49 [简答题]

　　A公司2016年7月5日发行公司债券，每张面值1000元，票面年利率10%，4年期。要求：

　　(1)假定每年7月4日付息一次，到期按面值偿还。B公司2018年7月5日按每张1000元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。

　　(2)假定每年7月4日付息一次，到期按面值偿还。C公司2018年7月5日按每张1020元的价格购入该债券并持有至到期，计算该债券的持有至到期收益率。

　　(3)假定每年7月4日付息一次，到期按面值偿还。D公司2017年7月5日购入该债券并持有至到期，要求的必要报酬率为12%，计算该债券的价格低于多少时可以购入。

　　参考解析：

　　(1)由于该债券属于分期付息、到期还本的平价债券，所以，持有至到期收益率=票面利率=10%。

　　(2)NPV=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)-1020

　　当i=10%，NPV=1000×10%×(P/A，10%，2)+1000×(P/F，10%，2)-1020=-20(元)

　　(3)债券的价值=1000 × 10%×(P/A，12%，3)+1000 ×(P/F，12%，3)

　　=100×2.4018+1000×0.7118=951.98(元)

　　因此当债券的价格低于951.98元时可以购入。

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