1 [多选题] 下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的有( )。

　　A.借款手续费

　　B.股票发行费

　　C.利息

　　D.股利

　　【参考答案】C,D

　　【参考解析】

　　资本成本包括筹资费用和用资费用。利息、股利等属于用资费用;借款手续费、证券发行印刷费、发行注册费、上市费以及推销费用等为筹资费用。

　　2 [单选题] 企业所采用的财务管理战略在不同的经济周期中各有不同。在经济繁荣期，不应该选择的财务管理战略是(　　)。

　　A.扩充厂房设备

　　B.继续建立存货

　　C.裁减雇员

　　D.提高产品价格

　　【答案】C

　　【解析】本题考核的是经济周期对企业财务管理战略的影响。在经济繁荣期，应选择的财务管理战略包括：扩充厂房设备;继续建立存货;提高产品价格;开展营销规划;增加劳动力。选项C裁减雇员是在经济萧条期应采用的战略。

　　3 [多选题] 下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有(　　)。

　　A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较原始投资额现值不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额

　　B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性

　　C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化

　　D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同但寿命期相同的互斥项目的优劣

　　【答案】BD

　　【解析】现值指数是投资项目的未来现金净流量现值与原始投资额现值之比，选项A错误;无论动态回收期还是静态回收期都没有考虑超过原始投资额以后的现金流量，所以不能衡量盈利性，选项B正确;内含报酬率的高低不受预期折现率的变化而变化，但会随投资项目预期现金流、期限的变化而变化，选项C错误;对于投资额不同但寿命期相同的互斥项目应当净现值法优先，因为净现值大可以给股东带来的财富就大，股东需要的是实实在在的报酬而不是报酬的比率，选项D正确。

　　4 [多选题] 上市公司“管理层讨论与分析”中对于报告期间经营业绩变动的解释中，下列情况应详细说明造成差异原因的有(　　)。

　　A.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于10%以上

　　B.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划高于10%

　　C.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划高于20%以上

　　D.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于20%

　　【答案】ACD

　　【解析】企业应当对前期已披露的企业发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况进行总结，若企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于10%以上或高于20%以上，应详细说明造成差异的原因。选项D属于低于10%以上范畴。

　　5 [多选题] 某企业2010年度发生年度亏损200万元，假设该企业2010～2016年度应纳税所得额如下表所示：

　　单位：万元

　　年度 2010正 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年

　　应纳税所得额 -200 40 50 -20 -10 30 60

　　则根据企业所得税法规定，下列所得可以全部用来税前弥补2010年度亏损的有(　　)。

　　A.2011年40万元

　　B.2012年50万元

　　C.2015年30万元

　　D.2016年60万元

　　【参考答案】A,B,C

　　【解析】根据企业所得税税法关于亏损结转的规定，该企业2010年的200万元亏损，可分别用201 1～2015年的税前所得40万元、50万元和30万元来弥补。2016年的应纳税所得额可以税前弥补2013年和2014年的亏损。

　　6 [判断题] 转让定价筹划法，主要是指通过关联企业采用非常规的定价方式和交易条件进行的纳税筹划。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【参考答案】对

　　【参考解析】

　　转让定价筹划法，主要是指通过关联企业采用非常规的定价方式和交易条件进行的纳税筹划。转让定价指在经济活动中，有经济联系的企业各方为了转移收入、均摊利润或转移利润而在交换或买卖过程中，不是依照市场买卖规则和市场价格进行交易，而是根据他们之间的共同利益或为了最大限度地维护他们之间的收入而进行的产品或非产品转让。

　　7 [判断题] 若A、B、C三个方案是独立的，投资规模不同时，应采用年金净流量法作出优先次序的排列。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】×

　　【解析】独立方案间的评优，应以内含报酬率的高低为基准来选择;对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法作出评价。

　　8 [判断题] 混合成本的分解可以采用合同确认法，但合同确认法要配合账户分析法使用。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【答案】√

　　【解析】合同确认法是根据企业订立的经济合同或协议中关于支付费用的规定，来确认并估算哪些项目属于变动成本，哪些项目属于固定成本的方法，合同确认法要配合账户分析法使用。

　　9 [判断题] 所得税差异理论认为，从为股东合理避税的角度讲，公司应执行低股利政策。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【参考答案】对

　　【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。

　　10 [简答题]

　　ABC公司的财务杠杆系数为1.5，税后利润为420万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为2280万元，其中公司当年年初平价发行了一种债券，发行债券数量为10000张，债券年利息为当年利息总额的40%，发行价格为1000元/张，该债券的期限为5年，每年付息一次。假设公司不存在优先股。

　　要求：

　　(1)计算当年利息总额;

　　(2)计算当年利息保障倍数;

　　(3)计算经营杠杆系数;

　　(4)计算债券筹资的资本成本(一般模式);

　　(5)若预计年度销售额增长20%，公司没有增发或回购普通股的计划，则预计年度的净利润增长率为多少。

　　【参考解析】

　　(1)因为：税前利润=420/(1-25%)=560(万元)

　　(2)息税前利润总额=560+280=840(万元)利息保障倍数=840/280=3

　　(3)固定成本=全年的固定成本和费用-利息费用=2280-280=2000(万元)

　　边际贡献=EBIT0+固定成本=840+2000=2840(万元)

　　经营杠杆系数=2840/840=3.38

　　(4)债券年利息额=280×40%=112(万元)=1120000(元)

　　每一张债券利息额=1120000/10000=112(元)

　　票面年利率=112/1000=11.2%

　　债券资本成本=11.2%×(1-25%)=8.4%

　　(5)总杠杆系数=3.38×1.5=5.07

　　净利润增长率=每股收益增长率=5.07×20%=101.4%。

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