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　　77、某公司2001年主营业务收入2400万元，营业净利率为10%，负债资金利率为10%，全年发生固定成本总额435万元，公司所得税税率40%，目前尚有剩余生产能力，年末资产负债表如下：单位万元

　　现金 100 应付费用 50

　　应收帐款 150 应付帐款 100

　　存货 300 应付债券 350

　　固定资产 300 股本 200

　　留存收益 150

　　合计 850 合计 850

　　计划02年收入增加40%，营业净利率10%，将净利润的80%向投资者分配，分别计算：

　　(1)公司2001年利润总额、息税前利润、边际贡献

　　(2)公司2001年dol、dfl、dcl

　　(3)公司2002年对外资金需求量

　　(4)公司所需资金均通过发行债券筹集，年利率8%，筹资费率2%，计算新增债券资金成本

　　(5)公司股本均为普通股，面值为1元，计算每股盈利、每股股利

　　(6)编制2002年预计资产负债表

　　(7)分别计算2002年流动比率、速动比率和资产负债率，并说明财务能力是否有所改善。

　　1、计算公司2001年利润总额、息税前利润、边际贡献;

　　2001年利润总额=(2400×10%)/(1-40%)=400(万元)

　　ebit=400+350×10%=435(万元)

　　m=435+435=870(万元)

　　2、计算公司2001年dol、dfl、dcl

　　dol=870/400=2

　　dfl = 435/(435-35)=435/400=1.09

　　dcl=2×1.09=2.18

　　3、计算2002年对外资金需求量：

　　2002年对外资金需求量=2400×40%×(100+150+300-50-100)/2400-2400×(1+40%)×10%×(1-80%)

　　=92.8(万元)

　　4、计算新增债券资金成本;

　　新增债券资金成本=[92.8×8%×(1-40%)]/[92.08×(1-2%)]=4.90%

　　5、计算每股盈利、每股股利;

　　每股盈利eps=2400×(1+40%)×10%/200=1.68(元/股)

　　每股股利=1.68×80%=1.344(元/股)

　　6、编制2002年预计资产负债表;

　　计算2002年年末数如下：

　　现金=100×(1+40%)=140(万元)

　　应收账款=150×(1+40%)=210(万元)

　　存货=300×(1+40%)=420(万元)

　　应付费用=50×(1+40%)=70(万元)

　　应付账款=100×(1+40%)=140(万元)

　　应付债券=350+92.80=442.8(万元)

　　留存收益=150+2400×(1+40%)×10%×20%=217.2(万元)

　　年初 年末 年初 年末

　　现金 100 140 应付费用 50 70

　　应收帐款 150 210 应付帐款 100 140

　　存货 300 420 应付债券 350 442.8

　　固定资产 300 300 股本 200 200

　　留存收益 150 217.2

　　合计 850 1070 合计 850 1070

　　7、计算2002年流动比率、速动比率和资产负债率，并说明财务能力是否有所改善：

　　年初流动比率=(100+150+300)/(50+100)=3.67%

　　年末流动比率=(140+210+420)/(70+140)=3.67%

　　年初速动比率=(100+150+)/(50+100)=1.67%

　　年末速动比率=(140+210)/(70+140)=1.67%

　　年初资产负债率=(50+100+350)/850=58.82%

　　年末资产负债率=(70+140+442.8)/1070=61%

　　分析：经过计算流动比率保持不变，表示企业短期偿债能力没有变化，而资产负债率有年初的58.82%上升到61%，表明公司长期偿债能力有所下降。

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