11

　　甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定经营成本为5万元/年，利息支出为3万元/年，甲公司的财务杠杆系数为(　　)。

　　A.

　　1.18

　　B.

　　1.25

　　C.

　　1.33

　　D.

　　1.66

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=[(6-4)×10-5]/[(6-4)×10-5-3]=1.25。

　　12

　　下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是(　　)。

　　A.

　　银行借款

　　B.

　　发行债券

　　C.

　　发行普通股股票

　　D.

　　留存收益

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　留存收益的资本成本计算与普通股计算类似，只是无需考虑筹资费用。

　　13

　　下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是(　　)。

　　A.

　　市场对公司强行接收或吞并

　　B.

　　债权人通过合同实施限制性借债

　　C.

　　债权人停止借款

　　D.

　　债权人收回借款

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　本题的考核点是所有者与债权人之间矛盾的协调方式。为协调所有者与债权人之间的矛盾，通常采用的方式是：限制性借债;收回借款或停止借款。

　　14

　　关于总杠杆系数，下列说法不正确的是(　　)。

　　A.

　　总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数

　　B.

　　是普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率

　　C.

　　反映产销量变动对普通股每股收益变动的影响

　　D.

　　总杠杆系数越大，企业风险越大

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比例是财务杠杆系数，而不是总杠杆系数。

　　15

　　甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行100小时的维修费为250元，运行150小时的维修费为300元，机床运行时间为80小时，维修费为(　　)元。

　　A.

　　220

　　B.

　　230

　　C.

　　250

　　D.

　　200

　　参考答案：B

　　参考解析：

　　半变动成本的计算公式为Y=a+bx，则有250=a+b×100，300=a+b×150，建立联立方程解之得：a=150(元)，b=1(元)，则运行80小时的维修费=150+1×80=230(元)。

　　16

　　下列关于项目投资决策的表述中，正确的是(　　)。

　　A.

　　两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值高的项目

　　B.

　　对于两个互斥项目使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果总是一致的

　　C.

　　使用现值指数法进行投资决策可能会计算出多个现值指数

　　D.

　　静态回收期主要测定投资方案的盈利性而非流动性

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值大的项目。所以，选项A正确;在互斥方案比较决策时要注意，内含报酬率高的方案净现值不一定大，反之也一样，所以，选项B错误;使用现值指数法进行投资决策只会计算出一个现值指数，当营业期大量追加投资时，有可能导致多个内含报酬率出现，所以，选项C错误;静态回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性，所以，选项D错误。

　　17

　　在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是(　　)。

　　A.

　　利润最大化

　　B.

　　每股收益最大化

　　C.

　　每股股价最大化

　　D.

　　企业价值最大化

　　参考答案：C

　　参考解析：

　　在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。因此，每股股价最大化能够体现股东财富最大化这一财务管理目标。

　　18

　　某上市公司2013年年底流通在外的普通股股数为2000万股，2014年5月31日增发新股100万股，2014年9月1日经批准回购本公司股票150万股，2014年归属于普通股股东的净利润为200万元，派发现金股利120万元，则2014年的基本每股收益为(　　)元。

　　A.

　　0.19

　　B.

　　0.29

　　C.

　　0.23

　　D.

　　0.10

　　参考答案：D

　　参考解析：

　　本题的主要考核点是基本每股收益的计算。

　　19

　　下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是(　　)。

　　A.

　　固定成本比重提高

　　B.

　　单位变动成本水平降低

　　C.

　　产品销售数量提高

　　D.

　　销售价格水平提高

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　固定成本比重越高、单位变动成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大。因此，应选择选项A。

　　20

　　下列关于财务杠杆系数的说法正确的是(　　)。

　　A.

　　资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数

　　B.

　　在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数

　　C.

　　劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系数

　　D.

　　在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数

　　参考答案：A

　　参考解析：

　　一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，应保持较低的财务杠杆系数和财务风险;变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资本，应保持较高的财务杠杆系数和财务风险。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。

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