第六节 资本成本与资本结构

　　一、资本成本

　　(一)资本成本的含义、内容及作用

　　【例题52·判断题】资本成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，可作为评价投资项目是否可行的主要标准。( )

　　【答案】√

　　【解析】本题是考核资本成本的作用。资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据;平均资本成本率是衡量资本结构是否合理的依据;资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准;资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。

　　【例题53·多项选择题】下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的有( )。

　　A.借款手续费 B.股票发行费 C.利息 D.股利

　　【答案】CD

　　【解析】资本成本包括筹资费用和用资费用。利息、股利等属于用资费用;借款手续费、证券发行印刷费、发行注册费、上市费以及推销费用等为筹资费用。

　　(二)影响资本成本的因素

　　【例题54·多项选择题】以下事项中，会导致公司资本成本降低的有( )。

　　A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低

　　B.企业经营风险高，财务风险大

　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

　　D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长

　　【答案】AC

　　【解析】如果企业经营风险高，财务风险大，企业筹资的资本成本相应就大;资本是一种稀缺资源，因此企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长，资本成本就高。

　　【例题55·多项选择题】下列哪些因素会影响资本成本( )。

　　A.总体经济环境

　　B.资本市场条件

　　C.企业经营状况和融资状况

　　D.企业对筹资规模和时限的需求

　　【答案】ABCD

　　【解析】影响资本成本的因素包括总体经济环境、资本市场条件、企业经营状况和融资状况、企业对筹资规模和时限的需求。

　　1.债务个别成本