1

　　[单选题]有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，其到期收益率是(　　)。

　　A.　9%

　　B.　11%

　　C.　10%

　　D.　12%

　　【参考答案】C

　　【参考解析】

　　P=P(1+12.22%×5)(p/F，I，5)

　　2

　　[单选题]已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场平均报酬率为10%，则该公司股票的资本成本为(　　)。

　　A.　6%

　　B.　8%

　　C.　10%

　　D.　16

　　【参考答案】B

　　【参考解析】

　　根据资本资产定价模型：股票的资本成本=6%+0.5×(10%-6%)=8%。

　　3

　　[多选题]分批偿还债券相比到期一次偿还债券来说(　　)。

　　A.　发行费较高

　　B.　发行费较低

　　C.　便于发行

　　D.　是最为常见的债券偿还方式

　　【参考答案】A,C

　　【参考解析】

　　分批偿还债券因为各批债券的到期日不同，它们各自的发行价格和票面利率也可能不相同，从而导致发行费较高;但由于这种债券便于投资人挑选最合适的到期日，因而便于发行;到 期一次偿还的债券是最为常见的债券偿还方式。

　　4

　　[单选题]对成本中心而言，下列各项中，不属于该类中心特点的是(　　)。

　　A.　只考核本中心的责任成本

　　B.　只对本中心的可控成本负责

　　C.　只考评成本费用而不考评收益

　　D.　只对直接成本进行控制

　　【参考答案】D

　　【参考解析】

　　成本中心的特点是：只考评成本费用而不考评收益;只对可控成本承担责任，只对责任成本进行考核和控制。责任成本是各成本中心当期确定或发生的各项可控成本之和。直接成本并不一定是可控成本，所以它并不一定是责任成本，因此只有D选项不是成本中心的特点。

　　5

　　[多选题]企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些企业经营需要的自发性流动负债，如(　　)。

　　A.　预收账款

　　B.　应付职工薪酬

　　C.　应付票据

　　D.

　　根据周转信贷协定取得的限额内借款

　　【答案】ABC

　　【解析】自发性流动负债是指直接产生于企业持续经营中的负债;临时性流动负债是指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债。选项D属于临时性流动负债。

　　6

　　[单选题]在下列财务分析主体中，必须对企业运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是(　)。

　　【参考答案】C

　　【参考解析】

　　本题考核的是财务分析的内容。企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。

　　7

　　[单选题]某公司2007年末应收账款余额为4000万元，预计2008年必要的现金支付为2100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2008年的应收账款收现保证率为(　　)。

　　A.　52.5%

　　B.　20.75%

　　C.　37.5%

　　D.　28.57%

　　【参考答案】C

　　【参考解析】

　　应收账款收现保证率=(当期必要现金支付总额-当期其他稳定可靠的现金流入总额)÷当期应收账款总计金额=(2100—600)/4000×100%=37.5%

　　8

　　[多选题]纯利率的高低受(　　)因素的影响。

　　A.　资金供求关系

　　B.　通货膨胀

　　C.　平均利润率

　　D.　国家进行的金融市场调节

　　【参考答案】A, C, D

　　【参考解析】

　　纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。所以其不受通货膨胀的影响。

　　9

　　[简答题]一个单纯固定资产投资项目的原始投资额为210万元，全部在建设期起点一次投入，历经两年后投产，试产期为1年。试产期营业收入为10万元，经营成本为4万元，达产后每年营业收入120万元、不包括财务费用的总成本费用60万元、利息费用2万元。该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目运营期第1、2年免所得税，运营期第3～5年的所得税税率为25%。试产期缴纳增值税0.5万元，不缴纳营业税和消费税。达产期每年缴纳增值税10万元，营业税1万元，消费税0.8万元。城建税税率为7%，教育费附加率为3%。项目的资金成本为10%。

　　要求：

　　(1)计算投资方案的下列指标：

　　①建设期、运营期、达产期、计算期;②运营期内每年的折旧额;③运营期内每年的营业税金及附加;④运营期内每年的息税前利润;⑤计算期内各年的税前现金净流量;⑥计算期内各年的税后现金净流量。

　　(2)按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性。①静态投资回收期;②总投资收益率(按照运营期年均息税前利润计算);③净现值。

　　(3)计算该项目的年等额净回收额。48.C公司生产和销售甲产品。目前的信用政策为“2/15，N/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为5万件，单价200元，单位变动成本144元。

　　【参考解析】

　　(1)计算投资方案的下列指标：

　　①建设期2年，运营期5年，达产期4年，计算期7年

　　②运营期内每年的折旧额=(210-10)/5=40(万元)

　　③运营期第1年的营业税金及附加=0.5×(7%+3%)=0.05(万元)

　　运营期其他年每年的营业税金及附加=1+0.8+(10+1+0.8)×(7%+3%)=2.98(万元)

　　④运营期第1年的息税前利润=10-4-40-0.05=-34.05(万元)

　　运营期其他年每年的息税前利润=120-60-2.98=57.02(万元)

　　⑤第1年初的税前现金净流量=-210(万元)

　　第1、2年末的税前现金净流量=0

　　第3年末的税前现金净流量=-34.05+40=5.95(万元)

　　第4-6年末的税前现金净流量=57.02+40=97.02(万元)

　　第7年末税前现金净流量=97.02+10=107.02(万元)

　　⑥第1年初的税后现金净流量=-210(万元)

　　第1、2年末的税后现金净流量=0

　　第3年末的税后现金净流量=5.95(万元)

　　第4年末的税后现金净流量=97.02(万元)

　　第5至6年末的税后现金净流量=97.02-57.02×25%=82.77(万元)

　　第7年末税后现金净流量=107.02-57.02×25%=92.77(万元)

　　(2)按照税后现金净流量计算投资项目的下列指标，并评价该项目的财务可行性：

　　①包括建设期的静态投资回收期=5+(210-5.95-97.02-82.77)/82.77=5.29(年)

　　不包括建设期的静态投资回收期=5.29-2=3.29(年)

　　②运营期年均息税前利润=(-34.05+57.02 ×4)/5=38.81(万元)

　　③净现值=5.95 ×(P/F，10%，3)+97.02×(P/F，10%，4)+82.77×(P/A，10%，2)×(P/F，10%，4)+92.77×(P/F，10%，7)-210=5.95 × 0.7513+97.02×0.6830+82.77 ×1.7355 ×0.6830+92.77×0.5132-210=6.46(万元)

　　由于净现值大于0，主要指标处于可行区间。但是包括建设期的静态投资回收期5.29年大于计算期的一半3.5年(或不包括建设期的静态投资回收期3.29年大于运营期的一半2.5年)，次要或辅助指标处于不可行区间，因此，该项目基本具备财务可行性。

　　(3)计算该项目的年等额净回收额：

　　年等额净回收额

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