2007年会计职称考试中级财务管理讲义连载(4)

网校名师访谈实录：备考2007年会计职称考试

四、即付年金

    1．定义
    

    2．终值
　　 Ｆ=A［(Ｆ/A，i，n＋1)－1］
　　 3．现值
　　 P=A［(P/A，i，n－1)＋1］
　　 （三）递延年金
　　 1．定义：两个要素
　　 （1）它是普通年金的特殊形式；
　　 （2）凡不是从第一期开始的普通年金即为递延年金。
    2．递延期S，递延年金发生的次数P，总时间n
　　 三者间的关系：S＋P=n
　　 经验公式：K年末发生，S=K－1；
　　　　　　　 K年初发生，S=K－2；
　　 3．递延年金终值的计算与普通年金终值的计算相同。
　　 （1） 补缺法（北京安通学校提供）

    例：《应试精华》
　　 有人在期初存入一笔资金，存满6年后，每年初取出1000元，则递延期为（ ）年。
　　 A．7 　　B．6 　　C．5 D．4 P40，14
　　 例：某公司拟购置一处房产，房产提出两种付款方案：
　　 （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；
　　 （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
    假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
　　 答案：
　　 （1）P=20×［(P/A，10%，9)+1］=20×(5.7590+1)=135.18(万元)
　　 （2）P=25×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，3)=25×6.1446×0.7513=115.41(万元)
　　 该公司应选择第二方案
　　 （四）永续年金
　　 1．定义：
　　 （1）它是普通年金的特殊形式；
　　 （2）期限趋于无穷，没有终止时间。
    

    例：某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？
　　 〔答案〕（北京安通学校提供）
　　 根据题意，已知：P=50000，A=10000，i=8%，则
　　 P/A=50000/10000=5= a
　　 (P/A，8%，n)= a =5
　　 查1元年金现值系数表。在i=8%的列上纵向查找，不能找到恰好为5的系数值，于是找其临界值，分别为：
　　 β1=5.2064>5 β2=4.6229<5
　　 对应的临界期间分别为：n1=7 n2=6
    

    可见A设备至少应6.6使用年对企业来讲才合算，而其经济寿命只有6年，所以必须选择B设备。
　　 例：某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ）。
　　 A．2% B．8% C．8.24% D．10.04%
　　 例：某人退休时有现金20万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入4000元补贴生活，至第5年末，该人能得到多少实际报酬？
　　 〔答案〕
    

    小结：1．熟悉货币时间价值的概念
    质的规定性：随时间推移，价值呈几何级数增长；量的规定性：没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均投资利润率。

    2．掌握货币时间价值的计算

    1）复利终值与复利现值互为逆运算；普通年金终值与偿债基金互为逆运算；普通年金现值与投资回收额互为逆运算。有逆运算关系的指标其系数互为倒数。
    2）求先付状态下的递延年金关键在于确定递延期
    递延期=首次收付款期-2
    如：某项年金前3年没流入，后5年每年初500万元。贴现率为10%，其现值为（ ）万元。
    P=500×P/A（5,10%）P/S（2,10%）=1566.36(万元)
    3）时间价值还可用于求证利率i和期数n。(掌握内插法)
    4）名义利率与实际利率的换算
    i=（1+r /m）m-1
    一年之内如果复利若干次，给出的年利率仅仅是名义利率。
    名义利率=周期利率×年内复利次数。如果一年只复利一次则名义利率与实际利率相同。实际利率指一年复利多次时，年末终

    年内复利次数越多,实际利率越大。

    未完待续...

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