账款和应计费用;

　　(2)内部融资，来自公司内部的现金和有价证券;

　　(3)银行贷款。

　　通过对现金流的预测以及月度或季度的营运资本投资、销售和现金水平等的分析，银行可以获得如下信息：

　　(1)决定季节性销售模式是否创造季节性借款需求，即公司是否具有季节性销售模式，如果有的话，季节性销售模式是否足以使公司产生季节性借款需求;

　　(2)评估营运资本投资需求的时间和金额;

　　(3)决定合适的季节性贷款结构及偿还时间表。

　　5.长期销售增长

　　在没有资产的增加，特别是没有应收账款、存货、固定资产增长的情况下，销售收入很难实现长期稳定的增长。

　　(1)资产增长的模式

　　核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动资产。这部分资产应当由长期融资来实现。当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长体现为核心流动资产和季节性资产的共同增长。

　　源自长期销售增长的核心流动资产增长，必须由长期融资来实现，具体包括核心流动负债的增长或营运资本投资的增加。

　　(2)可持续增长率的计算。可持续增长率的假设条件如下：

　　①公司的资产周转率将维持当前水平;

　　②公司的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息;

　　③公司保持持续不变的红利发放政策;

　　④公司的财务杠杆不变;

　　⑤公司未增发股票，增加负债是其唯一的外部融资来源。

　　如果一个公司能够通过内部融资维持高速的销售增长，这意味着公司的利润水平要足够高，并且留存收益足以满足销售增长的资金需要。一个公司的可持续增长率取决于以下四个变量：

　　①利润率：利润率越高，销售增长越快;

　　②留存利润：用于分红的利润越少，销售增长越快;

　　③资产效率：效率越高，销售增长越快;

　　④杠杆：杠杆越高，销售增长越快。

　　可持续增长率的计算方法很多，这里给出一种简单的表达形式：

　　其中，SGR表示可持续增长率;ROE为资本回报率，即净利润与所有者权益的比率;RR为留存比率，RR=1-红利支付率。

关注"银行从业"官方微信最新资讯、考前内部资料等!

银行从业题库【手机题库下载】 | 微信搜索"xyccbp"

　　相关推荐：

　　2015银行专业初级考试全五科章节练习题及答案汇总

　　2015年上半年考试时间：5月30、31日/报名时间预测

　　2015年银行业《法律法规》|《风险管理》章节练习题及答案汇总