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【习题】
一、单项选择（10×2=20分）1
1、甲乙两公司欲生产相同产品，收益的数学期望值均为20%，甲的变化系数为0.58乙的变化系数为0.37，下列说法正确的是（ ）
A、甲乙风险相同 B、甲比乙风险大 C、甲比乙风险小 D、无法判断其风险
2、下列风险中，可以通过多角化投资予以分散的公司特有风险是（ ）
A、质量事故所致巨额赔偿 B、战争 C、利率调整 D、通货膨胀
3、下列关于β系数的正确说法是（ ）
A、 β系数反映个别股票的公司特有风险
B、 β系数为0，说明该股票无风险
C、 证券组合中β系数越大，风险收益率越高
D、通过证券组合，可以人为调整β系数，所以市场风险可以分散
4、β系数是用来反映（ ）
A、公司经营风险 B、个别股票的公司特有风险 C、公司财务风险 D、个别股票的市场风险
5、下列说法正确的是（ ）
A、证券投资组合的结果收益是加权平均数，而风险则不是该组合的加权平均
B、任何企业在任何条件下都有经营风险和财务风险
C、经营风险可以分散，而财务风险则不可避免
D、对于公司特有风险和市场风险，投资人均要求通过高报酬率予以补偿
6、因为（ ）不可分散，所以投资人冒险要求补偿
A、经营风险 B、财务风险 C、市场风险 D、公司特有风险
7、关于标准离差与标准离差率,下列不正确的表述是( )。
A.标准离差是各种结果对期望值的偏离程度 B.期望值相同时,标准离差越大,风险越大
C.期望值不相同时,标准离差率越大,风险越大 D.标准离差率代表项目的风险报酬率 【答案】D
8、下列可以通过多角化投资分散的风险是( )。
A.经济危机 B.通货膨胀 C.职工罢工 D.利率上升 【答案】C
9、下列关市场风险的说法中正确的是( )。
A.市场风险是可以通过分散到期日分散的 B.β代表的各股的市场风险
C.如果多种股票组合后市场风险降低,收益并不一定降低
D.股票投资时,投资人期望获得市场风险的补偿 【答案】B
10、投资者拥有一个两种证券的组合，这两种证券的期望收益率、标准差及权数如下表所示：股票期望收益率（%）标准差（%）权数A10200．35B15250．65那么，（ ）是正确的结论。
A．该投资组合的标准差一定大于25% B．该投资组合的标准差可能大于25%
C．该投资组合的标准差小于25% D．该投资组合的标准差等于25%
【答案】C
根据投资组合的标准差计算公式可知。
11、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为5%、10%，标准离差分别为10%、19%，那么（ ）。
A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度
C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D．不能确定
【答案】A
【解析】在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大。
12、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（ ）。
A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
【答案】C
【解析】本题的测试点是β系数的含义。β系数大于1，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；β系数小于1，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；若某股票的β系数等于1，表明该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。
二、多项选择
1、关于证券投资风险，下列说法中正确的有（ ）
A、企业发行的债券无违约风险，与政府债券一样安全
B、国库券安全系数最高，市场利率变动不会影响其价格
C、为避免通货膨胀给投资人带来损失，应选择普通股作投资对象
D、相对于股票而言国库券收益较低，但风险小
2、有效的投资组合能降低或分散（ ），但却未必降低收益。
A、市场风险 B、公司特有风险 C、可分散风险 D、系统风险 E、非系统风险
3、关于证券投资风险，下列说法中正确的有（ ）
A、地方政府发行的债券无违约风险，与中央政府债券一样安全
B、国库券安全系数最高，市场利率变动不会影响其价格
C、为避免通货膨胀给投资人带来损失，应选择普通股作投资对象
D、相对于股票而言国库券收益较低，但风险小
E、因为金融资产有到期风险，购买长期债券一定比短期债券合适
4、通常对投资人而言（ ）
A、 项目风险大，要求的报酬率就高 B、报酬率一致时，风险小的项目好
C、无风险报酬率一致时，风险小的项目好 D、风险水平相同时，报酬率较高的项目好
5、投资金融资产时，面临的风险主要包括（ ）。
A、违约风险 B、再投资风险 C、市场风险 D、非系统风险
6、多角化筹资可以将风险分散给（ ）
A、股东 B、债权人 C、经营者 D、政府 E、社会
7、下列属于不可分散风险的有（ ）
A、战争 B、罢工 C、利率变动 D、通货膨胀
8、降低经营风险的途径有（ ）
A、努力占领市场，扩大产品销售量 B、当成本发生变动时，及时调整价格
C、提高固定成本在全部成本中所占的比重 D、降低单位变动成本 E、大幅度提高价格
9、在计算长期证券的投资收益率时，下列说法中正确的有（ ）
A、可以不考虑货币时间价值 B、一般采取逐次测试法
C、投资人要求的收益率越高，证券的购买价格越高
D、投资人要求的收益率越高，证券的购买价格越低
E、投资收益率是使证券未来现金流入量的现值等于其购买价格的贴现率
10、在财务管理中，衡量风险大小的有（ ）。
A．期望值 B．标准离差 C．标准离差率 D．方差
【答案】B,C,D
在财务管理中，衡量风险大小的有标准离差、标准离差率、方差、三个杠杆系数以及贝他系数。
11、P是证券A和证券B组成的两证券组合，（ ）将决定P的风险。
A．证券A和B的风险 B．证券A和B之间的相关系数
C．证券A和B的收益 D．投资于证券A和证券B的投资比例
【答案】A,B,C
根据投资组合方差的计算公式得出答案。
12、下列对风险收益的理解正确的有（ ）。
A．风险反感导致投资者要求风险收益 B．风险收益是超过资金时间价值的额外收益
C．投资者要求的风险收益与风险程度成正比 D．风险收益率有可能等于期望的投资收益率
【答案】A,B,C
【解析】期望的投资报酬率由无风险报酬率和风险报酬率两部分组成，所以选项D是错误的。
三、判断题
1、在风险不变的情况下，预期收益越高，企业价值越大。 （ ）
2、因为债务资金的资金成本低，但财务风险大；权益资金虽然可以长期使用，但资金成本比较高，故筹资结构在财务管理中非常重要，是决定投资报酬率和风险的首要因素。
3、并非任何投资都要求对风险进行补偿，正确投资组合要求补偿的是公司的特有风险
4、从股东的立场来看，通货膨胀加剧时，企业可以多举债，从而把风险转嫁给债权人 ，但在经济繁荣时为避免债权人税前收取利息，应尽量少借钱。 （ ）
5、同时经营汽车和汽油的企业，所采取的是风险分散理论，因为这两种商品是负相关可以较好地回避非系统风险。 ( )
6、证券投资组合可以分散风险，经组合后，风险是这些证券风险的加权平均风险，其收益也是这些证券收益的加权平均数。 ( )
7、从投资主体的角度看，风险可分为市场风险和公司特有风险，这些风险可以通过多角化投资分散掉
8、如果能预测出未来金融市场利率持续走高，投资人应购买短期有价证券（ ）。
9、风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而实际获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬
【答案】错
风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而实际获得的超过无风险报酬率(包括资金时间价值和通货膨胀附加率)，而不是资金时间价值的那部分额外报酬。
10、采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。（ ）
【答案】错
【解析】多经营几种商品，它们的景气程度不同，盈利和亏损可以相互补充，减少风险。从统计学上可以证明，几种商品的利润率和风险是独立的或是不完全相关的。在这种情况下，企业总利润率的风险能够因多种经营而减少。因此，经营几种商品的利润率只要不是完全正相关，就可分散经营风险。
四、计算题
1、甲投资者有10万元，拟投资A、B两种股票，通过分析A、B的历史资料，得有关数据如下表：
要求：
（1）计算A、B两种股票的预期收益率，标准差及A与B股票的相关系数。
（2）A、B两种股票各投资5万元，求该投资组合的预期收益率和标准差。
（3）A、B两种股票的投资比例为3：1时，求该投资组合的预期收益率和标准差。
【答案及解析】
（2）Rp=∑wiRi=0.5×20%+0.5×13%=16.5%
σp=[WA2σA2+WB2σB2+2WAWBσAB]1/2
=[0.52×24.33%2+0.52×24.76%2+2×0.5×0.5×(－0.0598)]1/2
=(0.00022516)1/2
=1.50%
（3）Rp=∑wiRi=0.75×20%+0.25×13%=18.25%
σp=[WA2σA2+WB2σB2+2WAWBσAB]1/2
=[0.752×24.33%2+0.252×24.76%2+2×0.75×0.25×(－0.0598)]1÷2
=(0.0147037)1/2
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