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　　【例题24】某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下：

　　公司股票的每股现行市价为35元。

　　要求：计算回答下述3个互不关联的问题。

　　(1)计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。

　　(2)如若按1股拆为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

　　(3)假设利润分配不改变每股市价与每股净资产的比值，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。

　　【解析】本题主要是考查教材第九章股票股利、现金股利、股票分割等内容。

　　公司派发股票股利，股东权益总额、资产总额、负债总额都是不变的，但是股票股利会引起股东权益内部的各个项目金额之间的变动，派发股票股利就等于未分配利润在减少，股本和资本积在增加;公司如果给股东派发现金股利，相当于公司的资产总额和股东权益总额同时在减少;公司如果进行股票分割，对公司的资产总额、负债总额、股东权益总额没有影响，而且股东权益内容的各个项目的比例关系也不变，但是进行股票分割以后，股数增加了，每股面值降低了。

　　【答案】

　　(1)发放股票股利后的普通股数=200×(1+10%)=220(万股)

　　发放股票股利后的普通股股本=2×220=440(万元)

　　发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)×20=820(万元)

　　现金股利=0.2×220=44(万元)

　　利润分配后的未分配利润=840-35×20-44=96(万元)

　　(2)股票分割后的普通股数=200×2=400(万股)

　　股票分割后的普通股股本=1×400=400(万元)

　　股票分割后的资本公积=160(万元)

　　股票分割后的未分配利润=840(万元)

　　(3)分配前每股市价与每股净资产的比值=35/(1400/200)=5

　　每股市价30元时的每股净资产=30/5=6(元)

　　每股市价30元时的全部净资产=6×220=1320(万元)

　　每股市价30元时的每股现金股利=(1400-1320)/220=0.36(元)

　　第(3)小问较难，考生应紧紧抓住每股市价与每股净资产的比值不变这一前提，发放股利前每股净资产为1400/200=7元，每股市价与每股净资产的比值为35/7=5，发放股利后每股市价与每股净资产的比值不变，每股市价为30元时，每股净资产应为30/5=6元，发放股票股利后，股票总数为220万股，全部净资产(所有者权益)应为220×6=1320万元，流出公司的现金股利应为1400-1320=80万元，每股发放80/220=0.36元。

　　小结：本题最大的价值在于第(3)问，很巧妙地将第十二章的一个财务指标“每股净资产”结合起来，同时也很巧妙地考查了股票股利和现金股利的一些特点。所以，这个题无论是从客观题还是从主观题的角度来讲，对于加深对教材第九章内容的理解都是具有非常重要的意义的。大家要认真思考一下本题涉及到的一些重要环节。

　　【例题25】某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元(所提盈余公积均已指定用途)。2004年实现的净利润为900万元(不考虑计提法定盈余公积的因素)。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。

　　【解析】2004年的净利润如何进行分配就涉及到教材第九章利润分配的四种模式：剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。

　　剩余股利政策属于股利无关论，就是公司在考虑如何进行股利分配的时候，先考虑当年的净利润满足目标资金结构不变，所需要的追加投资配套的自有资金之后，如果还有剩余再考虑给股东派发股利。

　　固定股利政策属于股利相关论，认为股利是很重要的。所以，把确保给股东派发现金股利放在第一位，而且每年给股东派发的股利额固定不变。

　　固定股利支付率政策也属于股利相关论，也是把确保给股东派发现金股利放在第一位，先满足股东的现金股利要求。

　　低正常股利加额外股利政策也是股利相关论，也很重视给股东派发现金股利。

　　在把四种政策的基本要点熟悉的基础上，我们看一下题目的要求。

　　要求：

　　(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。

　　【答案】

　　2005年投资方案所需的自有资金额=700×60%=420(万元)

　　2005年投资方案所需从外部借入的资金额=700×40%=280(万元)。

　　(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。

　　【答案】

　　2004年度应分配的现金股利

　　=净利润-2005年投资方案所需的自有资金额

　　=900-420=480(万元)。

　　(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。

　　【答案】

　　2004年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550(万元)

　　可用于2005年投资的留存收益=900-550=350(万元)

　　2005年投资需要额外筹集的资金额=700-350=350(万元)。

　　(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。

　　【答案】

　　该公司的股利支付率=550/1000×100%=55%

　　2004年度应分配的现金股利=55%×900=495(万元)。

　　(5)假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。

　　【答案】

　　因为公司只能从内部筹资，所以2005年的投资需要从2004年的净利润中留存700万元，所以2004年度应分配的现金股利=900-700=200(万元)。

　　小结：本题主要考查的是教材第九章有关于前三种股利分配政策做法及其含义，这道题是过去的考题，难度并不大，但是要求大家对剩余股利政策、固定股利政策和固定股利支付率政策的特点和做法应该非常熟悉。

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