3.净现值指标计算的插入函数法

　　若建设起点有投资：调整后的净现值=按插入法求的净现值×(1+ic)

　　【例12·综合题】某公司是一家上市公司，相关资料如下：

　　资料一：略

　　资料二：略

　　资料三：该公司2008年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现金流量为：NCF0=-2200万元，NCF1-4=300万元，NCF5-9=400万元，NCF10=600万元。该公司设定的折现率为10%。

　　资料四：略。

　　相关的资金时间价值系数表如下：

　　要求：

　　(1)略(第十二章内容);

　　(2)略(第七章内容);

　　(3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。

　　(4)略(第七章内容)。(2008年)

　　【答案】

　　(3)净现值=300×(P/A，10%，4)+400×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，4)]+600×(P/F，10%，10)-2200

　　=300×3.1699+400×(5.7590-3.1699)+600×0.3855-2200=17.91(万元)

　　4.优缺点：

　　优点：一是考虑了资金时间价值;二是考虑了项目计算期全部的净现金流量和投资风险;

　　缺点：无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平;

　　决策原则：NPV>=0，方案可行。

　　(二)净现值率

　　优点：在于可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系;计算过程比较简单;

　　缺点：与净现值指标相似，无法直接反映投资项目的实际收益率。

　　决策原则：NPVR>=0，方案可行。

　　(三)获利指数

　　是指投产后按行业基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。

　　优点：能够从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系。

　　缺点：不能够直接反映投资项目的实际收益水平，计算起来相对复杂。

　　决策原则：PI>=1，方案可行。

　　【例13·计算题】某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表(部分)如下：

　　要求：

　　(1)在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

　　(2)计算或确定下列指标：①静态投资回收期;②净现值;③原始投资现值;④净现值率;⑤获利指数。

　　(3)评价该项目的财务可行性。(2004年)

　　【答案】

　　(1)计算表中用英文字母表示的项目：

　　(A)=-1900+1000=-900(万元)

　　(B)=900-(-900)=1800(万元)

　　(2)计算或确定下列指标：

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