五、要点五：边际成本

　　教材中边际成本的概念与计算不一致，造成理解上的困难。

　　(一)概念：资金边际成本指资金每增加同一单位时，所增加的资金成本。

　　这是经济学的基础概念之一，按此概念，边际成本指增加的成本，用图示意为：

　　表示，资金每增加20万时，成本增加1%，1%即为边际成本。

　　(二)作用：边际成本作用就是研究成本变化规律，配合边际收入，计算边际利润。

　　当边际收入-边际成本=边际利润>0时，方案可行。

　　当边际收入-边际成本=边际利润<0时，方案不可行。

　　但教材没有涉及边际收入、边际利润，这是其不足之处。

　　(三)计算：边际成本计算方法很多，教材所承的方法并不是最好的方法，而且与概念不一致。但从应试角度，还应按其掌握。

　　教材边际成本计算：新筹资的加权成本，即为边际成本。

　　【例6】2002年企业资金120万元，加权成本10%。2003年企业计划新筹资金80万元，80万元的加权成本12%，分别计算筹资后的加权成本和加权成本增加。

　　【解】筹资后总资金=120万+80万=200万元

　　筹资后加权成本=10%×120/200+12%×80/200=10.8%

　　筹资前后加权成本增加=10.8%-10%=0.8%

　　0.8%才是真正意义上的边际成本。而教材将新筹资的加权成本12%作为边际成本。

　　下面再举例说明用教材方法计算边际成本过程。

　　【例7】某企业原有资金500万元，现拟新筹资80万元。新筹资中，负债占40%，权益资金占60%。新筹资中负债在40万以内的成本为6%，超过40万为7%;权益资金成本在30万元以内为8%，超过30万元为9%。(1)计算边际成本。(2)若新筹资80万用于投资，则投资报酬率至少为多少?

　　【解】(1)第一：新筹资中负债筹资总额分界点=40/40%=100万元

　　第二：新筹资中权益筹资总额分界点=30/60%=50万元

　　则可以找到新筹资加权成本变化区间，用图示意为：

　　第三：分别计算各区间加权成本，即为边际成本。

　　0～50加权成本=6%×0.4+8%×0.6=7.2%

　　0～100加权成本=6%×0.4+9%×0.6=7.8%

　　大于100加权成本=7%×0.4+9%×0.6=8.2%

　　(2)由于80万元的加权成本7.8%，说明新筹资80万要求的最低报酬率为7.8%。