47

　　甲公司生产并销售某种产品，目前采用现金销售政策，年销售量180000件，产品单价10元，单位变动成本6元，年平均存货周转次数为3次，为了扩大销售量，甲公司拟将目前的现销政策改为赊销并提供一定的现金折扣，信用政策为“2/10，n/30”，改变信用政策后，年销售量预计提高12%，预计50%的客户(按销售量计算，下同)会享受现金折扣优惠，40%的客户在30天内付款，10%的客户平均在信用期满后20天付款，收回逾期应收账款发生的收账费用为逾期金额的3%，存货周转次数保持不变，应付账款年平均余额将由目前的90000元增加至110000元。

　　等风险投资的必要报酬率为15%，一年按360天计算。

　　要求：

　　(1)计算改变信用政策引起的以下项目的变动额：边际贡献、现金折扣成本、应收账款占用资金的应计利息、收账费用、存货占用资金的应计利息、应付账款占用资金的应计利息。

　　(2)计算改变信用政策引起的税前损益变化，并说明该信用政策改变是否可行。

　　参考解析：

　　(1)边际贡献变动额=180000 × 12%×(10-6)=86400(元)

　　现金折扣成本变动额=180000 ×(1+12%)×10 ×2%×50%=20160(元)

　　平均收账天数=10 × 50%+30×40%+50 ×10%=22(天)

　　应收账款占用资金的应计利息变动额=[180000×(1+12%)×10/360]×22×60%×15%=11088(元)

　　增加的收账费用=180000 ×(1+12%)× 10×10%×3%=6048(元)

　　增加的存货占用资金应计利息=43200 × 15%=6480(元)

　　节约的应付账款占用资金应计利息=(110000-90000)×15%=3000(元)

　　(2)改变信用政策引起的税前损益变化=86400-20160-11088-6048-6480+3000=45624(元)

　　税前损益变化大于0，所以该信用政策改变是可行的。

　　48

　　A公司现行信用条件为50天按全额付款，2015年1～4季度的销售额分别为200万元、300万元、200万元和500万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。

　　公司预计2016年销售收入为1800万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先，提高现金折扣率，预计可使2016年应收账款周转天数(按年末应收账款数计算)

　　比上年减少10天;其次，将2016年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。(一年按360天计算)

　　要求：

　　(1)测算2015年年末的应收账款余额合计。

　　(2)测算2015年公司应收账款的平均逾期天数(计算结果取整数)。

　　(3)测算2015年第4季度的现金流入合计。

　　(4)测算2016年年末应收账款保理资金回收额。

　　参考解析：

　　(1)2015年年末的应收账款余额=300×10%+200 × 30%+500×60%=390(万元)

　　(2)平均日销售额=(200+300+200+500)/360=3.33(万元)

　　应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额=390/3.33=117(天)

　　应收账款的平均逾期天数=117-50=67(天)

　　(3)2015年第4季度的现金流入=500 × 40%+200 × 30%+300 × 20%+200×10%=340(万元)

　　(4)2016年平均日销售额=1800/360=5(万元)

　　2016年年末应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=5×(117-10)=535(万元)

　　应收账款保理资金回收额=535 × 90%=481.5(万元)。

　　49

　　某集团公司下设A、B两个投资中心。A中心的投资额为500万元，投资报酬率为12%;B中心的投资报酬率为15%，剩余收益为30万元;集团公司要求的平均投资报酬率为10%。集团公司决定追加投资200万元，若投向A中心，每年增加营业利润25万元;若投向B中心，每年增加营业利润30万元。

　　要求计算下列指标：

　　(1)追加投资前A中心的剩余收益;

　　(2)追加投资前B中心的投资额;

　　(3)追加投资前集团公司的投资报酬率;

　　(4)若A中心接受追加投资，其剩余收益和投资报酬率;

　　(5)若B中心接受追加投资，其剩余收益和投资报酬率;

　　(6)综合考虑集团公司应将资金投资于哪个中心。

　　参考解析：

　　(1)A中心的营业利润=500×12%=60(万元)

　　A中心的剩余收益=60-500×10%=10(万元)

　　(2)营业利润=投资额×投资报酬率

　　B中心的剩余收益=营业利润-投资额×10%=投资额×15%-投资额×10%=30

　　B中心投资额=30/(15%-10%)=600(万元)

　　(3)A中心的营业利润=60万元

　　B中心的营业利润=600×15%=90(万元)

　　集团公司的营业利润=60+90=150(万元)

　　集团公司的总投资额=500+600=1100(万元)

　　追加投资前集团公司的投资报酬率=150/1100=13.64%

　　(4)A中心剩余收益=(60+25)-(500+200)×10%=15(万元)

　　A中心投资报酬率=(60+25)/(500+200)=12.14%

　　(5)B中心剩余收益=(90+30)-(600+

　　200)×10%=40(万元)

　　B中心投资报酬率=(90+30)/(600+200)=15%

　　(6)综合考虑，从对企业的贡献来看，集团公司应向B中心追加投资。

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