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　　【多项选择题】

　　采用随机模型控制现金持有量，计算现金回归线的各项参数包括(　　)。

　　A.每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本

　　B.现金存量的上限

　　C.有价证券的日利息率

　　D.预期每日现金流量变动的标准差

　　【正确答案】A,C,D

　　【答案解析】

　　根据现金回归线的公式R=, 这里b指每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本，δ为每日现金流量变动的标准差，i为有价证券的日利息率，L为现金存量的下限，可以看出现金存量的上限对现金回归线没有影响。

　　【多项选择题】

　　在确定因放弃现金折扣而发生的信用成本时，需要考虑的因素有(　　)。

　　A.数量折扣百分比

　　B.现金折扣百分比

　　C.折扣期

　　D.信用期

　　【正确答案】B,C,D

　　【答案解析】

　　放弃折扣的信用成本率=折扣百分比/(1-折扣百分比)×{360/[付款期(信用期)-折扣期]｝，这里的折扣百分比是指现金折扣百分比，而不是数量折扣百分比。

　　【多项选择题】

　　在现金持有量存货模型中，下列说法正确的有(　　)。

　　A.现金持有量越大，则机会成本越大

　　B.现金持有量越小，则交易成本越小

　　C.相关总成本为机会成本与交易成本的合计

　　D.当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低

　　【正确答案】A,C,D

　　【答案解析】

　　在现金持有量存货模型下，相关的成本为机会成本与交易成本，现金持有量变化而引起两个成本的变化，如下图：

　　由图可以知道，现金持有量越大，机会成本越大，交易成本越小，当二者成本相等时，相关总成本最低。

　　【提示】最佳现金持有量公式的推导：

　　交易成本=现金需求总量/现金持有量×每次交易成本

　　机会成本=现金持有量/2×持有现金的机会成本率

　　交易成本与机会成本相等，相关总成本最低，那么此时的现金持有量也就是最佳现金持有量

　　现金需求总量/现金持有量×每次交易成本=现金持有量/2×持有现金的机会成本率

　　将现金持有量移到一边：

　　现金持有量2=现金需求总量×每次交易成本/(1/2×持有现金的机会成本率)

　　所以，最佳现金持有量=

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