三、判断题

　　1．【答案】√
　　 【解析】股东作为所有者在企业中承担着最大的义务和风险，债权人、职工、客户、供应商和政府也因为企业而承担了相当的风险。在确定企业的财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。企业价值最大化目标，就是在权衡企业相关者利益的约束下，实现所有者或股东权益的最大化。
　　 2．【答案】√
　　【解析】如果DOL＝1，说明企业没有经营风险；如果DFL＝1，说明企业没有财务风险；如果DCL＝1，说明企业既没有经营风险也没有财务风险。
　　 3．【答案】×
【解析】与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，只是现金流出项目有所不同。
　　 4．【答案】√
　　【解析】认股权证有理论价值与实际价值之分，认股权证的实际价值是由市场供求关系所决定的。由于套利行为的存在，认股权证的实际价值通常高于其理论价值。
　　 5．【答案】√
　　【解析】运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。运用存货模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及固定转换成本，而不予考虑管理费用和短缺成本。
　　 6．【答案】×
　　【解析】企业按销售额比率法预测出来的资金需求量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。
　　 7．【答案】×
　　【解析】影响资本结构的因素包括：企业的财务状况、企业的产品销售情况、利率水平的变动趋势、行业因素、企业资产结构、投资者和管理人员的态度、所得税税率的高低等。
　　 8．【答案】×
　　【解析】股利重要论认为，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将收益留给公司，因此公司需要定期向股东支付较高的股利。
　　 9．【答案】×
　　【解析】在编制期末存货预算和产品成本预算时均需考虑存货的计价方法。
　　 10．【答案】×
　　【解析】从数量上看，正常标准成本高于理想标准成本，低于历史平均水平。

　　四、计算题

　　1．【答案及解析】
　　 (1)证券组合的?系数=2.0×50％+3.0×50％=2.5
　　 (2)证券组合的风险收益率=2.5×(11％-7％)×100％=10％
　　 (3)证券组合的必要收益率=7％+10％=17％
　　 (4)甲股票的必要收益率=7％+2×(11％-7％) =15％

　　=110.4-(-31.2)-90-20=31.6(万元)
　　 (8)∵信用成本后收益的变动额>0
　　 ∴应采用B方案
　　 3．【答案及解析】
　　期初现金余额 8000
　　加：现金收入 (4000×80％+50000×50％) 28200
　　可供使用现金 36200
　　减：各项现金支出合计 88650
　　材料采购支出(8000×70％+5000) 10600
　　工资支出 8400
　　间接费用支出(50000-4000) 46000
　　营业税等税金支出[50000×5％×(1+10％)] 2750
　　所得税支出 900
　　购买设备支出 20000
　　现金多余或不足 -52450
　　向银行借款 56000
　　期末现金余额 3550
　　 4．【答案及解析】
　　 (1)企业目前的利息=150×8％=12(万元) 企业目前的股数=25(万股)
　　追加债券筹资后的总利息=12+500×10％=62(万元)
　　追加股票筹资后的股数=25+500／20=50(万股)
　　 [(EBIT-12)×(1-33％)]／50=[(EBIT-62)×(1-33％)]／25
　　每股利润无差别点的EBIT=112(万元)
　　 (2)追加投资前的EBIT=67／(1-33％)+12=112(万元)
　　追加投资后的EBIT=112+50=162(万元)
　　发行债券方案的每股收益=[(162-62)×(1-33％)]／25=2.68(元)
　　发行股票方案的每股收益=[(162-12)×(1-33％)]／50=2.01(元)
　　 发行债券方案的DFL=162／(162-62) =1.62
　　发行股票方案的DFL=162／(162-12) =1.08
　　 (3)若不考虑风险，应追加债券筹资，因为追加债券筹资方案使企业获得较高每股收益。