(2)行业发展各阶段的风险分析

　　①处在启动阶段的行业代表着最高的风险，原因主要有三点：首先，由于是新兴行业，几乎没有关于此行业的信息，也就很难分析其所面临的风险;其次，行业面临很快而且难以预见的各种变化，使企业还款具有很大的不确定性;最后，本行业的快速增长和投资需求将导致大量的现金需求，从而使一些企业可能在数年中都会拥有较弱的偿付能力。

　　②成长阶段的企业代表中等程度的风险，但这一阶段也同时拥有所有阶段中最大的机会，因为现金和资本需求非常大。由于行业发展和变化仍然非常迅速，将会导致持续不断的不确定风险，很多企业在这一阶段将会失败，或者无法承受竞争压力而选择退出。这些原因说明发展阶段的企业信贷风险依然较大。要想确定潜在借款人是否有能力在这一阶段获得成功，细致的信贷分析是必不可少的。连续不断的销售增长和产品开发将会导致负的并且不稳定的经营现金流，从而引发了偿付风险。

　　③成熟期的行业代表着最低的风险，，因为这一阶段销售的波动性及不确定性都是最小，而现金流为最大，利润相对来说非常稳定，并且已经有足够多的有效信息来分析行业风险。产品实现标准化并且被大众所接受。扰乱整个行业运作的未知因素并不常见，所以除了碰到一些特殊情况(比如无法预知的灾难)，这一行业的成功率相对较高。

　　④处在衰退期的行业代表相对较高的风险。衰退行业仍然在创造利润和现金流，短期贷款对银行来说更容易把握也更安全。与处于成长阶段的企业分析相类似，潜在借款人能否继续获得成功是信贷分析的关键。

　　2.行业内竞争程度

　　不同行业及同一行业的不同发展阶段，竞争的激烈程度也不尽相同。企业面临竞争程度比较激烈时，其面临不确定性也较大，相应的信贷风险也较大。如果竞争激烈，企业就必须不停地寻找新的行业优势才能生存下去。竞争越激烈，企业面临的不确定性越大，企业的经营风险就越大，借款银行所要承担的信用风险就越大。

　　竞争程度的大小受很多因素影响，其中最主要和最普遍的因素包括：①行业分散和行业集中。行业分散是指一个行业中拥有大量数目的竞争企业，这种行业的竞争较激烈。而行业集中是指某一行业仅仅被数量很少的企业所控制，这种行业的竞争程度较低。②高经营杠杆增加竞争，因为企业必须达到较高的销售额度才能抵消较高的固定成本，另外一个原因是在销售下降的时候，企业的盈利能力会迅速下滑。

　　③产品差异越小，竞争程度越大。④市场成长越缓慢，竞争程度越大。⑤退出市场的成本越高，竞争程度越大。例如在固定资产较多，并且很难用于生产其他产品的资本密集型行业，企业通常不会轻易选择退出市场。⑥竞争程度一般在动荡期会增加，在行业发展阶段的后期，大量的企业开始进入此行业以图分享利润，市场达到饱和并开始出现生产能力过剩，价格战争开始爆发，竞争趋向白热化。⑦在经济周期达到低点时，企业之间的竞争程度达到最大。在营运杠杆较高的行业，这一情况更为严重。

　　3.替代品潜在威胁

　　替代品指的是来自于其他行业或者海外市场的产品。这些产品或者服务对需求和价格的影响越强，风险就越高。当新兴技术创造出替代品后，来自于其他行业中的替代品的竞争不仅仅会影响价格，还会影响到消费者偏好。当消费者购买来自于另一行业的替代产品或者服务的“品牌转换成本”越低，替代品对这个行业未来利润的威胁就越大，行业风险也就越大。

　　4.成本结构

　　成本结构亦称成本构成，指某一行业内企业的固定成本和可变成本之间的比例。成本结构可以影响行业和运营风险、利润和行业中企业竞争性质。成本结构主要由以下几项所组成：①固定成本;②变动成本;③经营杠杆;④盈亏平衡点。

　　5.经济周期

　　也称商业周期，是指市场经济体制下经济增长速度或者其他经济活动自然的上升和下降。经济周期会影响盈利能力和整个经济或行业的现金流，所以经济周期是信贷分析的关键要素。

　　经济周期有两阶段、四阶段和五阶段等多种划分方法。

　　其中，五阶段的划分方法是把一个完整的经济周期划分为：顶峰、衰退、谷底、复苏和扩张五个阶段。从顶峰开始，经济活动和产出达到最高点，并开始转向衰退;到了衰退阶段，经济活动和产出放缓，甚至变为负值;谷底是经济活动达到最低点，由经济谷底开始转入复苏阶段;在复苏阶段，经济活动和产出重新开始增长，继而进人扩张阶段;在扩张阶段，经济活动和产出持续高涨，一直达到新的经济顶峰。至此，经济完成一个完整的周期，并进入下一个周期。

　　经济周期具有波动性，可以利用周期的跨度和幅度两个参数来描述其特征，但两个参数均很难预测，因而具有不确定性。现实中，行业的发展情况与国民经济的周期变动通常是相关的，经济周期可以影响到行业的盈利能力和现金流等。

　　一般来说，客户所在行业随经济周期的波动幅度越大，其信贷风险越高;客户所在行业随经济周期的波动幅度越小，则其信贷风险越低。

　　根据与经济周期变化趋势的异同，行业可以划分为：周期性行业、反周期性行业和非周期性行业。

　　周期性行业：一般受经济周期影响较大，且其变化表现出与经济周期变化相同的趋势，主要表现为：在经济扩张阶段，行业表现为增长强劲;在经济衰退阶段，行业整体表现为萧条和不景气。

　　反周期行业：与周期性行业表现相反。

　　非周期性行业：指行业的发展受经济周期影响较小，如医药等必需品行业。

　　商业银行在判断经济周期对行业的影响时，首先应该明确行业属于周期性行业、反周期性行业还是非周期性行业，及影响行业发展的经济周期自身所处的阶段(包括国内和国际);然后判断经济周期对行业发展的影响情况，具体可以分析行业内企业的销售、盈利和现金流所受到的影响情况等，顺周期行业具体可以参考下表，反周期的情况正好相反。综合考虑各种影响因素，银行可以制订合理的信贷策略，以规避相应的周期风险。

　　6.行业进入壁垒

　　行业进入壁垒是指行业内的企业对新进入或潜在进入企业所具有某种优势的程度，它具有保护行业内企业的功能，是潜在进入者成为现实进入者时必须首先克服的困难或承担的成本。进入壁垒的高低，既反映了市场内已有企业优势的大小，也反映了新企业所遇障碍的大小。进入壁垒也是影响行业内竞争程度的重要因素，一般进入壁垒较高的行业，企业面临的竞争风险较小，它们维持现有高利润的机会就越大。进入壁垒可以是资本量等长期性进入壁垒，也可以是专利权、版权、政府方针和管制等短期性进入壁垒。

　　7.行业政策法规

　　政策法规主要包括防污控制、水质、产品标准、保护性关税或者是价格控制等。不论是国家性的还是地区性的政策法规都随时可能发生变化，这就在商业环境中制造了很大的不确定性和行业风险。贷款企业受政策法规的影响程度决定了风险水平，企业受政策法规的影响越大，风险越大。

　　三、行业风险评估工作表(★)

　　(一)行业风险评估工作表的主要内容

　　行业风险评估工作表通常包括以下内容：

　　①行业名称;

　　②行业分析框架中所列举的七项潜在风险及每个风险对应的程度;

　　③整体行业风险评估。

　　③不同的评估人员在评定风险级别时也许会有不同的意见。

　　④当评估人员无法精确地判断风险级别时，可以同时用两个级别，并且在风险评估表中同时标记出两个级别。

　　⑤在确定行业整体风险的时候，并不是简单地将评估出来的七项风险进行平均，而是应当根据所有风险级别作出整体评价。具体的方法是：对行业风险框架中的七个风险元素作出综合评价;对不同的行业，要深切理解每个风险元素在这个行业中的相对重要程度。

　　(二)注意事项

　　①在确定行业定义的时候，应尽可能地明确行业的性质，在必要情况下，将行业划分为细分市场。

　　②某些企业的主营业务可能不仅仅局限于一个行业。

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