2007年会计职称考试中级财务管理讲义连载(21)

类型

条件

决策

完全具备

财务可行性

• 净现值NPV≥0；②净现值率NPVR≥0；③获利指数PI≥1；

④内部收益率IRR≥基准折现率ic

⑤包括建设期的静态投资回收期PP≤项目计算期的一半n/2;

⑥不包括建设期的静态投资回收期PP, ≤运营期的一半P/2

⑦投资利润率ROI≥基准投资利润率事先给定i

接受

完全不具备

财务可行性

• 净现值NPV＜0；②净现值率NPVR＜0；③获利指数PI＜1；

④内部收益率IRR＜基准折现率ic

⑤包括建设期的静态投资回收期PP＞项目计算期的一半n/2;

⑥不包括建设期的静态投资回收期PP, ＞运营期的一半P/2

⑦投资利润率ROI＜基准投资利润率事先给定i

拒绝

基本具备

财务可行性

①净现值NPV≥0；②净现值率NPVR≥0；③获利指数PI≥1；

④内部收益率IRR≥基准折现率ic

⑤包括建设期的静态投资回收期PP＞项目计算期的一半n/2;

⑥不包括建设期的静态投资回收期PP, ＞运营期的一半P/2

⑦投资利润率ROI＜基准投资利润率事先给定i

考虑接受

基本不具备

财务可行性

• 净现值NPV＜0；②净现值率NPVR＜0；③获利指数PI＜1；

④内部收益率IRR＜基准折现率ic

⑤包括建设期的静态投资回收期PP＜项目计算期的一半n/2;

⑥不包括建设期的静态投资回收期PP, ＜运营期的一半P/2

⑦投资利润率ROI＞基准投资利润率事先给定i

拒绝

方法

含义

前提

结论

净现值法

比较备选方案的NPV大小

（1）原始投资额相同

（2）项目计算期相等

NPV最大者最优

净现值率法

比较备选方案的NPVR大小

原始投资额不同

NPVR最大者最优

差额投资内部收益率法

以备选方案△NCF为基础计算

△IRR的大小

（1）原始投资额不相同（2）项目计算期相同

△IRR≥ic， 投资大者优

△IRR＜ic， 投资少者优

年等额净回收额法

比较备选方案的年等额净回收额=NPV/[P/A（n,i）]

（1）原始投资额不相同（2）特别是项目计算期不同

年等额净回收额大者优

计算

期统

一法

最小公倍

对计算期不相等的多个互斥方案选定一个共同的计算分析期，以满足时间可比性的要求，进而根据调整后的评价指标选择最优方案的方法

项目计算期

相差比较悬殊

NPV最大者优

方案重复

还原为年等额净回收额后按照最短的计算期计算出相应净现值，决策

项目

原始投资（万元）

NPV

NPVR

IRR（%）

A

300

120

0．4

18

B

200

40

0．2

21

C

200

100

0．5

40

D

100

22

0．22

19

E

100

30

0．3

35

资金限制

组合可能

∑NPV

排序

450万元

A+D

142

A+E

150

B+C

140

B+D+E

92

C+D+E

152*

C+E+D