【例题83·计算分析题】A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见：

　　第一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为，400万元负债(利息率5%)，普通股20万股。

　　第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。

　　第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。

　　老师手写：

　　(1)I原=20万 N原=20万股

　　(2)△I=600×6.25%

　　(3)△N=20万股

　　要求：

　　(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆(请将结果填写在给定的“计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆”表格中，不必列示计算过程);

　　(2)计算第二方案和第三方案每股收益无差别点的息税前利润以及每股收益无差别点的销量;

　　(3)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些?请分别说明理由。

　　(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆