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　　三、判断题。

　　1.资本积累约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本)，而只能来源于企业当期利润或留存收益。( )

　　2.处于成长期的公司多采取多分少留的政策，而陷入经营收缩的公司多采取少分多留的政策。( )

　　3.股利分配的信号传递理论认为股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。( )

　　4.股利分配的税收效应理论认为股利政策不仅与股价相关，而且由于税赋的影响，企业应采用高股利政策。( )

　　5.股份有限公司利润分配的顺序是：提取法定公积金、提取法定公益金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配利润或股利。( )

　　6.法定公积金按照本年实现净利润的10%提取，法定公积金达到注册资本的50%时，可不再提取。( )

　　7.只要企业有足够的现金就可以支付现金股利。( )

　　8.通常在除息日之前进行交易的股票，其价格高于在除息日后进行交易的股票价格。( )

　　9.股票分割可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意。( )

　　10.出于稳定收入考虑，股东最不赞成固定股利支付率政策。( )

　　11.在公司的高速发展阶段，企业往往需要大量的资金，此时适应于采用剩余股利政策。( )

　　四、计算题。

　　1.某公司2004年度的税后利润为1000万元，该年分配股利500万元，2006年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80%，借入资金占20%。该公司2005年度的税后利润为1200万元。

　　要求：

　　(1)如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金?

　　(2)如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资金结构不变，则2006年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金?

　　(3)如果该公司执行的是剩余股利政策，则2005年度公司可以发放多少现金股利?

　　2.正保公司年终进行利润分配前的股东权益情况如下表所示：

股本（面值3元已发行100万股）	300
资本公积	300
未分配利润	600
股东权益合计	1200

　　回答下列互不关联的两个问题：

　　(1)如果公司宣布发放10%的股票股利，若当时该股票市价为5元，股票股利的金额按照当时的市价计算，并按发放股票股利后的股数发放现金股利每股0.1元。则计算发放股利后的股东权益各项目的数额;

　　(2)如果按照1股换3股的比例进行股票分割，计算进行股票分割后股东权益各项目的数额。

　　答案部分

　　一、单项选择题。

　　1.

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 利润分配应遵循的原则包括依法分配原则;兼顾各方面利益原则;分配与积累并重原则;投资与收益对等原则，其中投资与收益对等原则是正确处理投资者利益关系的关键。

　　2.

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股东因素包括规避风险、稳定股利收入、防止分散公司控制权以及避税等问题。公司未来的投资机会属于公司因素。

　　3.

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 剩余股利政策的依据是股利无关论，其他三种股利政策的依据均是股利重要论。

　　4.

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 在手之鸟理论认为用留存收益再投资带给投资者的收益具有很大的不确定性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留在公司。

　　5.

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 剩余股利政策的优点是可以保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，实现企业价值的长期最大化。其缺点表现在不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象。固定股利支付率政策能够体现投资风险与收益的对等。

　　6.

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 2005年度企业可向投资者支付的股利=4000-2000×(1-60%)=3200(万元)。

　　7.

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 固定股利政策适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司，但该政策很难被长期采用。

　　8.

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 低正常股利加额外股利政策既可以在一定程度上维持股利的稳定性，又有利于企业的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好的相结合，因而为许多企业所采用。

　　9.

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 上市公司发放现金股利主要处于三个原因：投资者偏好、减少代理成本、传递公司的未来信息。

　　10.

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。在除息日之前股利权从属于股票，从除息日开始，股利权与股票分离。

　　11.

　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 股票股利和股票分割不同点和相同点总结如下：
　　

内容	股票股利	股票分割
不同点	（1）面值不变 　　（2）股东权益结构变 　　（3）属于股利支付方式	（1）面值变小 　（2）股东权益结构不变 　（3）不属于股利支付方式
相同点	（1）普通股股数增加（股票分割增加更多）； 　　（2）每股收益和每股市价下降（股票分割下降更多）； 　　（3）股东持股比例不变，股票市场价值总额不变； 　　（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。

　　12.

　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 股票回购的方式有三种：在市场上直接购买;向股东标购;与少数大股东协商购买。

　　13.

　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 股票回购的负效应包括(1)股票回购需要大量资金支付回购的成本，易造成资金紧缺，资产流动性变差，影响公司发展后劲;(2)回购股票可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视公司长远的发展，损害公司的根本利益;(3)股票回购容易导致内幕操纵股价。

　　14.

　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 发放股票股利之后增加的资本公积=200×10%×10-200×10%×1=180(万元)

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