中级会计职称考试《财务管理》学习方法

有增长率时＝第1年预期股利／普通股金额*100％+股利年增长率

资金的边际成本用加权平均法计算，其权数为市场价值权数。

杠杆原理

固定成本：约束性和酌量性。

约束性（长期）厂房机器设备的折旧、长期租赁费。

酌量性（日常）广告费、研究开发费、职工培训费。

边际贡献（M）＝（销售单价－单位变动成本）*产销量

息税前利润（EBIT）=边际贡献（M）－固定成本（a）

经营杠杆产生的原因是有固定成本的存在。

经营杠杆系数＝EBIT／x＝m（基期边际贡献）／EBIT

财务杠杆产生的原因是有财务风险的存在。

财务杠杆系数＝普通股每股利润变动率／EBIT

财务杠杆系数＝EBIT／（EBIT-I（利息）-优先股股利／（1-所得税率））

复合杠杆产生的原因是有固定成本和财务风险（二者合一）。

复合杠杆系数＝普通股每股利润变动率／x＝经营杠杆系数*财务杠杆系数

影响资金结构的因素：多固定多流动多举债研究开发负债少。

资金结构理论（7大理论）

净收益理论：负债比率达到100％价值最大。

净营业收益理论：不受结构影响。

传统折衷理论：最低达到最优。

MM理论：无所得税无最优，有所得税，负债多价值大。

平衡理论：负债大价值大结构优。

代理理论：债权代理成本平衡。

等级筹资理论：好内部筹，如需外筹用好负债。

最佳资金结构的确定是加权平均成本最低，企业价值最大。

每股利润无差别点

（EBIT-原利息）（1-T）-原优先股额／现普通股额＝（EBIT-现利息）（1-T）－现优先股／原普通股额

资金结构的调整

存量调：债转股、股转债、增发新股、调负债结构、调权益结构。

增量调：增加总资产。

减量调：减少总资产。

第五章 投资概述

投资（收益）就是经济主体+标的物。

投资特点：目的时间收益风险（大钱需要大风险）。

投资的动机

层次高低：行为经济战略。

功能：获利扩张分散控制（没钱时想赚钱，赚钱后想赚更多的钱）。

投机与投资的关系

相同：目的收益。

不同：期限利益着眼点（投机注重眼前利益）风险（投机风险大）交易方式（投机买空卖空）。

投机的作用

积极：导向平衡动力保护。

消极：市场混乱泡沫经济不利于社会安定。