三、判断题。 1.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。 2.

　　【正确答案】 对 【答案解析】 财务管理活动总是或多或少地存在风险，而通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象。因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀补偿率。

　　3.

　　【正确答案】 对 【答案解析】 在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。

　　4.

　　【正确答案】 对 【答案解析】 即付年金的现值系数是在普通年金的现值系数的基础上期数-1，系数+1得到的。

　　5.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值=年金×(F/A,i,n)，其中n表示等额收付的次数(年金的个数)，显然其大小与递延期m无关。

　　6.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 (P/A,3%,6)=[1-(P/F,3%,6)]/3%，(P/F,3%,6)=1/(F/P,3%,6)，所以(P/A,3%,6)=[1-1/(F/P,3%,6)]/3%=5.4183。

　　7.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数6，即复利终值=5000×(F/P,3%,6)=5970.5(元)。

　　8.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 偷工减料引起的产品事故属于道德风险因素，道德风险因素还包括业务欺诈、出卖情报、中饱私囊拿回扣等。心理风险因素包括保管员忘记锁门而丢失财产、新产品设计错误、信用考核不严谨而出现货款拖欠等。

　　9.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 按照风险导致的后果风险可以分为纯粹风险和投机风险，其中纯粹风险是指只会造成损失而无获利可能性的风险，投机风险是指既可能造成损失也可能产生收益的风险。

　　10.

　　【正确答案】 对 【答案解析】 按照风险损害的对象可以将风险分为人身风险、财产风险、责任风险和信用风险。

　　11.

　　【正确答案】 对 【答案解析】 若企 业的息税前资金利润率低于借入资金的利息率，则企业需要动用自有资金的一部分利润用于支付利息，所以会使得企业的自有资金利润率降低。举例说明如下：假设 自有资金为100万元，借入资金为200万元，息税前资金利润率为10%，借入资金利息率为12%，则自有资金创造的息税前利润为100×10%=10 (万元)，借入资金创造的息税前利润为200×10%=20(万元)，需要支付的利息=200×12%=24(万元)，则需要动用自有资金创造的息税前利 润4万元支付利息，减少了企业的利润，所以会降低自有资金利润率。

　　12.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险属于减少风险的措施。

　　13.

　　【正确答案】 错 【答案解析】 风险自保就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金，如坏账准备金、存货跌价准备等;风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。

　　四、计算题。

　　1.

　　【正确答案】 本题中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的终值，显然是即付年金求终值的问题，所以，

　　2005年12月31日的余额=5000×(F/A,10%,4)×(1+10%)=25525.5(元)

　　或者2005年12月31日的余额=5000×[(F/A,10%,5)-1]=25525.5(元) 2.

　　【正确答案】 第一种付款方案支付款项的现值是20万元;

　　第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：

　　P=4×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，2)=16.09(万元)

　　或者P=4×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，2)]=16.09(万元)

　　或者P=4×(F/A，10%，7)×(P/F，10%，9)=16.09(万元)

　　第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：

　　P=3×(P/A，10%，8)+4×(P/F，10%，9)+5×(P/F，10%，10)

　　=19.63(万元)

　　因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。 3.

　　【正确答案】 使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的，即

　　60000=10000×(P/A，12%，n)

　　即：(P/A，12%，n)=6

　　查年金现值系数表可知：

　　(P/A，12%，11)=5.9377

　　(P/A，12%，12)=6.1944

　　由内插法可知：

　　(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)

　　n≈11.24(年)

　　所以如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案;如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案;如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。

　　4.

　　【正确答案】 (1)甲项目收益率的期望值=0.3×20%+0.5×10%+0.2×5%=12%

　　乙项目收益率的期望值=0.3×30%+0.5×10%+0.2×(-5%)=13%

　　(2)甲项目收益率的标准差=[(20%-12%)2×0.3+(10%-12%)2×0.5+(5%-12%)2×0.2]1/2=5.57%

　　乙项目收益率的标准差=[(30%-13%)2×0.3+(10%-13%)2×0.5+(-5%-13%)2×0.2]1/2=12.49%

　　(3)因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小

　　甲项目的标准离差率=5.57%/12%×100%=46.42%

　　乙项目的标准离差率=12.49%/13%×100%=96.08%

　　因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。

　　(4)风险收益率=风险价值系数×标准离差率=10%×46.42%=4.64%

　　甲项目投资的总的收益率=无风险收益率+风险收益率=6%+4.64%=10.64%

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