2014公选领导考试公共科目经济知识：国际经济

　　第三节 国际金融

　　国际金融是国际经济的重要组成部分之一，也是国际经济实践活动中风险和收益共存表现得最为充分的领域。

　　一、国际收支

　　(一)国际收支账户

　　国际收支是由国际贸易和国际金融关系引起的货币在国际间的流动，而国际贸易和国际金融关系又源于世界各国之问在经济、政治、军事、文化等方面的交往，如产品买卖、资本进出、对外援助等。对双方来说，债务国必须支付货币、清偿债务，债权国有权收进货币t结清债权。

　　一国的国际收支集中反映在该国的国际收支账户即国际收支平衡表上。任何一笔国际交易，都会产生数额相等的一个贷方项目和借方项目。所谓贷方项目，是指那些使资产减少，债权增加，即导致货币流人的项目，也被称为正号项目;所谓借方项目，则是指那些使资产增加，债权减少，即导致货币流出的项目，又被称勾负号项目。每笔经济交易同时分记有关的借贷方，金额相等。国际收支平衡表包括两个流量项目：经常项目和资本项目，一个存量项目：平衡项目。

　　1.经常项目

　　经常项目是指本国与外国进行产品交易以及单方面转移而经常发生的项目，它是国际收支平衡表中的基本项目。经常项目包括以下三项内容：

　　第一，有形贸易收支。有形贸易收支是一国产品进出口的全部记录，它是经常项目的主要部分，也是国际经济关系的基础。

　　第二，无形贸易收支。无形贸易收支指一个国家对外提供服务或接受服务所发生的收支。

　　第三，转移收支。转移收支是指货币和商品在国际间单方面的转移，它一般不产生债权债务关系。

　　2.资本项目

　　资本项目反映资本的流人流出，是以货币表示的债权债务在国际间的变动。资本的流人流出，既可以调剂经常项目的余缺，又可以影响一国经济的平衡和发展。资本项目按投资方式划分，可以分为直接投资和间接投资;按投资期限划分，可以分为长期资本和短期资本。

　　3.平衡项目

　　平衡项目为调整经常项目和资本项目收支差额的项目。调整的方式主要有三种：调整政府债务;调整储备资产;估算统计误差。

　　(二)国际收支平衡

　　国际收支的余额表现为本国对外汇的储存，余额长期大幅度偏离零意味着收支失衡。收支失衡存在外汇风险，也影响国家的金融秩序。在理论上，国际经济收支的最终目标是长期收支平衡。

　　1.事前交易与事后交易

　　国际收支项目分为事前交易项目和事后交易项目。前者是企业或个人出于经济利益或其他动机进行的国际交易，经常项目和资本项目都属于事前交易项目。后者是指以调整国际收支为目的的交易项目，当一国事前交易所_产生的外汇的需求大于外汇供给时，为平衡供求，金融当局就需要动用本国的外汇储备，或通过中央银行、国际金融机构借人资金，以弥补事前交易带来的收支差额，这就是事后交易。由于事后交易的作用，国际收支总是平衡的，所以通常意义上的国际收支状况，是指事前项目收支的平衡与失衡。

　　经常项目和资本项目的盈余或赤字决定国际收支的平衡状态，经常项目的赤字可以由资本项目的盈余来抵消，反之亦然。如果经常项目的盈余(或赤字)与资本项目的赤字(或盈余)相等，则国际收支平衡，否则就是国际收支失衡。当国际收支有盈余时，会有外汇流入，形成储备资产;当国际收支有赤字时，会有外汇流出，就需要用储备资产来平衡。

　　2.国际收支失衡的原因

　　一国国际收支失衡有不同的原因，可分为以下几种不同的类型：

　　第一，周期性不平衡。经济的周期性波动对一国国际收支有着重要的影响。

　　第二，结构性不平衡。结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场变化而引起的国际收支不平衡。

　　第三，价格性不平衡。在一定的汇率条件下，一国物价水平普遍上升，高于其他国家，必然导致出口竞争力下降，使出口下降、进口增加，国际收支会出现逆差。相反，如果一国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情况。这就是价格性不平衡，也称货币性不平衡。它表明，在汇率不变的情况下，通货膨胀或通货紧缩都会导致国际收支不平衡。

　　第四，货币供求刁、平衡。从长期来看，可兑换的货币对一国的国际收支起着关键作用，它既干扰 平衡，又可进行调整。

　　3.国际收支失衡的影响

　　国际收支均衡状况对外汇的供求关系会产生直接的影响，进而影响到国内的总供给和总需求。从货币供求的角}蓬看，国际收支记录的外币收付实际上是外汇供求的变动过程。国际间外汇的供求最终是由各国的国际收支差额决定的。当一国国际收支为顺差时，外汇的供给大于对外币的需求;当国际收支为逆差时，外汇的供给小于对外币的需求。外汇供求这种此消彼长的关系决定汇率的 升降，从而影响到该国商品的进出口和国内的总供求。

　　此外，国际收支平衡状况是一个动态的过程，一国今年的国际收支状况可能影响到明年的贸易和 收支状况，乃至经济发展。

　　二、外汇储备

　　为了应对国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇，即外汇储备，同 黄金储备、特别提款权以及在国际货币基金组织中可随时动用的款项一起，构成一国的官方储备(储 备资产)总额。外汇储备的主要用途是支付清偿国际收支逆差，还经常被用来干预外汇市场，以维持 本国货币的汇率稳定

　　(一)外汇储备的定义

　　外汇储备(Foreign Exchange Reserve)，又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中 的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货 币的资产。狭义而言.外汇储备指一个国家的外汇积累;广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、黄金、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分。

　　外汇储备的具体肜式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价 证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。

　　(二)外汇储备的功能

　　外汇储备的功能呵以简要概括为以下四个方面：

　　第一。调节国际收支.保证对外支付。

　　第二。干预外汇市场，稳定本币汇率。

　　第三，维护国际信誉。提高对外融资能力。

　　第四，增强综合国力和抵抗风险的能力。

　　外汇储备水平取决于多种因素，如进出口状况、外债规模、实际利用外资等。应根据持有外汇储备的收益、成本比较和这些方面的状况把外汇储备保持在适度的水平上。

　　(三)外汇储备的代价

　　外汇储备作为一个国家经济金融实力的标志，是弥补本国国际收支逆差，稳定本国汇率以及维持本国国际信誉的物质基础。对于发展中国家来说，往往要持有高于常规水平的外汇储备。但是，外汇储备并非多多益善，外汇储备规模的急剧扩大对经济发展会产生许多负面影响，甚至会阻碍国家经济的稳定发展。

　　1.损害经济增卡的潜力

　　一定规模的外汇储备的流入代表着相应规模的实物资源的流出，这种状况的长期存在不利于一国经济的增长，如果一国外汇储备的超常增长持续下去，将损害该国经济增长的潜力。 2.带来了较大的利差损失

　　投资利润率和外汇储备收益率的之间存在着差额，外汇储备规模越大，这个差额带来的损失也就越高，如果再考虑到汇率变动的风险，这一潜在损失会更大，例如很多国家外汇储备构成中绝大部分是美元资产，若美元贬值，则该国的储备资产也将严重缩水。

　　3.存在着高额的机会成本损失

　　为了引入外商投资，一国往往要提供大量的税收优惠，同时，该国大量的外汇储备却闲置不用，一方面是国家财政收入减少，另一方面是不可忽视的机会成本的提高。

　　4.削弱了宏观调控的效果

　　在现行外汇管理体制下，央行负有无限度对外汇资金回购的责任，因此随着外汇储备的增长，外汇占款投放量不断加大，货币发行量不断提升，市场上流通的货币总量居高不下，从而削弱了宏观调控的效果，并进一步加大人民币，卜值的压力，使央行调控货币政策的空间越来越小。

　　5.影响对国际优惠贷款的运用

　　外汇储备过多会使一国不再享受国际货币基金组织IMF的优惠贷款政策，按照IMF的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。

　　(四)我国外汇储备

　　我国外汇储备(不含港澳台地区)的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。2009年，我国外汇储备首次超过2万亿美元。

　　我国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面原因：

　　(1)美国庞大的国内生产总值使美元更利于保值。

　　(2)除美国外，其他国家均拒绝其货币在国际金融市场上发挥更重要的作用。

　　(3)美元是历史形成的国际支付手段、交易中介和价值储藏手段。

　　(4)国际贸易中2/3以美元结算。

　　(5)国际金融市场的批发交易和各国央行的金融操作绝大多数以美元交易。

　　(6)各大国的外汇储备主要是美元资产。

　　(7)国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。

　　由于我国外汇储备结构中美元资产较多，在2007年初美国“次级债”危机爆发后，美元的持续大跌过程中，我国外汇储备在账面上贬值严重。外汇储备经营管理特别强调安全性和流动性，决定了外汇储备主要投资于国际市场上信用等级较高的债券。我国的外汇储备同样包含外国的一些高收益、低风险、安全系数高的债券。然而大量外汇储备以美国国债和债券形式存在，使得外汇储备的流动性严重不足，受到中美关系、美国国债市场规模的潜在风险的威胁。