第四章 投资管理

　　本章在考试中所占分值比重较大，近3年平均分值占14分左右。从题型来看，客观题和主观题都会出现，而且正常情况下主要侧重考主观题，因此考生应全面理解和掌握。

　　本章教材主要变化

　　2010年教材本章的主要变化是：第一节投资概述中增加了“投资决策及其影响因素”和“投资项目的可行性研究”两项内容；增加了“第二节财务可行性要素的估算”的内容；第三节投资项目财务可行性评价指标的测算中增加了“折现率的确定”一项内容；第四节项目投资决策方法及应用中增加了“财务可行性评价与项目投资决策的关系”和“两种特殊的固定资产投资决策”两项内容。

　　考点一：投资的种类

　　考点二：项目投资的特点

　　与其他形式的投资相比，项目投资具有投资内容独特(每个项目都至少涉及一项固定资产投资)、投资数额多、影响时间长(至少一年或一个营业周期以上)、发生频率低、变现能力差和投资风险大的特点。

　　考点三：投资决策的影响因素

　　一般而言，项目投资决策主要考虑以下因素：

　　(一)需求因素

　　(二)时期和时间价值因素

　　(三)成本因素：成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用。

　　考点四：投资项目的可行性研究

　　狭义的可行性研究包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。

　　考点五：财务可行性要素的概念及特征

　　考点六：投入类财务可行性要素的估算

　　(一)投入类财务可行性要素包括的内容

　　1.在建设期发生的建设投资。

　　2.在建设期期末或运营期前期发生的流动资金投资。

　　3.在运营期发生的经营成本。

　　4.在运营期发生的各种税金(包括营业税金及附加和企业所得税)。

　　(二)主要投入类财务可行性要素的估算要点

　　1.建设投资的估算

　　2.流动资金投资的估算

　　3.经营成本的估算

　　经营成本有加法和减法两种估算公式：

　　(1)加法：某年经营成本=该年外购原材料燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费用

　　(2)减法：某年经营成本=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额

　　其中：某年不包括财务费用的总成本费用=该年固定成本(含费用)+单位变动成本(含费用)×该年预计产销量

　　4.运营期相关税金的估算

　　在进行财务可行性评价中，需要估算的运营期相关税金包括营业税金及附加和调整所得税两项因素。