2008会计职称《中级财务管理》基础班第三章练习

2008会计职称《中级财务管理》预习讲义（全）

　　2.

　　【正确答案】 A股票的内在价值=2×(1+4%)/(15%-4%)=18.91(元/股)

　　B债券的内在价值=(1000+1000×8%×5)×(P/F，15%，2)=1400×0.7561=1058.54(元).

　　C股票的内在价值计算如下:

　　预计第1年的股利=2×(1+16%)=2.32(元)

　　预计第2年的股利=2.32×(1+16%)=2.69(元)

　　第2年末普通股的内在价值=2.69×(1+10%)/(15%-10%)=59.18(元)

　　C股票目前的内在价值

　　=2.32×(P/F，15%，1)+2.69×(P/F，15%，2)+59.18×(P/F，15%，2)

　　=2.32×0.8696+2.69×0.7561+59.18×0.7561

　　=48.80(元/股)

　　由于A股票的内在价值小于当前的市价，所以不应该投资。

　　B债券的内在价值大于发行价格，可以投资。

　　C股票的内在价值大于市价，可以投资。

　　【答疑编号20835,点击提问】

　　【该题针对“普通股的评价模型”,“债券的估价模型”知识点进行考核】

　　3.

　　【正确答案】 (1)持有期收益率=[1000×10%/2+(1050-1020)]/1020×100%=7.84%

　　持有期限是9个月，即9/12年，所以持有期年均收益率=7.84%/(9/12)=10.45%

　　(2)假设持有期年均收益率为i，则:

　　20=1×(P/F，i，1)+2×(P/F，i，2)+25×(P/F，i，2)

　　即20=1×(P/F，i，1)+27×(P/F，i，2)

　　运用测试法，

　　当i=18%时，等式右边=1×0.8475+27×0.7182=20.24

　　当i=20%时，等式右边=1×0.8333+27×0.6944=19.58

　　可以列出式子:

　　(i-18%)/(20%-18%)=(20-20.24)/(19.58-20.24)

　　得出:i=18.73%

　　【答疑编号20836,点击提问】

　　【该题针对“股票与股票收益率”,“债券收益率的计算”知识点进行考核】

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