二、要点二：债券发行价格中两个利率不同

　　债券发行价格计算为：价格=利息现值+还本现值

　　其中，票面利率：计算发生的利息用，一般按单利;

　　市场利率：计算价格(折现)用，一律用复利。

　　若每年末付息一次时，当票面利率>市场利率，溢价发行;

　　当票面利率=市场利率，平价发行：

　　当票面利率<市场利率，折价发行;

　　若按半年计息时，利息=年利率×1/2，折现率=市场利率×1/2。

　　【例2】某企业发行期限为5年，票面利率10%，面值1000元的债券，单利计息，分别计算下面情况的发行价格。

　　(1)市场利率8%，每年末支付一次利息;

　　(2)市场利率8%，到期连本带息一次付清(利随本清法);

　　(3)市场利率10%，每半年计算并支付一次利息;

　　【解】价格=利息现值+还本现值

　　(1)价格=100×10%(P/A 8% 5)+1000(P/F 8% 5)=1000×10%×3.9927+1000×0.6806=1079.87(元)

　　(2)价格=100×(1+5×10%)(P/F 8% 5)=1020.9(元)

　　(3)价格=100×10%×1/2(P/A 10%/2 10)+1000(P/F 10%/2 10)=50×7.7217+1000×0.6139=1000(元)(平价)

　　此外，已知价格可以倒求市场利率，用到内插法。