9、某公司2005年度有关财务资料如下：

　　(1)简略资产负债表

　　资产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数

　　现金及有价证券 51 65 负债总额 74 134

　　应收账款 23 28 所有者权益总额 168 173

　　存货 16 19

　　其他流动资产 21 14

　　长期资产 131 181

　　总资产 242 307 负债及所有者权益 242 307

　　(2)其它资料如下：2005年实得主营业务收入净额400万元，销售成本260万元，管理费用54万元，销售费用6万元，财务费用18万元。其它业务利润8万元，所得税率30%。

　　(3)2004年有关财务指标如下：主营业务净利率11%，总资产周转率1.5，权益乘数1.4

　　要求：根据以上资料

　　(1) 运用杜邦财务分析体系，计算2005年该公司的净资产收益率。

　　(2) 采用连环替代法分析2005年净资产收益率指标变动的具体原因。

　　答案：

　　(1)2005年净利润=9400-260-54-6-18-8)*(1-30%)=49万元

　　主营业务净利率=49/400=12.25%

　　总资产周转率=400/(307+242)/2=1.46

　　平均资产负债率=[(74+134)/2]/[(242+307)/2]=37.89%

　　权益乘数=1/(1-37.89%)=1.61

　　2005年净资产收益率=12.25%*1.46*1.61=28.8%

　　(2)2004年净资产收益率=11%*1.5*1.4=23.1%

　　主营业务净利率变动对净资产收益率的影响=(12.25%-11%)*1.5*1.4=2.625%

　　总资产周转率变动对净资产收益率的影响=12.25%(1.46-1.5)*1.4=-0.686%

　　权益乘数变动对净资产收益率的影响=12.25%*1.5*(1.61-1.4)=3.86%

　　10、某公司2005年的有关资料如下：

　　(1)2005年12月31日资产负债表如下：

　　资产 年初数 年末数 负债及所有者权益 年初数 年末数

　　流动资产 流动负债合计 220 218

　　货币资金 130 130

　　应收账款净额 135 150 长期负债合计 290 372

　　存货 160 170 负债合计 510 590

　　流动资产合计 425 450 所有者权益合计 715 720

　　长期投资 100 100

　　固定资产原价 1100 1200

　　减：累计折旧 400 440

　　固定资产净值 700 760

　　合计 1225 1310 合计 1225 1310

　　(2)2005年主营业务收入净额1500万元，主营业务净利率20%，向投资者分配利润的比率为40%，预计2006年主营业务收入增长率为30%，为此需要增加固定资产投资240万。企业流动资产与流动负债变动比率与主营业务收入相同，假定2006年主营业务净利率、利润分配政策与2005年相同。

　　要求：根据以上资料

　　(1) 计算2005年年末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率、权益乘数;

　　(2) 计算2005年应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率

　　(3) 计算2005年净资产收益率、资本积累率、总资产增长率

　　(4) 采用杜邦分析体系计算净资产收益率

　　(5) 计算2006年增加的营运资金和需要增加的对外筹资

　　(6) 预测2006年流动资产、流动负债、资产总额、负债总额、权益总额

　　答案：

　　(1)2005年流动比率=450/218=2.06

　　速动比率=(450-170)/218=1.28

　　产权比率=590/720=0.82

　　资产负债率=590/1310=45%

　　权益乘数=1/(1-45%)=1.82

　　(2)2005年应收账款周转率=1500/(135+150)/2=10.53次

　　流动资产周转率=1500/(425+450)/2=3.43次

　　总资产周转率=1500/(1225+1310)/2=1.18次

　　(3)净资产收益率=1500*20%/(715+720)/2=41.81%

　　资本积累率=(720-715)/715=0.7%

　　总资产增长率=(1310-1225)/1225=6.94%

　　(4)净资产收益率=20%*1.18*1.82=42.95%

　　(5)2006增加的营运资金=1500*30%*(450-218)/1500=69.6万

　　2006需增加的对筹资=69.6+240-1500*(1+30%)*20%*(1-40%)=75.6万

　　(6)2006年的流动资产=450*(1+30%)=585万

　　2006年的流动负债=218*(1+30%)=283.4万

　　2006年的资产总额=585+100+760+240=1685万

　　2006年的负债总额=283.4+372=655.4万

　　2006年的权益总额=1685-655.4=1029.6万

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