2008会计职称《中级财务管理》基础班4-6章练习题

第 1 页：第四章

　　3.某公司原有设备一台，账面折余价值为11.561万元，目前出售可获得收入7.5万元，预计可使用10年，已使用5年，预计净残值为0.75万元。现在该公司拟购买新设备替换原设备，建设期为零，新设备购置成本为40万元，使用年限为5年，预计净残值与使用旧设备的净残值一致，新、旧设备均采用直线法提折旧。该公司第1年销售额从150万元上升到160万元，经营成本从110万元上升到112万元;第2年起至第5年，销售额从150万元上升到165万元，经营成本从110万元上升到115万元。该企业的所得税率为33%，资金成本为10%。已知(P/A，11%，5)=3.696，(P/A，12%，5)=3.605

　　要求计算：

　　(1)更新改造增加的年折旧;

　　(2)更新改造增加的各年净利润(保留小数点后3位);

　　(3)旧设备变价净损失的抵税金额;

　　(4)更新改造增加的各年净现金流量;

　　(5)利用内插法计算更新改造方案的差额内部收益率，并做出是否进行更新改造的决策(保留小数点后3位)。

　　4.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择，其中A与D是互斥方案，有关资料如下： 　

投资项目	原始投资	净现值	净现值率
A	120000	67000	56%
B	150000	79500	53%
C	300000	111000	37%
D	160000	80000	50%

　　
　　要求：

　　(1)确定投资总额不受限制时的投资组合;

　　(2)如果投资总额限定为50万元时，做出投资组合决策。

　　五、综合题。

　　1.东大公司于2005年1月1日购入设备一台，设备价款1500万元，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧(均符合税法规定)。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值总额为1500万元，期限3年，票面年利率为8%，每年年末付息，债券发行价格为1500万元。该公司适用的所得税税率为33%，要求的投资收益率为10%。

　　要求：

　　(1)计算债券资金成本率;

　　(2)计算设备每年折旧额;

　　(3)预测公司未来三年增加的净利润;

　　(4)预测该公司项目各年经营净现金流量;

　　(5)计算该项目的净现值。

　　2.某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个备选的互斥投资方案资料如下：

　　(1)甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金投资50万，全部资金于建设起点一次投入，建设期为0，经营期为5年，到期净残值收入5万，预计投产后年营业收入90万，年总成本60万。

　　(2)乙方案原始投资额200万，其中固定资产投资120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，建设期资本化利息10万，固定资产投资于建设期起点投入，流动资金投资于建设期结束时投入，固定资产净残值收入10万，项目投产后，年营业收入170万，年经营成本80万，经营期每年归还利息5万。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。企业所得税税率为30%。

　　要求：

　　(1)计算甲、乙方案各年的净现金流量;

　　(2)计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期;

　　(3)该企业所在行业的基准折现率为10%，计算甲、乙方案的净现值;

　　(4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣;

　　(5)利用方案重复法比较两方案的优劣;

　　(6)利用最短计算期法比较两方案的优劣。

　　答案部分

　　一、单项选择题。

　　1　　【正确答案】 C

　　【答案解析】 第一年流动资金需用额=100-80=20(万元)，首次流动资金投资额=20(万元)，第二年流动资金需用额=120-90=30(万元)，第二年的流动资金投资额=30-20=10(万元)。

　　2　　【正确答案】 B

　　【答案解析】 原始总投资=100+10+5=115(万元)。

　　3　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量;尽量利用现有会计利润数据;不能考虑沉没成本;充分关注机会成本;考虑项目对企业其他部门的影响。

　　4　　【正确答案】 D

　　【答案解析】 以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响。

　　5　　【正确答案】 A

　　【答案解析】 经营现金净流量=净利润+折旧+摊销=(200-100)×(1-40%)+10+10=80(万元)。

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