四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。)

　　46 [简答题]

　　甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%，其13系数分别为2.0、1.0和0.5。股票市场平均收益率为15%，无风险收益率为10%。

　　A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。

　　要求：

　　(1)计算以下指标：

　　①甲公司证券组合的β系数;

　　②甲公司证券组合的风险收益率(R，);

　　③甲公司证券组合的必要投资收益率(R);

　　④投资A股票的必要投资收益率。

　　(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

　　参考解析：

　　(1)①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4

　　②甲公司证券组合的风险收益率(Rp)=1.4×(15%-10%)=7%

　　③甲公司证券组合的必要投资收益率(R)=10%+1.4×(15%-10%)=17%

　　④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×(15%-10%)=20%

　　所以，甲公司当前出售A股票比较有利。

　　47 [简答题]

　　甲公司是一家设备制造企业，常年大量使用某种零部件。该零部件既可以外购，也可以自制。如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元。如果自制，每次生产准备成本为400元，每日产量为15件。自制零部件的单位生产成本60元。

　　该零部件的全年需求量为3600件，一年按360天计算。公司的资金成本为10%，除存货占用资金的应计利息外，不考虑其他储存成本。

　　要求：

　　(1)计算甲公司外购零部件的经济订货批量、与批量有关的总成本;

　　(2)计算甲公司自制零部件的经济生产批量、与批量有关的总成本;

　　(3)判断甲公司应该选择外购方案还是自制方案，并说明原因。

　　参考解析：

　　(1)外购零部件的单位变动储存成本=100×10%=10(元)

　　(3)外购零部件的全年总成本=100×3600+1200=361200(元)

　　自制零部件的全年总成本=60×3600+2400=218400(元)

　　由于自制零部件的全年总成本比外购零部件的全年总成本低，甲公司应该选择自制方案。

　　48 [简答题]

　　B公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，有关数据如下：

　　项目 当前

　　信用期

　　n/30

　　年销售收入(元)

　　360000

　　年销售成本(元)

　　306000

　　年购货成本(元)

　　214200

　　变动成本率

　　85%

　　可能发生的收账费用(元)

　　3000

　　可能发生的坏账损失(元)

　　6000

　　存货周转期(天)

　　40

　　应收账款周转期(天)

　　30

　　应付账款周转期(天)

　　50

　　假设该项投资的资本成本为10%;一年按360天计算。

　　要求：

　　(1)计算该公司的现金周转期。

　　(2)计算公司存货平均余额、应收账款平均余额及应付账款平均余额。

　　(3)计算“应收账款应计利息”、“存货应计利息”、“应付账款应计利息”。

　　(4)计算公司采用目前信用政策的“税前损益”。

　　参考解析：

　　(1)现金周转期=40+30-50=20(天)

　　(2)存货平均余额=存货周转期×每天销货成本=40×306000/360=34000(元)

　　应收账款平均余额=应收账款周转期×每天的销售收入=30×360000/360=30000(元)

　　应付账款平均余额=应付账款周转期×每天的购货成本=50×214200/360=29750(元)

　　(3)应收账款应计利息=30000×85%×10%=2550(元)

　　存货应计利息=34000×10%=3400(元)

　　应付账款应计利息=29750×10%=2975(元)

　　(4)

　　单位：元

　　项目 目前

　　销售收入

　　360000

　　边际贡献

　　360000×(1-85%)=54000

　　减：应收账款应计利息

　　2550

　　存货应计利息

　　3400

　　应付账款抵减应计利息

　　-2975

　　收账费用

　　3000

　　坏账损失

　　6000

　　税前损益

　　42025

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