四、计算分析题(本类题共4题，共20分，每小题5分。凡要求计算的题目，除题中特别加以标明的以外，均需列出计算过程;计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数;计算结果有单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容.必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)

　　46 [简答题]

　　某公司现有两个投资项目可供选择.有关资料如下表所示：

　　甲、乙投资项目的预测信息 市场销售情况 概率 甲项目的收益率 乙项目的收益率

　　很好 0.4 30% 25%

　　-般 0.2 15% 10%

　　很差 0.4 —5% 5%

　　要求：

　　(1)计算甲、乙两项目的预期收益率、标准差和标准离差率;

　　(2)假设公司对每个投资项目要求的收益率都在8%以上，并要求所有项目收益率的标准离差率不得超过1，那么应该选择哪个项目?

　　参考解析：

　　(1)甲项目的预期收益率

　　=0.4×30%+0.2×15%+0.4×(-5%)

　　=13%

　　乙项目的预期收益率

　　=0.4×25%+0.2×10%+0.4×5%=14%

　　甲项目收益率的方差

　　(2)由于两个项目的预期收益率均超过必要收益率8%，但是甲项目的标准离差率大于1，所以应该选择乙项目。

　　47 [简答题]

　　某公司成立于2009年1月1日，2009年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元(所提盈余公积均已指定用途)。2010年实现的净利润为900万元。2011年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。

　　要求：

　　(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2011年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借人的资金额;

　　(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2010年度应分配的现金股利;

　　(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2010年度应分配的现金股利、可用于2011年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额;

　　(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2010年度应分配的现金股利;

　　(5)假定公司2011年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2010年度应分配的现金股利。

　　参考解析：

　　(1)2011年投资方案所需的自有资金额

　　=700×60%=420(万元)

　　2011年投资方案所需从外部借入的资金额

　　=700×40%=280(万元)

　　(2)2010年度应分配的现金股利

　　=净利润-2011年投资方案所需的自有资金额

　　=900-420=480(万元)

　　(3)2010年度应分配的现金股利

　　=上年分配的现金股利=550(万元)

　　可用于2011年投资的留存收益

　　=900—550=350(万元)

　　2011年投资需要额外筹集的资金额

　　=700—350=350(万元)

　　(4)该公司的股利支付率

　　=550/1000×100%=55%

　　2010年度应分配的现金股利

　　=55%×900=495(万元)

　　(5)因为公司只能从内部筹资，所以2011年的投资需要从2010年的净利润中留存700万元，所以2010年度应分配的现金股利=900-700200(万元)。

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