(四)内部收益率

　　1.含义：内部收益率又叫内含报酬率，即指项目投资实际可望达到的报酬率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零时的折现率。

　　理解：内部收益率就是方案本身的实际收益率。

　　2.计算：

　　找到能够使方案的净现值为零的折现率。

　　(1)特殊条件下的简便算法

　　特殊条件：

　　①当全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零;

　　②投产后每年净现金流量相等;

　　P93【教材例4-26】某投资项目在建设起点一次性投资254580元，当年完工并投产，经营期为15年，每年可获净现金流量50000元。求内部收益率。

　　解答：内部收益率是使得项目净现值为零的折现率

　　NCF0=-254580元

　　NCF1-15=50000元

　　-254580+50000×(P/A,IRR,15)=0

　　所以：(P/A,IRR,15)=254580/50000=5.0916

　　查15年的年金现值系数表：

　　(P/A，18%，15)=5.0916

　　求得：IRR=18%

　　P94【教材例4-27】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，期末无残值。该项工程于当年投产，预计投产后每年可获得息税前利润10万元。假定该项目的行业基准折现率10%。则其净现值计算如下：

　　(IRR -15%)/(16%-14%)=(5-5.0188)/(4.8332-5.0188)

　　R=15.10%

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