3.总杠杆效应

　　【例题73·判断题】无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的总杠杆系数变大。( )(2002年)

　　【答案】√

　　【解析】总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。因此无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的总杠杆系数变大。

　　【例题74·单项选择题】如果企业一定期间内的固定性经营成本和固定性资本成本均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于(　 )。(2004年)

　　A.经营杠杆效应　　　　　　　　　 B.财务杠杆效应

　　C.总杠杆效应　　　　　　　　　　 D.风险杠杆效应

　　【答案】C

　　【解析】如果固定性经营成本不为零，则会产生经营杠杆效应，导致息税前利润变动率大于产销业务量的变动率;如果固定性资本成本不为零，则会产生财务杠杆效应，导致企业每股收益的变动率大于息税前利润变动率;如果两种杠杆共同起作用，那么销售额稍有变动就会使每股收益发生更大的变动，产生总杠杆效应。

　　【例题75·多项选择题】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有( 　)。(2004年)

　　A.增加产品销量　　　　　　　　　　 B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率　　　　　　　　 　D.节约固定成本支出

　　【答案】ABD

　　【解析】衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，A、B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业整体风险。

　　【例题76·计算题】某公司目前的净利润为750万元，所得税率为25%，利息200万元，固定生产经营成本为300万元。

　　(1)计算三个杠杆系数;

　　(2)预计销量上涨10%，每股收益增长多少?

　　【答案】