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2008会计职称《中级财务管理》大题精讲4

来源：考试吧（Exam8.com）　2007-11-25 8:26:08　【考试吧：中国教育培训第一门户】　模拟考场

推荐：安通学校2008会计职称面授培训

　　【例题30】A公司2004年的财务数据如下：

　　假设该公司股票属于股利固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。

　　要求：

　　(1)计算2004年的每股收益、每股净资产和已获利息倍数。

　　(2)2004年的总资产周转率、净资产收益率和主营业务净利率。(涉及资产负债表数据均用年末数计算)

　　(3)假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。

　　(4)计算2004年12月31日该公司股票的市盈率。

　　(5)假设2004年12月31日的现金流动负债比为0.6，则盈余现金保障倍数为多少?

　　【答案】

　　(1)2004年的年末权益乘数=5,则资产负债率为80%

　　2004年的年末资产总额为2000万元,则负债总额为1600万元,股东权益为400万元

　　2004年的每股收益=180÷100=1.8(元)

　　2004年的每股净资产=400÷100=4(元)

　　利息=1600×10%=160(万元)

　　税前利润=净利/(1-40%)=180/(1-40%)=300(万元)

　　已获利息倍数=息税前利润/利息=(300+160)/160=2.9

　　(2)总资产周转率=2000/2000=1(次)

　　净资产收益率=180÷400×100%=45%

　　主营业务净利率=180/2000=9%

　　(3)∵2004年末的每股股利=54÷100=0.54(元)

　　即Do=0.54(元)

　　Rs=Do(1+g)/P+g=0.54(1+5%)/20+5%=7.84%

　　(4)市盈率=20÷1.8=11.11。

　　(5)流动负债=1600×60%=960(万元)

　　经营现金净流量=960×0.6=576(万元)

　　盈余现金保障倍数=576/180=3.2

　　小结：本题除了涉及教材第十二章财务分析当中的有关指标的计算之外，还涉及到第四章关于资金成本率的计算。这个题涉及到的几个指标都是在2005年教材中新增加的一些指标，比如盈余现金保障倍数，每股收益、每股净资产、市盈率等。但是这些指标在2005年考试中并没有出现。这些指标应当作为2006年考试的一些重要指标加以领会和把握。

　　【例题31】已知：MT公司2000年初所有者权益总额为1500万元，该年的资本保值增值率为125%(该年度没有出现引起所有者权益变化的客观因素)。2003年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为0.25，负债的平均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为33%。

　　【要求】

　　根据上述资料，计算MT公司的下列指标：

　　(1)2000年年末的所有者权益总额。

　　(2)2003年年初的所有者权益总额。

　　(3)2003年年初的资产负债率。

　　(4)2003年年末的所有者权益总额和负债总额。

　　(5)2003年年末的产权比率。

　　(6)2003年的所有者权益平均余额和负债平均余额。

　　(7)2003年的息税前利润。

　　(8)2003年总资产报酬率。

　　(9)2003年已获利息倍数。

　　(10)2004年经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

　　(11)2000年年末～2003年年末的三年资本平均增长率。

　　【答案】

　　(1)2000年年末的所有者权益总额=1500×125%=1875(万元)

　　(2)2003年年初的所有者权益总额=4000×1.5=6000(万元)

　　(3)2003年年初的资产负债率=

=0.4

　　(4)2003年年末的所有者权益总额=6000×(1+150%)=15000(万元)

　　2003年年末的负债总额=

=5000(万元)

　　(5)2003年年末的产权比率=

≈0.33

　　(6)2003年所有者权益平均余额=

=10500(万元)

　　2003年负债平均余额=

=4500(万元)

　　(7)2003年息税前利润=

+4500×10%=1950(万元)

　　(8)2003年总资产报酬率=

×100%=13%

　　(9)2003年已获利息倍数=

≈4.33

　　(10)2004年经营杠杆系数=

=1.5

　　2004年财务杠杆系数=

=1.3

　　2004年复合杠杆系数=1.5×1.3=1.95

　　(11)三年资本平均增长率=(

-1)×100%=100%。

　　小结：这道综合题是过去的一道考题，这道题主要是围绕教材第十二章财务分析的有关指标展开的，同时也涉及到教材第四章三个杠杆系数的计算。在这个题目的有关资料中涉及到一些指标，那么就必须清楚有关指标的含义，比如资本保值增值率，资本积累率，三年资本平均增长率。如果对这几个指标的含义不清楚，那么这道题就有一定的难度。同时，也必须要知道有关指标的勾稽关系，比如知道了资产负债率就视同于知道了权益乘数，也就视同知道了产权比率，那么把相关指标的勾稽关系搞清楚，这道题就比较容易做了。

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