2008会计职称《中级财务管理》基础班4-6章练习题

第 1 页：第四章

　　2　　【正确答案】 (1)甲、乙方案各年的净现金流量：

　　①甲方案各年的净现金流量

　　折旧=(100-5)/5=19(万元)

　　NCF0=–150(万元)

　　NCF1～4=(90–60)×(1-30%)+19=40(万元)

　　NCF5=40+55=95(万元)

　　②乙方案各年的净现金流量

　　年折旧额=(120+10-10)/5=24(万元)

　　NCF0=–120(万元)

　　NCF1=0(万元)

　　NCF2=–80(万元)

　　NCF3～6=(170–80-5-24)×(1-30%)+5+24=71.7(万元)

　　NCF7=71.7+80+10=161.7(万元)

　　(2)计算甲、乙方案包括建设期的静态投资回期

　　①甲方案包括建设期的静态投资回收期=150/40=3.75(年)

　　②乙方案不包括建设期的静态投资回收期=200/71.7=2.79(年)

　　乙方案包括建设期的静态投资回收期=2+2.79=4.79(年)

　　(3)计算甲、乙两方案的净现值

　　①甲方案的净现值=40×(P/A，10%，4)+95×(P/F，10%，5)–150=35.78(万元)

　　②乙方案的净现值

　　=71.7×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，2)+161.7×(P/F，10%，7)–80×(P/F，10%，2)–120

　　=84.7(万元)

　　(4)计算甲、乙两方案的年等额净回收额，并比较两方案的优劣

　　①甲方案的年等额净回收额=35.78/(P/A，10%，5)=9.44(万元)

　　②乙方案的年等额净回收额=84.7/(P/A，10%，7)=17.4(万元)

　　因为乙方案的年等额净回收额大，所以乙方案优于甲方案。

　　(5)利用方案重复法比较两方案的优劣

　　两方案计算期的最小公倍数为35年

　　①甲方案调整后的净现值

　　=35.78+35.78×(P/F，10%，5)+35.78×(P/F，10%，10)+35.78×(P/F，10%，15)+35.78×(P/F，10%，20)+35.78×(P/F，10%，25)+35.78×(P/F，10%，30)

　　=91.02(万元)

　　②乙方案调整后的净现值

　　=84.7+84.7×(P/F，10%，7)+84.7×(P/F，10%，14)+84.7×(P/F，10%，21)+84.7×(P/F，10%，28)

　　=167.78(万元)

　　因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

　　(6)利用最短计算期法比较两方案的优劣

　　最短计算期为5年，所以：

　　甲方案调整后的净现值=原方案净现值=35.78(万元)

　　乙方案调整后的净现值=乙方案的年等额净回收额×(P/A，10%，5)=65.96(万元)

　　因为乙方案调整后的净现值大，所以乙方案优于甲方案。

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