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四、计算题。
1.B公司2001～2005年资金占用与销售收入之间关系如下：
| 年度 |
销售收入（元） |
资金占用（元） |
| 2001 |
160000 |
120000 |
| 2002 |
210000 |
130000 |
| 2003 |
200000 |
125000 |
| 2004 |
260000 |
150000 |
| 2005 |
220000 |
160000 |
要求：
根据以上资料运用高低点法预测2006年的资金占用量(假设2006年的销售收入为305000元)。
2.某公司2005年的财务数据如下：
| 项 目 |
金额（万元） |
| 流动资产 |
4000 |
| 长期资产 |
8000 |
| 流动负债 |
400 |
| 长期负债 |
6000 |
| 当年销售收入 |
4000 |
| 净利润 |
200 |
| 分配股利 |
60 |
| 留存收益 |
140 |
假设企业的流动资产和流动负债均随销售收入的变化同比例变化。
要求：
(1)2006年预计销售收入达到5000万元，销售净利率和收益留存比率维持2005年水平，计算需要补充多少外部资金?
(2)如果留存收益比率为100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入为4800万元，计算需要补充多少外部资金?
3.某公司拟发行8年期债券进行筹资，债券票面金额为1200元，票面利率为10%，当时市场利率为10%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少才是合适的。
(1)单利计息，到期一次还本付息;
(2)每年付息一次，到期一次还本。
4.某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20%，计算并回答下列问题：
(1)租赁双方商定采用的折现率为20%，计算每年年末等额支付的租金额;
(2)租赁双方商定采用的折现率为18%，计算每年年初等额支付的租金额;
(3)如果企业的资金成本为16%，说明哪一种支付方式对企业有利。
5.某公司欲采购一批材料，目前正面对着A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为“3/10，n/40”，B公司的信用条件为“2/20，n/40”，请回答下面三个问题并说明理由。
(1)已知该公司目前有一投资机会，投资收益率为40%，该公司是否应享受A公司提供的现金折扣?
(2)如果该公司准备放弃现金折扣，那么应选择哪家供应商;如果该公司准备享有现金折扣，那么应选择哪家供应商?
答案部分
一、单项选择题。
1.【正确答案】 A
【答案解析】 企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资金都属于企业的所有者权益或称为自有资金;选项BCD为企业筹集的是借入资金。
2.【正确答案】 C
【答案解析】 按照资金的来源渠道不同可将筹资分为权益筹资和负债筹资，A是按照资金的取得方式不同的分类，B是按照是否通过金融机构进行的分类，D是按照筹资结果是否在资产负债表上得以反映的分类。
3.【正确答案】 D
【答案解析】 直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资，最为常见的筹资方式有租赁(融资租赁除外)、代销商品、来料加工等;母公司投资于子公司属于间接表外筹资方式。
4.【正确答案】 B
【答案解析】 短期资金常采取利用商业信用和取得银行流动资金借款等方式来筹集;选项ACD为企业筹集的是长期资金。
5.【正确答案】 A
【答案解析】 银行对企业的各种贷款是我国目前各类企业最为重要的资金来源。
6.【正确答案】 C
【答案解析】 吸收直接投资的优点包括：有利于增强企业信誉;有利于尽快形成生产能力;有利于降低财务风险。资金成本较高和容易分散控制权是这种筹资方式的缺点，所以本题选择C。
7.【正确答案】 B
【答案解析】 净资产倍率法在国外常用于房地产公司或资产现值重于商业利益的公司的股票发行，但是在国内一直未采用。
8.【正确答案】 D
【答案解析】 现金流量折现法在国际股票市场主要用于对新上市公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的股票发行的定价。这类公司的特点是前期投资大、初期回报不高、上市时利润一般偏低，如果采用市盈率法发行定价则会低估其真实价值，而对公司未来收益(现金流量)的分析和预测能比较准确地反映公司的整体和长远价值。
9.【正确答案】 B
【答案解析】 普通股筹资的缺点是：筹资成本高;容易分散控制权。优先股筹资的缺点是：筹资成本高;筹资限制多;财务负担重。二者共有的缺点是筹资成本高。
10.【正确答案】 A
【答案解析】 认股权证的特点包括：(1)认股权证作为一种特殊的筹资手段，对于公司发行新债券或优先股股票具有促销作用;(2)认股权证本身含有期权条款，持有人在认股之前，对发行公司既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权;(3)认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价。
11.【正确答案】 C
【答案解析】 认股权证的理论价值=(普通股市价-执行价格)×换股比率，可以看出执行价格与其反向变动。
认股权证的剩余有效期间越长，市价高于执行价格的可能性就越大，认股权证的理论价值就越大。
12.【正确答案】 D
【答案解析】 认股权证的理论价值=(12-10)×2=4(元)
13.【正确答案】 C
【答案解析】 企业本年度应向银行支付的承诺费=500×0.5%×2/12+(800-500)×0.5%=1.92(万元)
14. 【正确答案】 A
【答案解析】 借款实际利率=100×6%/[100×(1-6%-10%)]×100%=7.14%
15. 【正确答案】 D
【答案解析】 债券的偿还时间按实际发生与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。滞后偿还还有转期和转换两种形式。
16. 【正确答案】 A
【答案解析】 融资租赁筹资的优点是：筹资速度快;限制条款少;设备淘汰风险小;财务风险小;税收负担轻。融资租赁筹资最主要的缺点就是资金成本较高。
17. 【正确答案】 C
【答案解析】 商业信用筹资的主要形式有赊购商品、预收货款、商业汇票。
18. 【正确答案】 A
【答案解析】 杠杆收购筹资的特点包括：筹资企业的杠杆比率高;有助于促进企业的优胜劣汰;贷款安全性强;可以获得资产增值;有利于提高投资者的收益能力。
二、多项选择题。
1. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】 具体来说筹资的动机有以下几种：设立性动机;扩张性动机;调整性动机;混合性动机。
2. 【正确答案】 BCD
【答案解析】 外源筹资具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点，内源筹资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。
3. 【正确答案】 ABD
【答案解析】
自留资金是企业内部形成的资金，也称企业内部留存，主要包括提取公积金和未分配利润等，资本公积金并不是企业内部形成的资金，所以不选。
4. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】 企业进行筹资需要遵循的基本原则包括规模适当原则;筹措及时原则;来源合理原则;方式经济原则。
5. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】 从对外筹资需要量的计算公式可以看出，销售额增长率、资产利用率、资本密集度、销售净利率以及企业利润分配政策(股利支付率或收益留存率)等因素都会对企业对外筹资需要量产生重要影响。
6. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】 股票具有以下特征：法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性、价格波动性。
7. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】 股价指数的计算方法包括简单算术平均法;综合平均法;几何平均法;加权综合法。
8. 【正确答案】 ABC
【答案解析】 普通股股东的权利包括公司管理权(投票权、查账权、阻止越权经营的权利);分享盈余权;出让股份权;优先认股权;剩余财产要求权。选项D是优先股股东的权利。
9. 【正确答案】 ABC
【答案解析】 股票上市的好处包括：有助于改善财务状况;利用股票收购其他公司;利用股票市场客观评价企业;利用股票可激励职员;提高公司知名度，吸引更多顾客。股票上市的不利影响包括：使公司失去隐私权;限制经理人员操作的自由度;公开上市需要很高的费用。
10. 【正确答案】 ABCD
【答案解析】 企业发行优先股的动机包括：防止股权分散化;调剂现金余缺;改善公司的资金结构;维持举债能力。
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