2008年中级职称《财务管理》考试大纲第七章

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　　三、留存收益筹资

　　(一)留存收益筹资的渠道

　　留存收益来源渠道有盈余公积和未分配利润。

　　(二)留存收益筹资的成本

　　留存收益是企业资金的一项重要来源，它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬。留存收益筹资的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。

　　(1)在普通股股利固定的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为：

　　(2)在普通股股利逐年固定增长的情况下，留存收益筹资成本的计算公式为：

　　(三)留存收益筹资的优缺点

　　留存收益筹资的优点主要有：(1)资金成本较普通股低;(2)保持普通股股东的控制权;(3)增强公司的信誉。

　　留存收益筹资的缺点主要有：(1)筹资数额有限制;(2)资金使用受制约。

　　第三节 长期负债筹资

　　一、长期借款

　　(一)长期借款的种类

　　1.按照用途，分为基本建设贷款、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等;

　　2.按有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。

　　(二)长期借款的程序

　　长期借款的程序是：(1)企业提出申请。(2)金融机构进行审批。(3)签订借款合同。借款合同，是规定借贷各方权利和义务的契约，其内容分基本条款和限制条款，限制条款又有一般性限制条款、例行性限制条款和特殊性限制条款之分。(4)企业取得借款。(5)企业偿还借款。企业偿还借款的方式通常有三种：定期支付利息、到期一次性偿还本金的方式;定期等额还本付息;分批偿还，每批金额不等。

　　(三)长期借款筹资的成本

　　长期借款筹资成本的计算公式为：

　　(四)长期借款筹资的优缺点

　　长期借款筹资的优点主要有：(1)筹资速度快;(2)借款弹性较大;(3)借款成本较低;(4)可以发挥财务杠杆的作用。

　　长期借款筹资的缺点主要有：(1)筹资风险较高;(2)限制性条款比较多;(3)筹资数量有限。

　　二、发行债券

　　(一)债券的种类

　　1.按债券是否记名，可将债券分为记名债券和无记名债券

　　2.按债券能否转换为公司股票，可将债券分为可转换债券和不可转换债券

　　3.按有无特定的财产担保，可将债券分为信用债券和抵押债券

　　(二)债券的发行

　　我国发行公司债券，必须符合《公司法》、《证券法》规定的有关条件。债券发行的基本程序如下：(1)作出发行债券的决议;(2)提出发行债券的申请;(3)公司债券募集办法;(4)委托证券机构发售;(5)交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿。

　　(三)债券的还本付息

　　1.债券的偿还

　　债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。

　　(1)到期偿还。到期偿还，是指当债券到期时履行债券所载明的义务，又包括分批偿还和一次偿还两种。

　　(2)提前偿还。提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。只有在企业发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，企业才可以进行此项操作。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券;当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。

　　赎回有三种形式：强制性赎回、选择性赎回和通知赎回。

　　(3)滞后偿还。债券在到期日之后偿还叫滞后偿还。这种偿还条款一般在发行时便订立，主要是给予持有人以延长持有债券的选择权。滞后偿还有转期和转换两种形式。

　　转期，指将较早到期的债券换成到期日较晚的债券，实际上是将债务的期限延长。常用的方法有两种：直接以新债券兑换旧债券;用发行新债券得到的资金来赎回旧债券。

　　转换，通常指股份有限公司发行的债券可以按一定的条件转换成本公司的股票。

　　2.债券的付息

　　债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面。利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。债券付息频率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利随本清、贴现发行)五种。付息方式有两种：一种是采取现金、支票或汇款的方式;另一种是息票债券的方式。

　　(四)债券筹资的成本

　　债券筹资成本中的利息在税前支付，具有减税效应。债券的筹资费用主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费以及推销费用等。债券筹资成本的计算公式为：

　　(五)债券筹资的优缺点

　　债券筹资的优点主要有：(1)资金成本较低;(2)保证控制权;(3)可以发挥财务杠杆作用。

　　债券筹资的缺点主要有：(1)筹资风险高;(2)限制条件多;(3)筹资额有限。

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