第一节 国家与地区分析

　　一、国别风险分析(★)

　　(一)国别风险的特点

　　一般而言，国别风险具有以下特点：

　　①国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或者拒绝偿付银行业金融机构债务，或使银行业金融机构在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使银行业金融机构遭受其他损失的风险。

　　②国别风险可能由一国或地区经济状况恶化、政治和社会动荡、资产被国有化或被征用、政府拒付对外债务、外汇管制或货币贬值等情况引发。

　　③转移风险是指借款人或债务人由于本国外汇储备不足或外汇管制等原因，无法获得所需外汇偿还其境外债务的风险。

　　④以本国货币融通的国内信贷，其所发生的风险属于国内商业风险，不属于国别风险分析的主体内容。

　　⑤国别风险比主权风险或政治风险的概念更宽。

　　⑥国别风险(表现为利率风险、清算风险、汇率风险)与其他风险不是并列的关系，而是一种交叉关系。

　　(二)衡量国别风险的方法

　　国别风险的测量一般采用风险因素加权打分办法，下面主要介绍三种方法。

　　1.《欧洲货币》的计算方法

　　《欧洲货币》提出的计算方法为：政治和经济风险的权重各为25%，债务指标占10%的权重，违约债务或重新安排的债务情况占l0%的权重，信贷评级占l0%的权重，获得银行融资的能力占5%的权重，获得短期融资的能力占5%的权重，进入资本市场的能力占5%的权重，福费廷的折扣占5%的权重。总分的计算公式如下：

　　总分=A一[A/(B—C)×(D—C)

　　式中，A为范畴权重;8为范围内的最低值;C为范围内的最高值;D为个体值。其中在债务指标和违约债务的计算中，要将B、C颠倒过来，最低值权重最高，最高值权重为0。

　　风险因素加权打分法的优点在于，可以将难以定量的风险量化，从而解决了不同国别、地区风险难以进行比较的难题。

　　风险因素加权打分法的缺陷是受评价机构主观影响比较大，对同样国别、地区如果风险因素设置不同或赋予权重有差异，评价的结果可能会相差很大。因此，为了使其具有较高的准确性，需要不断地就结果反馈，及时修正。

　　2.PRS集团的评价方法

　　PRS集团风险评价包括政治、财务和经济三个范畴。

　　国家综合风险(CRR)一0.5×(PR+FR+ER)

　　式中，PR为政治风险评级;FR为财务风险评级;ER为经济风险评级。

　　分值l00表示风险最低，0表示风险最高。分值在0～50分之间，代表风险非常高;85～100分则代表风险非常低。

　　3.世界市场研究中心的评价方法

　　世界市场研究中心(WMRC)的思路是将每个国家政治、经济、法律、税收、运作和安全性六项因素中的每一项都给出风险评分。分值为l～5，1表示最低风险，5表示最高风险。风险评级最小的增加值是0.5。国别风险的最终衡量根据权重综合六个因素的打分情况得出。其中政治、经济风险各占25%的权重，法律风险和税收风险各占15%，运作风险和安全性各占l0%。其计算方法如下：

　　分值为1.o～1.24代表风险非常小，分值为4.5～5.0代表风险极高。

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