1 [多选题] 下列有关投资分类之间关系表述正确的有( )

　　A.项目投资都是直接投资

　　B.证券投资都是间接投资

　　C.对内投资都是直接投资

　　D.对外投资都是间接投资

　　【参考答案】A,B,C

　　【参考解析】

　　直接投资与间接投资、項目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，实业投资与金融投资强调的是投资的对象性。对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，但也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。

　　2 [多选题] 某企业按规定可享受技术开发费加计扣除的优 惠政策。2016年，企业根据产品的市场需求，拟开发出一系列新产品，产品开发计划两年，科研部门提出技术开发费预算，第一年预算 300万元，第二年预算360万元，据预测，在不考虑技术开发费的前提下，企业第一年可实现利润总额300万元，第二年可实现利润总额 900万元。假定企业所得税税率为25%且无其他纳税调整事项，则下列表述正确的有(　　)。

　　A.第一年无需交所得税

　　B.第一年应交所得税为75万元

　　C.第二年应交所得税为52.5万元

　　D.第二年无需交所得税

　　【参考答案】A,C

　　【参考解析】

　　第一年：应纳税所得额=300-300×(1+50%)=-150<0

　　所以该年度不交企业所得税，亏损留至下一年度弥补。

　　第二年：应纳税所得额=900-360×(1+ 50%)-150=210(万元)

　　应交所得税=210×25%=52.5(万元)。

　　3 [多选题] 与股票内在价值呈反方向变化的因素有(　　)。

　　A.股利年增长率

　　B.年股利

　　C.必要报酬率

　　D.β系数

　　【答案】CD

　　【解析】本题的考核点是股票价值的估价模式，Vs=D1/(Rs-g)，由公式看出，股利增长率g和年股利D1，与股票价值呈同向变化，而必要报酬率Rs与股票价值呈反向变化，而β与必要报酬率呈同向变化，因此β系数同股票价值亦呈反向变化。

　　5 [多选题] 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有(　　)。

　　A.规避风险

　　B.减少风险

　　C.转移风险

　　D.接受风险

　　【答案】ABCD

　　【解析】财务管理风险对策包括：规避风险，减少风险，转移风险和接受风险。

　　6 [多选题] 企业可将特定的债权转为股权的情形有( )

　　A.公司重组时的银行借款

　　B.改制时未退还职工的集资款

　　C.上市公司依法发行的可转换债券

　　D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权

　　【参考答案】B,C,D

　　【参考解析】

　　企业可将特定的债权转为股权的情形有: (1)上市公司依法发行的可转换债券. (2)金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权. (3)企业实行公司制改建时,经银行以外的债权人协商同意,可以按照有关协议和企业章程的规定,将其债权转为股权. (4)根据《利用外资改组国有企业暂行规定》,国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者,企业通过债转股改组为外商投资企业. (5)按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》,国有企业改制时,账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分,在符合国家政策、职工自愿的条件下,依法扣除个人所得税后可转为个人投资;未退还职工的集资款也可转为个人投资.

　　7 [多选题] 某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有(　　)。

　　A.收益分配权

　　B.财务机构设置权

　　C.对外担保权

　　D.子公司业务定价权

　　【参考答案】A,B,C

　　【参考解析】

　　集权与分权相结合型财务管理体制具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。

　　8 [判断题] 甲企业上年度资金平均占用额为5000万元，经分析，其中不合理部分700万元，预计本年度销售增长8%，资金周转加速3%。则按因素分析法预测年度资金需要量为4504.68万元。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【参考答案】对

　　【参考解析】

　　预测年度资金需要量=(5000-700)×(1+8%)×(1-3%)=4504.68(万元)。

　　9 [简答题]

　　甲公司目前有两个投资项目A和B，有关资料如下：

　　1)A项目的原始投资额现值为280万元，投资期为2年，投产后第1年的营业收入为140万元，付现成本为60万元，非付现成本为40万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第-年相等。A项目的内含报酬率为11%。

　　(2)B项目的原始投资额现值为380万元，投资期为0年，投产后第1年的营业利润为60万元，折旧为20万元，摊销为10万元。投产后项目可以运营8年，每年的现金净流量都与投产后第一年相等。

　　两个项目的折现率均为10%，所得税税率为25%。

　　要求：

　　(1)计算两个项目各自的净现值

　　(2)计算B项目的内含报酬率;

　　(3)计算两个项目的年金净流量

　　(4)如果A项目和B项目是彼此独立的，回答应该优先选择哪个项目，并说明理由;

　　(5)如果A项目和B项目是互斥的，回答应该选择哪个项目，并说明理由。

　　【参考解析】

　　(1)A项目投产后各年的现金净流量

　　=140×(1—25%)-60x(1—25%)+40×25%

　　=70(万元)

　　净现值=70×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)-280=28.61(万元)

　　B项目投产后各年的现金净流量=60×(1—25%)+20+10=75(万元)

　　净现值=75×(P/A，10%，8)-380=75×5.3349—380=20.12(万元)

　　(2)假设B项目的内含报酬率为R，则：

　　75×(P/A，R，8)=380

　　即(P/A，R，8)=5.0667

　　由于(P/A，12%，8)=4.9676;(p/A，10%，8)=5.3349

　　所以有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676—5.0667)/(4.9676—5.3349)

　　解得：R=11.46%

　　(3)A项目的年金净流量=28.61/(P/A，10%，10)=28.61/6.1446=4.66(万元)

　　B项目的年金净流量=20.12/(P/A，10%，8)=20.12/5.3349=3.77(万元)

　　(4)由于B项目的内含报酬率高于A项目，所以，应该优先选择B项目;

　　(5)由于A项目的年金净流量大于B项目，所以，应该选择A项目。

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